Coupon couru
La part du prochain coupon qu'une obligation a déjà acquise depuis sa dernière date de coupon, et que l'acheteur paie au vendeur en plus du prix coté.
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Comment elle est calculée ici
Calculé avec la convention réel/réel qu'utilise le Trésor : le coupon régulier d'une période multiplié par les jours écoulés depuis la dernière date de coupon, divisé par les jours de la période de coupon en cours. Il s'ajoute au prix hors coupon couru pour donner le prix coupon couru inclus, et le panneau de la position le montre en argent pour le nominal que vous détenez.
Exemple détaillé
- UST 4,625 % 15/08/2036 verse 4,625 % par an en deux coupons de 2,3125 pour 100 ; le dernier date du 15 août 2026 et le suivant du 15 févr. 2027, une période de 184 jours.
- Le 2 oct. 2026, 48 de ces 184 jours se sont écoulés : 2,3125 × 48 ÷ 184 = 0,6033 pour 100.
- Sur 10 000 de nominal, cela fait 60,33 USD : déjà dans le prix coupon couru inclus, et rendu dans le prochain coupon.
De vrais titres du Trésor valorisés aujourd'hui sur la courbe au pair du Trésor : nos estimations, et non des cotations de teneurs de marché, et aucun rendement ici n'est un rendement que quelqu'un vous doit. La démo n'en détient aucun ; connecté avec un titre du Trésor à vous, cela se calcule sur le vôtre.
Où il trompe
Ce n'est pas un rendement supplémentaire : il revient avec le prochain coupon, ce qui explique que le prix coté (hors coupon couru) le laisse de côté. Celui qui détient l'obligation à la date du coupon touche le coupon entier ; l'intérêt couru avant l'achat a donc été payé dans le prix, il n'est pas perdu.
La formule
- AI — le coupon couru pour 100 de nominal ;
- C — le coupon régulier d'une période pour 100 : le coupon annuel divisé par deux pour un titre du Trésor ;
- d — les jours entre la dernière date de coupon et la date de règlement ;
- D — les jours de la période de coupon en cours, de la dernière date de coupon à la suivante.
Un exemple résolu sur un vrai titre du Trésor
Le titre du Trésor UST 4,625 % 15/08/2036 verse C = 4 625 ÷ 2 = 2,3125 pour 100 tous les six mois. Son dernier coupon date du 15 août 2026 et le suivant du 15 février 2027, une période de D = 184 jours ; le règlement du 1er octobre 2026 se situe d = 47 jours après le dernier coupon. AI = 2,3125 × 47 ⁄ 184 = 0,5907 pour 100. Sur 10 000 de nominal, cela fait 59,07, l'intérêt que le vendeur a acquis pendant ces 47 jours et que le prochain coupon de 231,25 rend en totalité à celui qui détient l'obligation le 15 février 2027.
Ce que cette page ne fait pas
C'est une convention pour répartir un coupon entre vendeur et acheteur. Il ne dépend ni du prix ni du rendement, et ne dit rien de la valeur de l'obligation elle-même.
Comparée à
- Prix hors et avec coupon couru — le prix hors coupon couru et le prix coupon couru inclus qu'il complète
- Rendement à l'échéance — le rendement tiré du prix coupon couru inclus
Questions fréquentes
Le coupon couru est-il un coût ?
Non. L'acheteur le paie avec le prix et le récupère en totalité dans le prochain coupon. Il traduit seulement que le coupon couvre une période dont le vendeur a détenu l'obligation une partie.
Pourquoi le prix coté est-il inférieur à ce que paie l'acheteur ?
Les prix cotés sont des prix hors coupon couru : ils le laissent de côté pour que le prix ne saute pas d'un coupon tous les six mois. Ce que paie l'acheteur au règlement est le prix coupon couru inclus : le prix hors coupon couru plus le coupon couru.
Sources
Dernière révision le 02/10/2026 par Sphinx Risk.