Échelle des échéances
Quelle part d'une position obligataire arrive à échéance dans chaque tranche d'années restantes : moins d'un an, un à trois, trois à cinq, cinq à dix, dix à vingt et plus de vingt.
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Comment elle est calculée ici
Chaque titre du Trésor que vous détenez va dans la tranche qui correspond aux années restantes jusqu'à sa date d'échéance, avec la part de l'argent en obligations qu'il représente ; l'onglet Risque l'ajoute aux échelles que les fonds obligataires que vous détenez déclarent dans leurs propres rapports, en une seule échelle. L'échelle est par années restantes, pas par duration, et montre quand le principal revient.
Exemple détaillé
- Quatre vrais titres du Trésor, 10 000 de nominal de chacun, valorisés sur la courbe du 2 oct. 2026 : par années restantes jusqu'à l'échéance, 1–3 ans 25,7 %, 3–5 ans 25,7 %, 5–10 ans 24,6 %, plus de 20 ans 24,0 %.
- Durée de vie moyenne pondérée, chaque obligation pondérée par sa valeur : 11,4 ans.
- La variation pour 0,01 point de rendement est de 1,88, 4,36, 7,39, 13,57 pour chacune ; la plus longue, 24 % de l'argent, porte 50 % du total.
De vrais titres du Trésor valorisés aujourd'hui sur la courbe au pair du Trésor : nos estimations, et non des cotations de teneurs de marché, et aucun rendement ici n'est un rendement que quelqu'un vous doit. La démo n'en détient aucun ; connecté avec un titre du Trésor à vous, cela se calcule sur le vôtre.
Où il trompe
Une échelle dit quand le principal revient, pas de combien le prix bouge : les tranches longues portent bien plus de sensibilité aux taux par dollar que les courtes, ce qui explique que la variation pour une hausse d'un point soit montrée à côté. Une échelle régulière ne veut pas dire une exposition régulière aux taux.
La formule
- wi — la part de l'argent en obligations que représente l'obligation i (sa valeur sur le total) ;
- Ti — les années restantes jusqu'à la date d'échéance de l'obligation i ;
- Durée de vie moyenne pondérée — les années restantes en moyenne, pondérées par la valeur.
Un exemple résolu sur un vrai titre du Trésor
Quatre titres du Trésor, 10 000 de nominal de chacun, valorisés sur la courbe du 1er octobre 2026 : la note à 2 ans UST 4,750 % 30/09/2028 (9 995,74), la note à 5 ans UST 5,000 % 30/09/2031 (9 997,02), la note à 10 ans UST 4,625 % 15/08/2036 (9 589,61) et l'obligation à 30 ans UST 5,125 % 15/08/2056 (9 360,23) ; total 38 942,60. Par années restantes : 1 à 3 ans, 25,7 % ; 3 à 5, 25,7 % ; 5 à 10, 24,6 % ; plus de 20, 24,0 %. Durée de vie moyenne pondérée : 11,4 ans. La variation pour 0,01 point de rendement est de 1,88, 4,37, 7,41 et 13,64 pour chacune : l'obligation de plus de 20 ans, 24 % de l'argent, porte environ la moitié du total, 27,30. Une échelle presque régulière, une sensibilité inégale. Tous les chiffres sont nos estimations à partir de la courbe du Trésor, et non des cotations de teneurs de marché.
Ce que cette page ne fait pas
Elle ne dit pas si une échelle est bonne ou mauvaise et n'en propose aucune : elle décrit ce que vous détenez. Un titre du Trésor n'a pas de remboursement anticipé, son échéance déclarée est donc le moment où son principal revient.
Comparée à
- Durations par échéance clé — à quel endroit de la courbe se trouve la sensibilité de chaque obligation
- Duration modifiée — la sensibilité que l'échelle ne montre pas
- Maturité moyenne contractuelle — la même échelle, pour les obligations à l'intérieur d'un fonds obligataire
Questions fréquentes
Une échelle régulière veut-elle dire une exposition régulière aux taux ?
Non. Dans l'exemple, les quatre obligations détiennent environ un quart de l'argent chacune, mais celle à 30 ans porte environ la moitié de la sensibilité à un mouvement des rendements, car le prix d'une obligation longue réagit bien davantage.
L'échelle est-elle la même pour les fonds et pour les obligations en direct ?
L'onglet Risque les additionne en une seule échelle. Celle d'un fonds vient de ce que le fonds déclare dans son propre rapport ; celle d'un titre du Trésor, de sa propre date d'échéance.
Sources
Dernière révision le 02/10/2026 par Sphinx Risk.