Duraciones por plazo (key-rate)
Cuánto se mueve el precio de un bono cuando solo se mueve una parte de la curva del Tesoro, a 2, 5, 10 o 30 años, en lugar de toda la curva a la vez.
Con sesión iniciada, esta página se trabaja con los Treasuries de tu propia cartera, con las mismas cifras de su panel. Entrar ›
Oferta de lanzamiento El plan de pago, gratis durante tres meses. Sin tarjeta. Crear cuenta ›
Cómo se calcula aquí
Para cada plazo clave se mueve la curva par del Tesoro un punto básico en ese plazo (con un desvanecimiento lineal hacia los plazos clave vecinos), se rehace la curva cupón cero y se revalora el bono; el cambio de precio, por cada uno por ciento del precio, es la duración en ese punto. Las cuatro suman la duración para un movimiento de toda la curva, y el panel de la posición enseña esa suma junto a la duración modificada.
Ejemplo resuelto
- Moviendo solo una parte de la curva del Tesoro un punto, el precio de UST 4,625 % 15/08/2036 cambia en este porcentaje, en años de duración: Punto de 2 años −0,02, Punto de 5 años +0,04, Punto de 10 años +7,77, Punto de 30 años −0,01.
- Las cuatro suman 7,78, junto a una duración modificada de 7,72: una es para un movimiento de toda la curva del Tesoro, la otra para un movimiento del rendimiento propio del bono.
- Casi todo está en el punto de 10 años, donde están los últimos pagos.
- Una cifra por debajo de cero viene de cómo se rehace la curva tras mover un punto: no es un error, y por eso las cuatro se leen con su suma.
Treasuries reales valorados hoy con la curva par del Tesoro: nuestras estimaciones, no cotizaciones de un intermediario, y ningún rendimiento de aquí es una rentabilidad que nadie te deba. La demo no tiene ninguno; con sesión iniciada y un Treasury tuyo, esto se trabaja con el tuyo.
Dónde engaña
Nunca se leen de una en una. En los extremos largos de la curva una cifra puede salir levemente negativa, porque mover un punto de una curva par y rehacerla baja los tipos a plazo más allá de él; eso viene de cómo se rehace la curva, no es un error, y por eso la suma va a su lado. La suma también puede diferir un poco de la duración modificada: una es para un movimiento de toda la curva, la otra para un movimiento del rendimiento propio del bono.
La fórmula
- KRDk — la duración por plazo en el punto k (2, 5, 10 o 30 años), en años;
- P — el precio con cupón corrido del bono;
- P(+1 pb en k), P(−1 pb en k) — el precio tras mover solo el punto k de la curva par un punto básico (0,01 puntos) arriba o abajo, desvaneciéndose linealmente el resto hacia los plazos clave vecinos;
- Σ KRDk — la suma de las cuatro, la duración para un movimiento paralelo.
Un ejemplo resuelto con un Treasury real
Para la nota del Tesoro UST 4,625 % 15/08/2036 con la curva del 1 de octubre de 2026: punto de 2 años −0,02, de 5 años +0,04, de 10 años +7,78, de 30 años −0,01; suma 7,79, junto a una duración modificada de 7,73. Casi toda la sensibilidad está en el punto de 10 años, donde están sus últimos pagos: una subida de un punto solo en esa parte de la curva baja el precio en torno a un 7,78 %, mientras que el mismo movimiento en el punto de 2 años casi no lo cambia. Las dos cifras negativas pequeñas, a 2 y 30 años, vienen de cómo se rehace la curva tras mover un punto; no son un error, y no debe concluirse nada de ellas solas. Todas las cifras son nuestras estimaciones, no cotizaciones de un intermediario.
Lo que esta página no hace
No dice qué parte de la curva se moverá, ni si lo hará: describe dónde reaccionaría el precio si lo hiciera. Se mide sobre la curva par del Tesoro; no promete nada ni prevé nada.
Comparada con
- Duración modificada — la cifra única para un movimiento del rendimiento propio del bono
- Convexidad — la curvatura para movimientos grandes
- Escalera de vencimientos — cuándo vence el principal de una tenencia
Preguntas frecuentes
¿Por qué una de las cifras es negativa?
Por cómo se rehace la curva. Mover un solo punto de una curva par baja los tipos a plazo más allá de él, y un bono con pagos allí gana algo con eso. Es una característica del cálculo, y por eso las cuatro cifras se leen junto a su suma.
¿Por qué la suma es 7,79 y la duración modificada 7,73?
Responden a dos preguntas ligeramente distintas: la suma es la sensibilidad a un movimiento de toda la curva par del Tesoro, la duración modificada es la sensibilidad a un movimiento del rendimiento propio del bono. Para un bono valorado sobre la curva son parecidas, no idénticas.
Fuentes
Revisado por última vez el 02/10/2026 por Sphinx Risk.