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Heritage Insurance Holdings, Inc.

HRTG · Finanzen (Feuer-, See- und Schadenversicherung) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025

Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›

Heritage Insurance Holdings, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 847,3 Mio. $ aus, nach einem Wachstum von 7,6 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 12,9 % im Jahr 2016 auf 31,5 %, und im letzten Jahr erzielte es 34,5 % auf sein investiertes Kapital. Von den 842,3 Mio. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 29,8 % in Übernahmen und 15,5 % in Aktienrückkäufe; die Aktienzahl stieg um 4,4 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 7 Piotroski-Tests; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.

Umsatz, Geschäftsjahr 2025 847,3 Mio. +7,6 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge 31,5 % Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital 34,5 % -2,4 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung 168,8 Mio. 19,9 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA Nettoliquidität 480,8 Mio. mehr Cash als Schulden
Piotroski-F-Score 5/7 bestandene Verbesserungstests

Wächst es?

Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.

UmsatzBetriebsergebnis
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.5 J.9 J.
Umsatz+8,6 %+7,4 %+7,6 %
Betriebsergebnis—+92,2 %+18,8 %
Nettogewinn—+83,8 %+21,5 %
Gewinn je Aktie—+80,1 %+20,9 %
Freier Cashflow je Aktie—-1,5 %+8,3 %
Aktien+5,5 %+2,0 %+0,5 %

Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.

Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?

Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.

BruttoOperativNettoFreier Cashflow

Rendite auf das investierte Kapital

Rendite auf das investierte Kapital Kapitalkosten heute · 9,8 %

Ökonomischer Gewinn

Ökonomischer Gewinn

(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.

Eigenkapitalrendite
38,7 %
Gesamtkapitalrendite
8,9 %
Kapitalumschlag
0,39×
Gemeinkosten (SG&A)
11,0 % des Umsatzes

Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?

Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.

NettogewinnFreier CashflowNach aktienbasierter Vergütung

Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025

842,3 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.

  • Ins Geschäft reinvestiert 5 % 45,8 Mio.
  • Übernahmen 30 % 251,2 Mio.
  • Dividenden 6 % 46,7 Mio.
  • Aktienrückkäufe 16 % 130,9 Mio.
  • Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 44 % 367,6 Mio.

In denselben Jahren zahlte es 38,1 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl stieg um 4,4 %. 92,8 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.

Je Aktie

Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie

Ausstehende Aktien

Verwässerte Aktien

Wie solide ist die Bilanz?

Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.

Nettoverschuldung
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
-1,8×
Zinsdeckung
34× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—

Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse

Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.

Piotroski-F-Score

Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.

5von 7 Tests bestanden
  • ProfitabelGesamtkapitalrendite über null bestanden
  • Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über null bestanden
  • Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahr bestanden
  • Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen) nicht bestanden
  • Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken bestanden
  • LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten
  • Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen nicht bestanden
  • Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten
  • Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahr bestanden

Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.

Altman-Z''-Score

Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?

In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).

Beneish-M-Score

Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?

In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.

Wo sich die Abschlüsse widersprechen

Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.

Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.

Was ist es wert, unter welchen Annahmen?

Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.

Umsatz
M $

Umsatz des Geschäftsjahres 2025

%

der Umsatz wuchs in den letzten 5 Jahren um +7,4 % pro Jahr; das Wachstum klingt bis zum letzten Jahr auf die Endrate ab

J.

zehn Jahre, in denen das Wachstum auf die Endrate abklingt

Cash aus jedem Verkauf
%

freier Cashflow des Unternehmens nach aktienbasierter Vergütung ÷ Umsatz, die letzten 3 Geschäftsjahre zusammen

%

die Marge im zehnten Jahr; standardmäßig behält das Geschäft die heutige

Die lange Frist
%

dauerhaftes Wachstum nach dem zehnten Jahr, unter dem risikofreien Zins: Kein Unternehmen wächst für immer schneller als die Wirtschaft

