GNRC · Technologie(moteurs et générateurs) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Generac Holdings Inc. a publié un chiffre d'affaires de 4,2 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 12,6 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de 14,0 % en 2016 à 6,9 %, et il a gagné 6,1 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 3,7 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 33,1 % sont allés aux rachats d'actions et 29,5 % aux acquisitions ; le nombre d'actions a baissé de 9,3 %. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 4,52 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20254,2 Md+12,6 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle6,9 %marge brute de 38,3 %
Rendement du capital investi6,1 %11,2 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions218,2 M5,2 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA1,8×dette nette de 865,1 M
F-score de Piotroski6/9tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
02 Md4 Md6 Md
2016Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 202,8 M
2017Chiffre d'affaires 1,7 MdRésultat opérationnel 250,6 M
2018Chiffre d'affaires 2,0 MdRésultat opérationnel 357,2 M
2019Chiffre d'affaires 2,2 MdRésultat opérationnel 372,2 M
2020Chiffre d'affaires 2,5 MdRésultat opérationnel 479,1 M
2021Chiffre d'affaires 3,7 MdRésultat opérationnel 721,1 M
2022Chiffre d'affaires 4,6 MdRésultat opérationnel 566,3 M
2023Chiffre d'affaires 4,0 MdRésultat opérationnel 386,2 M
2024Chiffre d'affaires 4,3 MdRésultat opérationnel 536,7 M
2025Chiffre d'affaires 4,2 MdRésultat opérationnel 289,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-2,7 %
+11,1 %
+12,6 %
Résultat opérationnel
-20,1 %
-9,6 %
+4,0 %
Résultat net
-26,4 %
-14,6 %
+5,7 %
Bénéfice par action
-24,2 %
-13,3 %
+6,8 %
Flux de trésorerie disponible par action
—
-7,4 %
+3,8 %
Dividende par action
+1,1 %
—
+17,4 %
Actions
-2,9 %
-1,4 %
-1,1 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 8,5 %
0 %10 %20 %30 %40 %
2016Rendement du capital investi 30,8 %
2017Rendement du capital investi 13,2 %
2018Rendement du capital investi 16,7 %
2019Rendement du capital investi 15,8 %
2020Rendement du capital investi 16,7 %
2021Rendement du capital investi 18,7 %
2022Rendement du capital investi 12,5 %
2023Rendement du capital investi 7,6 %
2024Rendement du capital investi 11,0 %
2025Rendement du capital investi 6,1 %
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Profit économique
-200 M0200 M400 M
2016Profit économique 92,7 M
2017Profit économique 69,5 M
2018Profit économique 135,4 M
2019Profit économique 135,0 M
2020Profit économique 183,3 M
2021Profit économique 316,7 M
2022Profit économique 145,6 M
2023Profit économique -36,2 M
2024Profit économique 94,9 M
2025Profit économique -92,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
6,1 %
Rendement des actifs
2,9 %
Rotation des actifs
0,76×
Recherche et développement
5,8 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
10,0 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-200 M0200 M400 M600 M800 M
2016Résultat net 97,2 MFlux de trésorerie disponible 210,7 MAprès rémunération en actions 201,2 M
2017Résultat net 157,8 MFlux de trésorerie disponible 224,1 MAprès rémunération en actions 213,9 M
2018Résultat net 238,3 MFlux de trésorerie disponible 199,6 MAprès rémunération en actions 185,1 M
2019Résultat net 252,0 MFlux de trésorerie disponible 248,1 MAprès rémunération en actions 231,4 M
2020Résultat net 350,6 MFlux de trésorerie disponible 424,4 MAprès rémunération en actions 403,5 M
2021Résultat net 550,5 MFlux de trésorerie disponible 301,2 MAprès rémunération en actions 277,2 M
2022Résultat net 399,5 MFlux de trésorerie disponible -27,7 MAprès rémunération en actions -57,2 M
2023Résultat net 214,6 MFlux de trésorerie disponible 392,6 MAprès rémunération en actions 357,1 M
2024Résultat net 316,3 MFlux de trésorerie disponible 604,6 MAprès rémunération en actions 555,3 M
2025Résultat net 159,6 MFlux de trésorerie disponible 268,1 MAprès rémunération en actions 218,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
3,7 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 23 %866,1 M
Acquisitions 29 %1,1 Md
Dividendes 0 %1,6 M
Rachats d'actions 33 %1,2 Md
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 14 %519,6 M
Sur les mêmes années, elle a versé 260,0 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 9,3 %. 969,7 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$5$0$5$10$15
2016Bénéfice par action $1,49Flux de trésorerie disponible par action $3,22Dividende par action $0,00
2017Bénéfice par action $2,52Flux de trésorerie disponible par action $3,58Dividende par action $0,00
2018Bénéfice par action $3,83Flux de trésorerie disponible par action $3,21Dividende par action $0,01
2019Bénéfice par action $4,01Flux de trésorerie disponible par action $3,95Dividende par action $0,00
2020Bénéfice par action $5,50Flux de trésorerie disponible par action $6,66Dividende par action $0,00
