A four-holding portfolio, measured
Read the figures below the way a broker never shows them. Then open Risk — where the money is and where the risk is are not the same place — and Stress tests, which replays 2022.
Ce que vaut aujourd'hui tout ce que vous détenez, dans la devise de ce portefeuille.
Comment il est calculé iciLa quantité de chaque position vient du journal — chaque achat moins chaque vente —, valorisée au dernier cours de clôture enregistré et convertie au taux de change de ce jour-là, pas à celui d'aujourd'hui.
Où il trompeC'est une valorisation au cours, pas un prix auquel vous pourriez vendre. Ce qui est peu liquide, et ce dont la dernière clôture est ancienne, vaut son dernier prix échangé, pas ce qu'on en tirerait.
L'apprendre avec un exemple résolu ›L'argent que vous avez réellement apporté, moins ce que vous avez retiré.
Comment il est calculé iciAchats moins ventes, aux prix que vous avez saisis. Les frais comptent si votre journal les contient. Les dividendes, non : ce que l'entreprise vous a versé est un rendement de ce que vous avez investi, pas de l'argent investi en plus.
Où il trompeCe n'est pas votre prix de revient fiscal. Il compense les ventes et les achats sur tout l'historique, ce qui n'est la façon de calculer une plus-value d'aucune administration fiscale.
L'apprendre avec un exemple résolu ›La valeur moins ce que vous avez apporté : l'argent que vous auriez gagné en vendant tout maintenant.
Comment il est calculé iciValeur de marché moins investi net. C'est un montant, il ne dit donc rien de la qualité du résultat au regard du risque pris.
Où il trompeUn gros chiffre ici peut venir d'un gros versement plutôt que d'une bonne année. Le pourcentage à côté mesure le portefeuille ; celui-ci mesure le compte.
L'apprendre avec un exemple résolu ›Ce que le portefeuille lui-même a gagné, sans l'effet de vos versements.
Comment il est calculé iciLa performance de chaque jour est calculée après déduction du versement de ce jour, et les performances quotidiennes sont chaînées. C'est la convention que les fonds sont tenus de publier, et c'est ce qui la rend comparable à un indice.
Où il trompeElle ignore délibérément combien d'argent vous aviez investi à chaque instant. C'est la bonne mesure des positions et la mauvaise pour votre portefeuille à vous : la performance pondérée par l'argent en est l'autre moitié.
L'apprendre avec un exemple résolu ›La performance pondérée par le temps exprimée en taux annuel.
Comment il est calculé iciLa croissance totale ramenée à une année de façon géométrique. Une période de moins d'une semaine n'est pas annualisée du tout : multiplier quelques jours jusqu'à un an produit des chiffres absurdes.
Où il trompeAnnualiser une fenêtre courte est la façon la plus courante de faire passer un mois chanceux pour toute une carrière.
L'apprendre avec un exemple résolu ›Ce que le portefeuille a rapporté depuis le 1er janvier.
Comment il est calculé iciLes mêmes performances quotidiennes que ci-dessus, chaînées depuis la première séance de l'année civile.
Où il trompeUne année civile est une fenêtre arbitraire. Trois semaines après le 1er janvier, ce chiffre est du bruit avec un signe pour cent, et il sera cité quand même.
L'apprendre avec un exemple résolu ›L'ampleur des oscillations du portefeuille, à la hausse comme à la baisse, exprimée par an.
Comment il est calculé iciL'écart-type des performances quotidiennes multiplié par la racine carrée de 252, le nombre de séances de bourse dans une année.
Où il trompeElle pénalise une forte hausse exactement autant qu'une forte baisse, et personne ne se plaint de la première. Et elle suppose des performances symétriques et sages, ce que les vôtres ne sont pas : voir l'asymétrie et les queues.
L'apprendre avec un exemple résolu ›La pire baisse depuis un sommet précédent que le portefeuille ait jamais connue.
Comment il est calculé iciLa courbe cumulée comparée à son propre maximum courant, en prenant le point le plus bas de cet écart.
Où il trompeC'est un seul jour de tout l'historique. Il dit jusqu'où c'est descendu et rien de la durée, qui est ce qui pousse réellement les gens à vendre : c'est à cela que servent le temps sous l'eau et l'Ulcer index.
L'apprendre avec un exemple résolu ›La performance par unité de volatilité : ce qu'on vous a payé pour les secousses que vous avez supportées.
Comment il est calculé iciLa performance annualisée au-delà du taux sans risque, divisée par la volatilité annualisée de la même série.
Où il trompeIl traite la volatilité à la hausse comme un risque, et il suppose une courbe en cloche. Une stratégie qui gagne un peu chaque jour et perd tout de temps en temps obtient ici un score superbe, jusqu'au jour où ce n'est plus le cas.
L'apprendre avec un exemple résolu ›Sous son plus haut -15.2 %
HLX représente 42.0 %
VRD a dérivé de -26.4 pts
Connaissez-le comme une salle des marchés le connaîtrait — chaque chiffre, et comment chacun a été calculé.
The whole thing, at a glance
What one invested became, and underneath it, how far below its own best value it sat on each of those days. Put the cursor anywhere on it.
Five questions, answered
Each tab answers one. Here is its answer in a line — open the one that bothers you.