Der Diskontsatz
%

Par-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (US-Finanzministerium), 25.09.2026

auf dieser öffentlichen Seite nicht gemessen, sie nutzt nur öffentliche Einreichungen: 1,0 unterstellt, dass sie sich wie der Markt bewegt. Melde dich an, um sie aus Kursen zu messen

%

die zusätzliche Rendite, die für das Halten von Aktien verlangt wird; sie ist nicht messbar, üblich sind 4–6 %

%

Zinsaufwand ÷ Schulden = 10,1 %, begrenzt zwischen risikofreiem Zins und +8 Punkten

%

effektiver Satz im letzten Geschäftsjahr, 24,6 %, begrenzt auf 0–35 %

Der Kurs
$

Gib den Kurs ein, den du bei deinem Broker siehst. Er wird nur für die umgekehrten Fragen verwendet: was dieser Kurs impliziert.

Zurück zu den Standardwerten

SEC aus den Einreichungen Treasury die 10-jährige Rendite gemessen aus Kursen Annahme nicht messbar deins du hast es geändert

Wert je Aktie, mit diesen Annahmen $74,72 abgezinst mit 9,8 % pro Jahr · 52 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
$60,2980 % von 5.000 Simulationen$96,09
Vorsichtig $53,34 3,5 % Wachstum · 10,7 % Marge · 10,8 % Diskont · 2,0 % dauerhaft
Deine Annahmen $74,72 7,5 % Wachstum · 12,6 % Marge · 9,8 % Diskont · 2,5 % dauerhaft
Großzügig $113,01 11,5 % Wachstum · 14,5 % Marge · 8,8 % Diskont · 3,0 % dauerhaft

Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.

Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet

Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn11,8×
Unternehmenswert ÷ EBITDA6,7×
Unternehmenswert ÷ Umsatz2,2×
Free-Cashflow-Rendite7,3 %

Von den Cashflows zum Wert je Aktie

10 Jahre Cashflow, heute878,9 Mio.
Alles danach, heute952,7 Mio.
Das ganze Geschäft1,8 Mrd.
Plus Nettoliquidität480,8 Mio.
Was den Aktionären gehört2,3 Mrd.

Verteilt auf 30,9 Mio. Aktien: <strong>$74,72</strong> je Aktie.

Die Projektion neben ihrer Historie

Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.

AusgewiesenProjiziert
Jahr für Jahr
2026202720282029203020312032203320342035
Umsatz910,9 Mio.974,1 Mio.1,0 Mrd.1,1 Mrd.1,2 Mrd.1,2 Mrd.1,3 Mrd.1,3 Mrd.1,3 Mrd.1,4 Mrd.
Wachstum7,5 %6,9 %6,4 %5,8 %5,3 %4,7 %4,2 %3,6 %3,1 %2,5 %
Cash-Marge12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %12,6 %
Freier Cashflow114,8 Mio.122,7 Mio.130,6 Mio.138,2 Mio.145,5 Mio.152,4 Mio.158,7 Mio.164,5 Mio.169,5 Mio.173,7 Mio.
Heute wert104,5 Mio.101,8 Mio.98,6 Mio.95,0 Mio.91,1 Mio.86,8 Mio.82,4 Mio.77,7 Mio.72,9 Mio.68,1 Mio.

Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen

Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.

Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum

Diskont ↓ · dauerhaft →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
8,8 % 77 80 84 89 95
9,3 % 73 76 79 83 88
9,8 % 69 72 75 78 82
10,3 % 66 68 71 74 77
10,8 % 63 65 67 70 73

Wachstum im ersten Jahr und Endmarge

Marge ↓ · Wachstum →3,5 %5,5 %7,5 %9,5 %11,5 %
10,1 % 58 62 66 70 74
11,3 % 62 66 70 75 80
12,6 % 66 70 75 80 85
13,9 % 70 74 79 85 90
15,1 % 73 78 84 90 96

Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig

5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.

Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$66,48</b> und <b>$84,65</b>; jede zehnte unter $60,29, jede zehnte über $96,09.