2021Bénéfice par action $8,57Flux de trésorerie disponible par action $4,69Dividende par action $0,00
2022Bénéfice par action $6,18Flux de trésorerie disponible par action $-0,43Dividende par action $0,00
2023Bénéfice par action $3,46Flux de trésorerie disponible par action $6,33Dividende par action $0,00
2024Bénéfice par action $5,24Flux de trésorerie disponible par action $10,02Dividende par action $0,00
2025Bénéfice par action $2,69Flux de trésorerie disponible par action $4,52Dividende par action $0,00
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
58 M60 M62 M64 M66 M
2016Actions diluées 65,4 M
2017Actions diluées 62,6 M
2018Actions diluées 62,2 M
2019Actions diluées 62,9 M
2020Actions diluées 63,7 M
2021Actions diluées 64,3 M
2022Actions diluées 64,7 M
2023Actions diluées 62,1 M
2024Actions diluées 60,4 M
2025Actions diluées 59,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-0,5 Md00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2016Dette nette -51,8 M
2017Dette nette 797,5 M
2018Dette nette 677,4 M
2019Dette nette 509,9 M
2020Dette nette 180,7 M
2021Dette nette 736,4 M
2022Dette nette 1,2 Md
2023Dette nette 1,3 Md
2024Dette nette 990,7 M
2025Dette nette 865,1 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
1,8×
Couverture des intérêts
4× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
2,03 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
166 jours encaisse en 52 j, stock 175 j, paie en 61 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
4,52zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,22 × 6,56+1,47
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,54 × 3,26+1,76
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,05 × 6,72+0,35
Capitaux propres ÷ passif 0,90 × 1,05+0,94
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,85sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,00+0,92
Marge brute en recul 1,01+0,53
Actifs incorporels 0,88+0,36
Croissance des ventes 0,98+0,87
Amortissement ralenti 1,03+0,12
Frais généraux vs ventes 1,51-0,26
Bénéfice non encaissé -0,05-0,23
Endettement en hausse 0,98-0,32
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les stocks progressent de 21 % contre -2 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Constitution de stocks pour un lancement, ou sécurisation de l'approvisionnement.
Inquiétante
La demande s'essouffle ; remises ou dépréciations suivent généralement.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$118,54actualisé à 8,5 % par an · dont 59 % au-delà de la 10e année
$74,6680 % de 5 000 simulations$183,81
Prudent$66,327,0 % de croissance · 6,6 % de marge · 9,5 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$118,5411,0 % de croissance · 7,7 % de marge · 8,5 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$220,3915,0 % de croissance · 8,9 % de marge · 7,5 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
44,0×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
16,3×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
1,9×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,1 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui3,2 Md
Tout le reste, aujourd'hui4,7 Md
L'activité entière7,9 Md
Moins la dette nette-865,1 M
Ce qui revient aux actionnaires7,0 Md
Réparti entre 59,3 M actions : <strong>$118,54</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-200 M0200 M400 M600 M800 M
2016Publié 201,2 M
2017Publié 213,9 M
2018Publié 185,1 M
2019Publié 231,4 M
2020Publié 403,5 M
2021Publié 277,2 M
2022Publié -57,2 M
2023Publié 357,1 M
2024Publié 555,3 M
2025Publié 218,2 M
2026Projeté 361,2 M
2027Projeté 397,5 M
2028Projeté 433,7 M
2029Projeté 469,1 M
2030Projeté 503,0 M
2031Projeté 534,6 M
2032Projeté 563,1 M
2033Projeté 587,8 M
2034Projeté 608,1 M
2035Projeté 623,3 M
2016201820202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
4,7 Md
5,1 Md
5,6 Md
6,1 Md
6,5 Md
6,9 Md
7,3 Md
7,6 Md
7,9 Md
8,1 Md
Croissance
11,0 %
10,1 %
9,1 %
8,2 %
7,2 %
6,3 %
5,3 %
4,4 %
3,4 %
2,5 %
Marge de trésorerie
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
7,7 %
Flux de trésorerie disponible
361,2 M
397,5 M
433,7 M
469,1 M
503,0 M
534,6 M
563,1 M
587,8 M
608,1 M
623,3 M
Vaut aujourd'hui
332,8 M
337,6 M
339,4 M
338,3 M
334,3 M
327,4 M
317,8 M
305,7 M
291,4 M
275,3 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,5 %
123
134
146
162
181
8,0 %
112
121
131
144
159
8,5 %
103
110
119
129
141
9,0 %
94
101
108
116
126
9,5 %
87
93
99
106
114
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
7,0 %
9,0 %
11,0 %
13,0 %
15,0 %
6,2 %
80
88
97
106
116
7,0 %
89
98
108
118
129
7,7 %
98
108
119
130
142
8,5 %
107
118
129
142
155
9,3 %
116
128
140
153
168
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$74,66
Médiane$118,29
90e centile$183,81
$100,00$200,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$93,82</b> et <b>$149,24</b> ; une sur dix sous $74,66, une sur dix au-dessus de $183,81.
