SFST · Finanzen(Nationale Geschäftsbanken) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Southern First Bancshares Inc wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 6,3 Mio. $ aus, nach einem Rückgang von 0,9 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 417,7 % im Jahr 2016 auf 2301,1 %. Von den 307,0 Mio. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 23,3 % zurück ins Geschäft; die Aktienzahl stieg um 21,4 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 6 Piotroski-Tests; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20256,3 Mio.-0,9 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge2301,1 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital—
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung27,6 Mio.439,4 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score5/6bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
050,0 Mio.100,0 Mio.150,0 Mio.
2016Umsatz 6,8 Mio.Betriebsergebnis 28,6 Mio.
2017Umsatz 5,2 Mio.Betriebsergebnis 34,0 Mio.
2018Umsatz 5,5 Mio.Betriebsergebnis 45,2 Mio.
2019Umsatz 9,9 Mio.Betriebsergebnis 60,9 Mio.
2020Umsatz 19,8 Mio.Betriebsergebnis 38,8 Mio.
2021Umsatz 11,4 Mio.Betriebsergebnis 66,2 Mio.
2022Umsatz 4,2 Mio.Betriebsergebnis 58,2 Mio.
2023Umsatz 4,0 Mio.Betriebsergebnis 117,4 Mio.
2024Umsatz 5,6 Mio.Betriebsergebnis 101,1 Mio.
2025Umsatz 6,3 Mio.Betriebsergebnis 144,6 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+14,4 %
-20,5 %
-0,9 %
Betriebsergebnis
+35,5 %
+30,1 %
+19,7 %
Nettogewinn
+1,4 %
+10,6 %
+9,9 %
Gewinn je Aktie
+1,0 %
+9,7 %
+7,5 %
Freier Cashflow je Aktie
-6,7 %
+16,5 %
+8,7 %
Aktien
+0,4 %
+0,8 %
+2,2 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 10,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Ökonomischer Gewinn
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
8,2 %
Gesamtkapitalrendite
0,7 %
Kapitalumschlag
0,00×
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025
307,0 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 23 %71,5 Mio.
Übernahmen 0 %0
Dividenden 0 %0
Aktienrückkäufe 0 %0
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 77 %235,4 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 18,0 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl stieg um 21,4 %.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0,00$2,00$4,00$6,00$8,00
2016Gewinn je Aktie $1,94Freier Cashflow je Aktie $1,74
2017Gewinn je Aktie $1,76Freier Cashflow je Aktie $1,60
2018Gewinn je Aktie $2,88Freier Cashflow je Aktie $3,85
2019Gewinn je Aktie $3,58Freier Cashflow je Aktie $1,27
2020Gewinn je Aktie $2,34Freier Cashflow je Aktie $1,71
2021Gewinn je Aktie $5,85Freier Cashflow je Aktie $6,45
2022Gewinn je Aktie $3,61Freier Cashflow je Aktie $4,50
2023Gewinn je Aktie $1,66Freier Cashflow je Aktie $2,03
2024Gewinn je Aktie $1,91Freier Cashflow je Aktie $3,05
2025Gewinn je Aktie $3,72Freier Cashflow je Aktie $3,66
2016201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
6,5 Mio.7,0 Mio.7,5 Mio.8,0 Mio.8,5 Mio.
2016Verwässerte Aktien 6,7 Mio.
2017Verwässerte Aktien 7,4 Mio.
2018Verwässerte Aktien 7,7 Mio.
2019Verwässerte Aktien 7,8 Mio.
2020Verwässerte Aktien 7,8 Mio.
2021Verwässerte Aktien 8,0 Mio.
2022Verwässerte Aktien 8,1 Mio.
2023Verwässerte Aktien 8,1 Mio.
2024Verwässerte Aktien 8,1 Mio.
2025Verwässerte Aktien 8,2 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
—
Zinsdeckung
1× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
5von 6 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✓Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrbestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Investitionen (1 Mio.) liegen deutlich unter den Abschreibungen (4 Mio.).