Ergibt die lange Frist Sinn?

  • 5,5×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 5,5-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
  • 5 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 47 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 5 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt -2 % verdient.
  • 52 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Der Diskontsatz, zerlegt
  1. Was Aktionäre verlangen (CAPM): 5,17 % risikofrei + 1,00 Beta × 5,0 % Prämie = <strong>10,17 %</strong>.
  2. Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 10,06 % × (1 − 24,6 %) = <strong>7,59 %</strong>.
  3. Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>9,82 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.

Was es zuletzt eingereicht hat

Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.

Quartal 07.08.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 05.08.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 11.06.2026
Hat die ergebnisse einer aktionärsabstimmung veröffentlicht
Ereignis 29.05.2026
Hat sonstige informationen veröffentlicht
Quartal 08.05.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 07.05.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Jährlich 12.03.2026
Jahresbericht
Ergebnisse 09.03.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Schätzungin 40 T.
Ergebnisse für den Zeitraum bis 29.09.2026

Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben

Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 3 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.

Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$1,2 Mio.6 Verkauf/Verkäufe von 3 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan33 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen00 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
DatumWerWasAktienKursWertHält danach
18. Sept. 2026 Johns Timothy ESee Remarks Am Markt verkauft · vorab festgelegter Plan 3.500 $34,74 $121.579 21.938
14. Sept. 2026 Garateix Ernie JChief Executive Officer Am Markt verkauft 2.500 $35,25 $88.135 1,0 Mio.
9. Sept. 2026 Binnun SharonChief Accounting Officer Am Markt verkauft 6.565 $33,81 $221.995 80.623
3. Sept. 2026 Garateix Ernie JChief Executive Officer Am Markt verkauft 2.500 $35,10 $87.750 1,0 Mio.
1. Sept. 2026 Binnun SharonChief Accounting Officer Am Markt verkauft · vorab festgelegter Plan 9.200 $33,91 $311.994 87.188
24. Aug. 2026 Garateix Ernie JChief Executive Officer Am Markt verkauft 10.000 $34,88 $348.750 1,0 Mio.

Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.

Ähnliche Unternehmen

Zuerst dieselbe SEC-Branche (Feuer-, See- und Schadenversicherung), dann der Rest von Finanzen.

BRK-B Berkshire Hathaway IncCB Chubb LtdPGR Progressive CorpTRV Travelers Companies, Inc.ALL Allstate CorpAIG American International Group, Inc.HIG Hartford Insurance Group, Inc.ACGL Arch Capital Group Ltd.