Le long terme a-t-il du sens ?
11,5×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 11,5 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
59 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 5,86 % × (1 − 18,9 %) = <strong>4,75 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>8,51 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 3 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$1,3 M9 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
201,2 M
213,9 M
185,1 M
231,4 M
403,5 M
277,2 M
-57,2 M
357,1 M
555,3 M
218,2 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
152,1 M
192,4 M
166,7 M
257,0 M
311,1 M
248,5 M
5,5 M
444,1 M
629,6 M
29,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
2,2×
1,4×
0,8×
1,0×
1,2×
0,5×
-0,1×
1,8×
1,9×
1,7×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
2,1 %
2,0 %
2,4 %
2,8 %
2,5 %
2,9 %
1,9 %
3,2 %
3,2 %
4,0 %
Rendements
Rendement du capital investi
30,8 %
13,2 %
16,7 %
15,8 %
16,7 %
18,7 %
12,5 %
7,6 %
11,0 %
6,1 %
Rendement des capitaux propres
24,2 %
28,5 %
31,3 %
24,4 %
25,2 %
24,9 %
17,7 %
9,2 %
12,7 %
6,1 %
Rendement des actifs
5,2 %
7,8 %
9,8 %
9,5 %
10,8 %
11,3 %
7,7 %
4,2 %
6,2 %
2,9 %
Rotation des actifs
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,9×
0,8×
0,8×
0,8×
Profit économique
92,7 M
69,5 M
135,4 M
135,0 M
183,3 M
316,7 M
145,6 M
-36,2 M
94,9 M
-92,5 M
Par action
Bénéfice par action
$1,49
$2,52
$3,83
$4,01
$5,50
$8,57
$6,18
$3,46
$5,24
$2,69
Flux de trésorerie disponible par action
$3,22
$3,58
$3,21
$3,95
$6,66
$4,69
$-0,43
$6,33
$10,02
$4,52
Dividende par action
$0,00
$0,00
$0,01
$0,00
$0,00
$0,00
$0,00
$0,00
$0,00
$0,00
Taux de distribution
0,1 %
0,0 %
0,1 %
0,1 %
0,0 %
0,0 %
0,1 %
0,0 %
0,1 %
0,2 %
Valeur comptable par action
$6,13
$8,84
$12,22
$16,42
$21,81
$34,45
$34,90
$37,71
$41,33
$44,41
Actions diluées
65,4 M
62,6 M
62,2 M
62,9 M
63,7 M
64,3 M
64,7 M
62,1 M
60,4 M
59,3 M
Bilan
Dette nette
-51,8 M
797,5 M
677,4 M
509,9 M
180,7 M
736,4 M
1,2 Md
1,3 Md
990,7 M
865,1 M
Dette nette ÷ EBITDA
-0,2×
2,6×
1,7×
1,2×
0,3×
0,9×
1,7×
2,3×
1,4×
1,8×
Couverture des intérêts
4,5×
5,9×
8,7×
9,0×
14,5×
21,9×
10,3×
4,0×
6,0×
4,1×
Ratio de liquidité
2,0×
2,1×
2,0×
2,4×
2,6×
1,6×
2,2×
2,3×
2,0×
2,0×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
127
112
120
120
120
117
157
162
132
166
Scores
F-score de Piotroski
—
7
8
6
7
4
4
6
8
6
Z'' d'Altman
3,02
3,61
4,12
4,67
5,34
4,13
4,55
4,46
4,81
4,52
M de Beneish
—
-3,43
-2,34
-2,54
-2,58
-1,67
-2,24
-2,78
-2,82
-2,85
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