Harmlos
Ausgereifte Anlagen oder ein Geschäft, das weniger kapitalintensiv geworden ist.
Bedenklich
Unterinvestition: Der heutige Gewinn wird durch den Verzehr der Kapazität von morgen gestützt.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$135,39abgezinst mit 10,2 % pro Jahr · 45 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
36,4×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
7,4×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
175,9×
Free-Cashflow-Rendite
2,5 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute602,3 Mio.
Alles danach, heute502,5 Mio.
Das ganze Geschäft1,1 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-0
Was den Aktionären gehört1,1 Mrd.
Verteilt auf 8,2 Mio. Aktien: <strong>$135,39</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
050,0 Mio.100,0 Mio.150,0 Mio.
2016Ausgewiesen 9,7 Mio.
2017Ausgewiesen 10,6 Mio.
2018Ausgewiesen 28,3 Mio.
2019Ausgewiesen 8,2 Mio.
2020Ausgewiesen 11,9 Mio.
2021Ausgewiesen 49,9 Mio.
2022Ausgewiesen 34,3 Mio.
2023Ausgewiesen 14,5 Mio.
2024Ausgewiesen 22,5 Mio.
2025Ausgewiesen 27,6 Mio.
2026Projiziert 107,0 Mio.
2027Projiziert 102,6 Mio.
2028Projiziert 99,1 Mio.
2029Projiziert 96,7 Mio.
2030Projiziert 95,1 Mio.
2031Projiziert 94,3 Mio.
2032Projiziert 94,3 Mio.
2033Projiziert 95,0 Mio.
2034Projiziert 96,6 Mio.
2035Projiziert 99,0 Mio.
2016201820202022202420262028203020322034
Jahr für Jahr
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Umsatz
6,0 Mio.
5,7 Mio.
5,5 Mio.
5,4 Mio.
5,3 Mio.
5,3 Mio.
5,3 Mio.
5,3 Mio.
5,4 Mio.
5,5 Mio.
Wachstum
-5,0 %
-4,2 %
-3,3 %
-2,5 %
-1,7 %
-0,8 %
0,0 %
0,8 %
1,7 %
2,5 %
Cash-Marge
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
1793,2 %
Freier Cashflow
107,0 Mio.
102,6 Mio.
99,1 Mio.
96,7 Mio.
95,1 Mio.
94,3 Mio.
94,3 Mio.
95,0 Mio.
96,6 Mio.
99,0 Mio.
Heute wert
97,1 Mio.
84,5 Mio.
74,1 Mio.
65,6 Mio.
58,6 Mio.
52,7 Mio.
47,8 Mio.
43,8 Mio.
40,4 Mio.
37,6 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
139
147
155
164
175
9,7 %
131
137
144
152
161
10,2 %
124
129
135
142
150
10,7 %
118
122
128
133
140
11,2 %
112
116
121
126
131
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
-9,0 %
-7,0 %
-5,0 %
-3,0 %
-1,0 %
1434,6 %
99
107
116
126
137
1613,9 %
107
116
126
137
148
1793,2 %
114
125
135
147
160
1972,6 %
122
133
145
158
171
2151,9 %
130
142
155
168
183
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 269,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$39,01
Median$44,04
90. Perzentil$49,98
$40,00$45,00$50,00$55,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$41,46</b> und <b>$46,97</b>; jede zehnte unter $39,01, jede zehnte über $49,98.
Ergibt die lange Frist Sinn?
10,1×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 10,1-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
Wachstum umsonstIm Jahr 10 liegt der freie Cashflow auf oder über dem Betriebsergebnis nach Steuern, und trotzdem wächst das Modell dauerhaft um 2,5 %. Wachstum braucht Reinvestition; hier wird unterstellt, dass es umsonst kommt, was den Endwert schönt.
45 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,67 % × (1 − 23,3 %) = <strong>5,11 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>10,17 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 3 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft$18.9821 Kauf/Käufe von 1 Insider(n)
Am Markt verkauft$756.40710 Verkauf/Verkäufe von 2 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen00 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
