Super Micro Computer, Inc.

SMCIP · Technologie (ordinateurs électroniques) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 30/06/2026

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Super Micro Computer, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 39,1 milliards $ pour l'exercice 2026, après une croissance de 35,8 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 3,8 % en 2017 à 7,1 %. Aux filtres comptables, il réussit 1 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 6,73 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est au-dessus du seuil de -1,78 ; 3 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.

Chiffre d'affaires, exercice 2026 39,1 Md +35,8 % par an sur 9 ans

Marge opérationnelle 7,1 % marge brute de 10,8 %

Rendement du capital investi — 21,3 % en moyenne sur 2 ans

Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions -7,4 Md -18,9 % du chiffre d'affaires

Dette nette ÷ EBITDA — dette nette de —

F-score de Piotroski 1/8 tests d'amélioration réussis

Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes : 10 pour 1 avant l'exercice 2022.

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel

Croissance annuelle composée
	3 ans	5 ans	9 ans
Chiffre d'affaires	+76,3 %	+61,5 %	+35,8 %
Résultat opérationnel	+53,8 %	+86,2 %	+45,5 %
Résultat net	+51,6 %	+81,9 %	+47,7 %
Bénéfice par action	+40,9 %	+72,6 %	+42,8 %
Actions	+7,6 %	+5,4 %	+3,4 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

    BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
    
  

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres: 15,4 %
Rendement des actifs: 7,4 %
Rotation des actifs: 1,30×
Recherche et développement: 2,0 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A): 0,9 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Par action

    Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
    
  

Actions en circulation

Actions diluées

Quelle est la solidité du bilan ?

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette

Dette nette ÷ EBITDA: —
Couverture des intérêts: 14× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité: 3,87 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie: 169 jours encaisse en 57 j, stock 135 j, paie en 24 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

1sur 8 tests réussis

RentableRendement des actifs supérieur à zéro réussi
Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro échoué
Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt échoué
Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) échoué
Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publié pas de données
Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt échoué
Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt échoué
Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

6,73zone sûre

Fonds de roulement ÷ actifs 0,69 × 6,56+4,51
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,19 × 3,26+0,62
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,09 × 6,72+0,62
Capitaux propres ÷ passif 0,94 × 1,05+0,98

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-0,09au-dessus du seuil de -1,78

Créances vs ventes 1,56+1,44
Marge brute en recul 1,02+0,54
Actifs incorporels 0,62+0,25
Croissance des ventes 1,78+1,59
Amortissement ralenti 0,96+0,11
Frais généraux vs ventes 0,70-0,12
Bénéfice non encaissé 0,30+1,41
Endettement en hausse 1,43-0,47

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Les créances clients progressent de 178 % contre 78 % pour le chiffre d'affaires.

Rassurante

Un glissement vers de plus gros clients avec des délais plus longs, ou des ventes concentrées en fin de période.

Inquiétante

Les ventes se font à des conditions de crédit plus souples, ou du chiffre d'affaires a été comptabilisé qui ne sera peut-être jamais encaissé.

Les stocks progressent de 176 % contre 78 % pour le chiffre d'affaires.

Rassurante

Constitution de stocks pour un lancement, ou sécurisation de l'approvisionnement.

Inquiétante

La demande s'essouffle ; remises ou dépréciations suivent généralement.

Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (2 230 M contre -6 810 M).

Rassurante

Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.

Inquiétante

Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires

Chiffre d'affaires de départ

M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2026

Croissance la première année

le chiffre d'affaires a progressé de +61,5 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

Années jusqu'à la stabilisation

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente

Marge de flux de trésorerie disponible aujourd'hui

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

Marge la dernière année

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Compter la rémunération en actions comme un coûtElle est payée en actions plutôt qu'en argent, et les actionnaires la supportent par la dilution. La plupart des chiffres de flux de trésorerie disponible l'omettent.