Alle Zahlen, Jahr für Jahr

10 Geschäftsjahre · 30 Kennzahlen
2016201720182019202020212022202320242025
Größe
Umsatz439,0 Mio.406,6 Mio.480,2 Mio.511,3 Mio.593,4 Mio.631,6 Mio.662,5 Mio.735,5 Mio.817,0 Mio.847,3 Mio.
Umsatzwachstum—-7,4 %+18,1 %+6,5 %+16,1 %+6,4 %+4,9 %+11,0 %+11,1 %+3,7 %
Betriebsergebnis56,8 Mio.49,5 Mio.69,5 Mio.49,6 Mio.10,2 Mio.-68,1 Mio.-157,4 Mio.63,2 Mio.93,6 Mio.267,2 Mio.
Nettogewinn33,9 Mio.-1,1 Mio.27,2 Mio.28,6 Mio.9,3 Mio.-74,7 Mio.-154,4 Mio.45,3 Mio.61,5 Mio.195,6 Mio.
Margen
Bruttomarge——————————
Operative Marge12,9 %12,2 %14,5 %9,7 %1,7 %-10,8 %-23,8 %8,6 %11,5 %31,5 %
Nettomarge7,7 %-0,3 %5,7 %5,6 %1,6 %-11,8 %-23,3 %6,2 %7,5 %23,1 %
Free-Cashflow-Marge18,5 %1,7 %19,6 %22,4 %28,6 %9,4 %-6,5 %8,2 %9,7 %20,6 %
F&E ÷ Umsatz——————————
SG&A ÷ Umsatz13,4 %17,6 %18,4 %15,8 %13,7 %10,4 %10,6 %10,6 %10,4 %11,0 %
Cash
Freier Cashflow81,3 Mio.7,1 Mio.94,1 Mio.114,7 Mio.169,5 Mio.59,1 Mio.-42,8 Mio.60,5 Mio.78,9 Mio.174,2 Mio.
Aktienbasierte Vergütung4,8 Mio.4,8 Mio.5,3 Mio.5,4 Mio.4,7 Mio.1,2 Mio.2,0 Mio.1,4 Mio.3,3 Mio.5,4 Mio.
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung76,5 Mio.2,3 Mio.88,8 Mio.109,3 Mio.164,8 Mio.58,0 Mio.-44,8 Mio.59,2 Mio.75,6 Mio.168,8 Mio.
Freier Cashflow des Unternehmens41,4 Mio.97,0 Mio.73,2 Mio.40,1 Mio.-15,2 Mio.-61,8 Mio.-168,7 Mio.47,6 Mio.64,8 Mio.200,0 Mio.
Freier Cashflow ÷ Nettogewinn2,4×-6,3×3,5×4,0×18,2×-0,8×0,3×1,3×1,3×0,9×
Investitionen ÷ Umsatz0,4 %0,1 %0,5 %1,0 %0,1 %0,2 %1,3 %1,3 %1,0 %1,0 %
Renditen
Rendite auf das investierte Kapital7,9 %15,9 %8,4 %6,0 %-4,0 %-14,9 %-64,8 %16,2 %17,1 %34,5 %
Eigenkapitalrendite9,5 %-0,3 %6,4 %6,4 %2,1 %-21,8 %-117,8 %20,6 %21,2 %38,7 %
Gesamtkapitalrendite3,3 %-0,1 %1,5 %1,5 %0,4 %-3,8 %-6,5 %2,1 %2,5 %8,9 %
Kapitalumschlag0,4×0,2×0,3×0,3×0,3×0,3×0,3×0,3×0,3×0,4×
Ökonomischer Gewinn-8,2 Mio.34,2 Mio.-8,0 Mio.-22,2 Mio.-77,9 Mio.-114,8 Mio.-194,1 Mio.21,7 Mio.29,7 Mio.144,2 Mio.
Je Aktie
Gewinn je Aktie$1,14$-0,04$1,04$0,98$0,33$-2,69$-5,86$1,73$2,01$6,32
Freier Cashflow je Aktie$2,74$0,27$3,60$3,92$6,05$2,13$-1,63$2,31$2,57$5,63
Dividende je Aktie$0,23$0,31$0,24$0,24$0,24$0,24$0,18$0,00——
Ausschüttungsquote20,1 %—23,5 %24,3 %73,5 %——0,0 %——
Buchwert je Aktie$12,41$14,67$14,43$15,66$15,94$12,82$5,13$7,29$9,50$16,39
Verwässerte Aktien29,6 Mio.26,8 Mio.26,1 Mio.29,2 Mio.28,0 Mio.27,8 Mio.26,3 Mio.26,3 Mio.30,7 Mio.30,9 Mio.
Bilanz
Nettoverschuldung-32,9 Mio.30,7 Mio.-101,3 Mio.-139,1 Mio.-320,0 Mio.-238,6 Mio.-151,9 Mio.-343,9 Mio.-336,3 Mio.-480,8 Mio.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA-0,5×0,5×-1,0×-2,3×-17,5×4,0×1,0×-5,2×-3,5×-1,8×
Zinsdeckung156,8×3,7×3,5×5,8×1,3×-8,5×-17,9×5,6×8,6×33,9×
Liquiditätsgrad——————————
Cash-Conversion-Cycle (Tage)——————————
Scores
Piotroski-F-Score—374643655
Altman-Z''——————————
Beneish-M——————————

Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.