Duración modificada
El cambio porcentual aproximado del precio de un bono ante un cambio de un punto porcentual en su rendimiento, en sentido contrario.
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Cómo se calcula aquí
La duración de Macaulay dividida entre (1 + y/2), con y el rendimiento estimado del bono: una duración modificada de 7,7 significa en torno a un −7,7 % en el precio por una subida de un punto del rendimiento y en torno a un +7,7 % por una bajada de un punto. A su lado, el panel de la posición enseña el DV01, el dinero que cambia la posición por un movimiento de 0,01 puntos del rendimiento.
Ejemplo resuelto
- Duración de Macaulay ÷ (1 + rendimiento ÷ 2) = 7,9284 ÷ 1,0264 = 7,724 años.
- Una subida de un punto en el rendimiento de UST 4,625 % 15/08/2036 baja su precio en torno a un 7,72 %, y una bajada de un punto lo sube en torno a lo mismo.
- En dinero, sobre 10.000 de nominal, la posición cambia 7,39 USD por cada 0,01 puntos del rendimiento: el DV01.
Treasuries reales valorados hoy con la curva par del Tesoro: nuestras estimaciones, no cotizaciones de un intermediario, y ningún rendimiento de aquí es una rentabilidad que nadie te deba. La demo no tiene ninguno; con sesión iniciada y un Treasury tuyo, esto se trabaja con el tuyo.
Dónde engaña
Es una estimación en línea recta: ante un movimiento grande, el cambio real es menor si sube y mayor si baja, y eso es lo que mide la convexidad. Además supone que toda la curva de tipos se mueve junta, algo que casi nunca pasa; las duraciones por plazo dicen en qué parte de la curva es sensible un bono. Describe sensibilidad, no una previsión de los tipos, y es nuestra estimación a partir de la curva del Tesoro, no una cotización de un intermediario.
La fórmula
- Dmod — la duración modificada, en años;
- DMac — la duración de Macaulay;
- y — el rendimiento al vencimiento del bono, capitalizado dos veces al año;
- ΔP ⁄ P — el cambio relativo del precio;
- Δy — el cambio del rendimiento, como fracción (0,01 es un punto);
- DV01 — el cambio del precio por 100 ante un movimiento de 0,01 puntos del rendimiento, en dinero.
Un ejemplo resuelto con un Treasury real
La nota del Tesoro UST 4,625 % 15/08/2036: DMac = 7,9348 años e y = 5,2394 %, así que 1 + y ⁄ 2 = 1,026197 y Dmod = 7,9348 ÷ 1,026197 = 7.732. Una subida de un punto de su rendimiento baja el precio en torno a un 7,73 %. DV01 = 7.732 × 95.896 × 0,0001 = 0,0741 por 100: sobre 10,000 de nominal, 7,41 por cada 0,01 puntos. El cambio exacto para un punto entero es algo menor, −7,38 %, por la convexidad. Todas las cifras son nuestras estimaciones a partir de la curva del Tesoro del 1 de octubre de 2026, no cotizaciones de un intermediario.
Lo que esta página no hace
No dice adónde irán los rendimientos y es exacta solo para movimientos minúsculos del rendimiento propio del bono. Un bono que se vende antes del vencimiento vale el precio que tenga entonces.
Comparada con
- Duración de Macaulay — el promedio ponderado por tiempo del que sale
- Convexidad — la curvatura que la corrige en movimientos grandes
- Duraciones por plazo (key-rate) — en qué parte de la curva está la sensibilidad
Preguntas frecuentes
¿Significa una duración de 7,7 que pierdo un 7,7 % si suben los tipos?
Solo aproximadamente, y solo para una subida de un punto del rendimiento propio de este bono, de golpe, desde el precio de hoy. Una subida menor da un cambio menor; la cifra exacta para un punto entero es algo menor (7,38 % aquí, véase convexidad); y la cifra es una estimación a partir de la curva del Tesoro.
¿Qué es el DV01?
El cambio en dinero ante un movimiento de 0,01 puntos del rendimiento: aquí 7,41 sobre 10,000 de nominal. El cambio por un punto entero es en torno a cien veces eso, menos el efecto de la convexidad.
Fuentes
Revisado por última vez el 02/10/2026 por Sphinx Risk.