Le long terme

Croissance ensuite, pour toujours

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation

Taux sans risque

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 25/09/2026

Bêta

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

Prime de risque actions

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

Coût de la dette, avant impôt

pas de ligne d'intérêts : le taux sans risque + 1,5 point

Taux d'imposition

taux effectif du dernier exercice, 19,9 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours

Cours de l'action

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Annuel 31/08/2026

Rapport annuel

Résultats 11/08/2026

A publié ses résultats

Événement 05/08/2026

A publié d'autres informations

Résultats 21/07/2026

A publié ses résultats

Événement 15/06/2026

A signé un accord important; a modifié ses statuts ou son exercice

Événement 12/06/2026

A signé un accord important; a publié des informations pour les investisseurs

Actions 12/06/2026

Prix fixé pour de nouvelles actions

Actions 12/06/2026

Prix fixé pour de nouvelles actions

Estimationdans 42 j

Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période

A vendu sur le marché$15,4 M6 vente(s) par 2 initié(s)

Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt

Autres lignes20 rémunérations · 1 exercices d'options · 1 retenues fiscales

Date	Qui	Quoi	Actions	Prix	Valeur	Détient ensuite
4 sept. 2026	Liang CharlesPresident and CEO	A vendu sur le marché · plan préétabli · indirecte	100 000	$40,00	$4,0 M	437 506
4 sept. 2026	Liu Liang Chiu-Chu SaraAdministrateur	A vendu sur le marché · plan préétabli	100 000	$40,00	$4,0 M	437 506
3 sept. 2026	Liang CharlesPresident and CEO	A vendu sur le marché · plan préétabli · indirecte	42 565	$36,60	$1,6 M	594 941
3 sept. 2026	Liang CharlesPresident and CEO	A vendu sur le marché · plan préétabli · indirecte	57 435	$37,62	$2,2 M	537 506
3 sept. 2026	Liu Liang Chiu-Chu SaraAdministrateur	A vendu sur le marché · plan préétabli	42 565	$36,60	$1,6 M	594 941
3 sept. 2026	Liu Liang Chiu-Chu SaraAdministrateur	A vendu sur le marché · plan préétabli	57 435	$37,62	$2,2 M	537 506
17 août 2026	Xiao JinSr. Corporate VP, Engineering	A exercé des options	4 000	—	—	196 022
17 août 2026	Xiao JinSr. Corporate VP, Engineering	Actions retenues pour impôts	1 436	$38,28	$54 970	194 586

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

Fonds	Actions	Valeur	Part du fonds	Depuis le trimestre précédent
Soros Fund 30 juin 2026	2,2 M	$111,5 M	1,5 %	Nouvelle
Tudor Investment 30 juin 2026	1,0 M	$51,2 M	0,2 %	Nouvelle

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (ordinateurs électroniques), puis le reste de technologie.

AAPL Apple Inc.DELL Dell Technologies Inc.NVDA Nvidia Corp GOOGL Alphabet Inc.MSFT Microsoft Corp META Meta Platforms, Inc.AVGO Broadcom Inc.MU Micron Technology Inc

