Rendimiento al vencimiento
La tasa anual única, capitalizada dos veces al año, con la que los pagos que le quedan a un bono valen exactamente su precio de hoy.
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Cómo se calcula aquí
Se resuelve numéricamente a partir del precio con cupón corrido estimado del bono (el precio más el cupón corrido) y de su calendario de pagos: la tasa y tal que los pagos, descontado cada uno por (1 + y/2) por cada semestre que falta para cobrarlo, suman ese precio. El precio es nuestra estimación a partir de la curva par del Tesoro, no una cotización de un intermediario, y en un TIPS el rendimiento es real, la tasa por encima de la inflación.
Ejemplo resuelto
- UST 4,625 % 15/08/2036, un Treasury que paga un 4,625 % al año, vence el 15 ago. 2036. Su precio con cupón corrido estimado sobre la curva del Tesoro del 2 oct. 2026 es 95,611 por 100, y le quedan 20 pagos.
- El rendimiento al vencimiento es la tasa anual única, capitalizada dos veces al año, con la que esos 20 pagos valen hoy exactamente ese precio: 5,28 %.
- Es lo que rinde el bono solo si se mantiene hasta el vencimiento, llega cada pago y cada cupón se reinvierte a esa misma tasa: una forma de expresar el precio estimado de hoy, no una rentabilidad que nadie te deba.
Treasuries reales valorados hoy con la curva par del Tesoro: nuestras estimaciones, no cotizaciones de un intermediario, y ningún rendimiento de aquí es una rentabilidad que nadie te deba. La demo no tiene ninguno; con sesión iniciada y un Treasury tuyo, esto se trabaja con el tuyo.
Dónde engaña
Es una forma de expresar el precio de hoy, no una rentabilidad que nadie te deba. Es lo que rendiría el bono solo si se mantiene hasta el vencimiento, llega cada pago y cada cupón se reinvierte a esa misma tasa; si vendes antes, o reinviertes a otra tasa, el resultado cambia. Dos bonos con el mismo rendimiento también pueden moverse de forma muy distinta cuando cambian los tipos.
La fórmula
- P — el precio con cupón corrido por 100 de nominal (el precio sin cupón corrido más el cupón corrido);
- CFj — el j-ésimo pago por 100: el cupón, y 100 más con el último;
- y — el rendimiento al vencimiento, una tasa anual capitalizada dos veces al año;
- w — la parte del periodo de cupón actual que falta: días hasta el próximo cupón entre días del periodo;
- n — el número de pagos que quedan.
Un ejemplo resuelto con un Treasury real
La nota del Tesoro UST 4,625 % 15/08/2036 (ISIN US91282CRF04) es una nota a 10 años emitida el 17 de agosto de 2026. Con la curva par del Tesoro del 1 de octubre de 2026, su precio con cupón corrido estimado es 95.896 por 100 de nominal y le quedan 20 pagos: 2,3125 cada seis meses y 102,3125 el 15 de agosto de 2036 (el último cupón más el principal). Descontado a y = 5,2394 %, el primer cupón vale hoy 2.268 y el último pago 61.402; los veinte valores actuales suman 95.896. Su rendimiento al vencimiento es, por tanto, 5,24 %, por encima de su cupón del 4.625 % porque su precio está por debajo de 100. Sería lo que rinde el bono solo si se mantiene hasta el 15 de agosto de 2036, llega cada pago y cada cupón se reinvierte al 5,24 %. Todas las cifras son nuestras estimaciones a partir de la curva del Tesoro, no cotizaciones de un intermediario, leídas el 2 de octubre de 2026.
Lo que esta página no hace
No dice lo que vas a ganar y no prevé nada: expresa como una tasa el precio estimado de hoy. El precio se mueve cada día con la curva del Tesoro, y el rendimiento también.
Comparada con
- Precio sin y con cupón corrido — el precio sin y con cupón corrido, del que se resuelve el rendimiento
- Duración modificada — cuánto se mueve ese precio por un punto de cambio en el rendimiento
- Cupón corrido — la parte del próximo cupón que ya se ha devengado
Preguntas frecuentes
¿Es el rendimiento al vencimiento lo que voy a ganar con este Treasury?
No. Es la tasa que reproduce el precio estimado de hoy si el bono se mantiene hasta el vencimiento, llega cada pago y cada cupón se reinvierte a esa misma tasa. Vender antes a otro precio, o reinvertir a otras tasas, da otro resultado.
¿Por qué el rendimiento es distinto del cupón?
El cupón es un importe fijo del nominal; el rendimiento refleja además el precio. Un bono con precio por debajo de 100, como el de arriba, tiene un rendimiento por encima de su cupón, porque quien lo tiene cobra también la diferencia hasta 100 al vencimiento.
Fuentes
Revisado por última vez el 02/10/2026 por Sphinx Risk.