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures

	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Taille
Chiffre d'affaires	2,5 Md	3,4 Md	3,5 Md	3,3 Md	3,6 Md	5,2 Md	7,1 Md	15,0 Md	22,0 Md	39,1 Md
Croissance du chiffre d'affaires	—	+35,2 %	+4,2 %	-4,6 %	+6,5 %	+46,1 %	+37,1 %	+110,4 %	+46,6 %	+77,8 %
Résultat opérationnel	94,9 M	94,7 M	97,2 M	85,7 M	123,9 M	335,2 M	761,1 M	1,2 Md	1,3 Md	2,8 Md
Résultat net	66,9 M	46,2 M	71,9 M	84,3 M	111,9 M	285,2 M	640,0 M	1,2 Md	1,0 Md	2,2 Md
Marges
Marge brute	14,1 %	12,8 %	14,2 %	15,8 %	15,0 %	15,4 %	18,0 %	13,8 %	11,1 %	10,8 %
Marge opérationnelle	3,8 %	2,8 %	2,8 %	2,6 %	3,5 %	6,5 %	10,7 %	8,1 %	5,7 %	7,1 %
Marge nette	2,7 %	1,4 %	2,1 %	2,5 %	3,1 %	5,5 %	9,0 %	7,7 %	4,8 %	5,7 %
Marge de flux de trésorerie disponible	-5,1 %	1,8 %	6,8 %	-2,2 %	1,8 %	-9,4 %	8,8 %	-17,4 %	7,0 %	-17,8 %
R&D ÷ chiffre d'affaires	5,8 %	4,9 %	5,1 %	6,6 %	6,3 %	5,2 %	4,3 %	3,1 %	2,9 %	2,0 %
SG&A ÷ chiffre d'affaires	1,8 %	2,9 %	4,0 %	4,0 %	2,8 %	2,0 %	1,4 %	1,3 %	1,2 %	0,9 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible	-125,6 M	59,5 M	237,7 M	-74,7 M	64,9 M	-486,0 M	626,8 M	-2,6 Md	1,5 Md	-7,0 Md
Rémunération en actions	19,7 M	24,7 M	21,2 M	20,2 M	28,5 M	32,8 M	54,4 M	231,5 M	314,5 M	412,1 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions	-145,2 M	34,9 M	216,5 M	-94,9 M	36,4 M	-518,8 M	572,4 M	-2,8 Md	1,2 Md	-7,4 Md
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise	56,6 M	-63,2 M	154,6 M	-67,4 M	32,0 M	-570,1 M	547,3 M	-2,7 Md	1,0 Md	-9,1 Md
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net	-1,9×	1,3×	3,3×	-0,9×	0,6×	-1,7×	1,0×	-2,3×	1,5×	-3,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires	1,2 %	0,7 %	0,7 %	1,3 %	1,6 %	0,9 %	0,5 %	0,8 %	0,6 %	0,4 %
Rendements
Rendement du capital investi	7,4 %	5,6 %	8,4 %	7,6 %	9,8 %	14,0 %	28,7 %	—	—	—
Rendement des capitaux propres	8,6 %	5,5 %	7,6 %	7,9 %	10,2 %	20,0 %	32,5 %	21,3 %	16,6 %	15,4 %
Rendement des actifs	4,4 %	2,6 %	4,3 %	4,4 %	5,0 %	8,9 %	17,4 %	11,7 %	7,5 %	7,4 %
Rotation des actifs	1,6×	1,9×	2,1×	1,7×	1,6×	1,6×	1,9×	1,5×	1,6×	1,3×
Profit économique	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Par action
Bénéfice par action	$0,13	$0,09	$0,14	$0,16	$0,21	$0,53	$1,14	$1,91	$1,67	$3,20
Flux de trésorerie disponible par action	$-0,24	$0,11	$0,46	$-0,14	$0,12	$-0,91	$1,12	$-4,33	$2,44	$-10,00
Dividende par action	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Taux de distribution	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Valeur comptable par action	$1,50	$1,62	$1,88	$2,03	$2,17	$2,73	$3,73	$9,21	$10,61	$22,04
Actions diluées	516,8 M	521,5 M	517,2 M	528,4 M	535,1 M	536,2 M	559,7 M	602,1 M	628,4 M	697,3 M
Bilan
Dette nette	50,8 M	804 000	-224,5 M	-181,1 M	-134,1 M	329,4 M	-150,2 M	—	—	—
Dette nette ÷ EBITDA	0,5×	0,0×	-1,8×	-1,6×	-0,9×	0,9×	-0,2×	—	—	—
Couverture des intérêts	41,2×	16,5×	14,5×	38,3×	49,9×	52,3×	72,6×	62,6×	21,0×	14,2×
Ratio de liquidité	1,9×	1,9×	2,3×	2,3×	1,9×	1,9×	2,3×	3,8×	5,2×	3,9×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)	106	90	79	100	99	133	101	147	100	169
Scores
F-score de Piotroski	—	5	9	3	4	4	8	2	5	1
Z'' d'Altman	5,11	4,96	6,09	5,82	4,96	5,24	7,10	7,37	6,92	6,73
M de Beneish	—	-2,49	-3,04	-2,03	-2,37	-0,86	-1,91	0,65	-2,14	-0,09

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.