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Trupanion, Inc.

TRUP · Santé (régimes de services hospitaliers et médicaux) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Trupanion, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 1,4 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 25,4 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -3,6 % en 2016 à 1,0 %, et il a gagné 2,5 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 220,9 millions $ générés par son activité en 10 ans, 66,3 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 28,6 % aux acquisitions ; le nombre d'actions a augmenté de 47,7 %. Aux filtres comptables, il réussit 3 des 6 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 2,14 est dans la zone grise ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 1,4 Md +25,4 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle 1,0 % marge brute de 16,1 %
Rendement du capital investi 2,5 % -6,3 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions 37,0 M 2,6 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA Trésorerie nette 26,2 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski 3/6 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans9 ans
Chiffre d'affaires+16,7 %+23,4 %+25,4 %
Flux de trésorerie disponible par action—+34,5 %+36,7 %
Actions+2,2 %+4,0 %+4,4 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
—
Rendement des actifs
—
Rotation des actifs
1,57×
Frais généraux (SG&A)
5,3 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025

220,9 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 66 % 146,4 M
  • Acquisitions 29 % 63,2 M
  • Dividendes 0 % 0
  • Rachats d'actions 3 % 5,8 M
  • Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 3 % 5,6 M

Sur les mêmes années, elle a versé 193,4 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 47,7 %. Les rachats n'ont même pas couvert ce qui a été distribué en actions.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
-0,9×
Couverture des intérêts
1× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,69 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

3sur 6 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro — non publié pas de données
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt — non publié pas de données
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) — non publié pas de données
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé réussi
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

2,14zone grise
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,31 × 6,56+2,02
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,23 × 3,26-0,74
  • Résultat opérationnel ÷ actifs 0,02 × 6,72+0,10
  • Capitaux propres ÷ passif 0,72 × 1,05+0,76

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de +23,5 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 12,3 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, 11,6 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Résultats 05/08/2026
A publié ses résultats; a publié d'autres informations
Trimestriel 05/08/2026
Rapport trimestriel
Événement 15/06/2026
A publié les résultats d'un vote des actionnaires
Trimestriel 30/04/2026
Rapport trimestriel
Résultats 30/04/2026
A publié ses résultats
Événement 27/04/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant; a publié des informations pour les investisseurs
Annuel 13/02/2026
Rapport annuel
Résultats 12/02/2026
A publié ses résultats
Estimationdans 37 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$331 0634 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli50 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes410 rémunérations · 21 exercices d'options · 20 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
11 sept. 2026 Tooth MargaretCEO A vendu sur le marché · plan préétabli 1 000 $25,00 $25 000 185 952
28 août 2026 Gallagher John RChief Operating Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 3 604 $29,70 $107 039 33 742
26 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer A vendu sur le marché 6 111 $30,01 $183 391 4 230
25 août 2026 Tooth MargaretCEO A exercé des options 1 250 — — 187 443
25 août 2026 Tooth MargaretCEO A vendu sur le marché 491 $31,84 $15 633 186 952
25 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer A exercé des options 3 750 — — 11 838
25 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer Actions retenues pour impôts 1 497 $31,84 $47 664 10 341
25 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International A exercé des options 322 — — 25 488
25 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International Actions retenues pour impôts 161 $31,84 $5 126 25 327
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 234 — — 14 368
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 125 $31,84 $3 980 14 243
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 31 — — 14 274
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 16 $31,84 $509 14 258
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 17 — — 14 275
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 9 $31,84 $287 14 266
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 338 — — 14 604
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 180 $31,84 $5 731 14 424
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 27 — — 14 451
25 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 14 $31,84 $446 14 437
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International A exercé des options 528 — — 24 767
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International Actions retenues pour impôts 263 $31,76 $8 353 24 504
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International A exercé des options 385 — — 24 889
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International Actions retenues pour impôts 192 $31,76 $6 098 24 697
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International A exercé des options 938 — — 25 635
22 août 2026 Wheeler SimonEVP, Trupanion International Actions retenues pour impôts 469 $31,76 $14 895 25 166
22 août 2026 Tooth MargaretCEO A exercé des options 313 — — 175 714
22 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 1 250 — — 12 695
22 août 2026 Tooth MargaretCEO A exercé des options 3 042 — — 178 633
22 août 2026 Tooth MargaretCEO Actions retenues pour impôts 1 197 $31,76 $38 017 177 436
22 août 2026 Tooth MargaretCEO A exercé des options 6 250 — — 183 686
22 août 2026 Tooth MargaretCEO Actions retenues pour impôts 2 459 $31,76 $78 098 181 227
22 août 2026 Tooth MargaretCEO A exercé des options 8 187 — — 189 414
22 août 2026 Tooth MargaretCEO Actions retenues pour impôts 3 221 $31,76 $102 299 186 193
22 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 669 $31,76 $21 247 12 026
22 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer A exercé des options 1 881 — — 13 907
22 août 2026 Mcgibney BrennaChief Administration Officer Actions retenues pour impôts 1 006 $31,76 $31 951 12 901
22 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer A exercé des options 313 — — 2 394
22 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer Actions retenues pour impôts 124 $31,76 $3 938 2 270
22 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer A exercé des options 5 248 — — 7 518
22 août 2026 Qureshi FawwadChief Financial Officer Actions retenues pour impôts 2 095 $31,76 $66 537 5 423

Les 40 lignes les plus récentes sur 45.

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Tudor Investment 30 juin 2026 356 697 $8,8 M 0,0 % Renforcée

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (régimes de services hospitaliers et médicaux), puis le reste de santé.

ELV Elevance Health, Inc.HUM Humana IncCNC Centene CorpMOH Molina Healthcare, Inc.OSCR Oscar Health, Inc.ALHC Alignment Healthcare, Inc.LLY ELI Lilly & CoJNJ Johnson & Johnson

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures
2016201720182019202020212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires188,2 M242,7 M304,0 M383,9 M502,0 M699,0 M905,2 M1,1 Md1,3 Md1,4 Md
Croissance du chiffre d'affaires—+28,9 %+25,3 %+26,3 %+30,8 %+39,2 %+29,5 %+22,5 %+16,0 %+11,9 %
Résultat opérationnel-6,7 M-2,6 M-1,0 M-1,9 M-4,9 M-35,2 M-43,0 M-40,7 M-9,5 M13,8 M
Résultat net——————————
Marges
Marge brute——16,9 %16,9 %16,3 %14,9 %13,5 %11,8 %13,9 %16,1 %
Marge opérationnelle-3,6 %-1,1 %-0,3 %-0,5 %-1,0 %-5,0 %-4,8 %-3,7 %-0,7 %1,0 %
Marge nette——————————
Marge de flux de trésorerie disponible1,6 %2,7 %-14,6 %2,8 %2,8 %-0,7 %-2,8 %0,0 %3,0 %5,2 %
R&D ÷ chiffre d'affaires——————————
SG&A ÷ chiffre d'affaires8,1 %6,9 %5,6 %4,8 %4,4 %4,6 %4,4 %5,4 %5,0 %5,3 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible3,1 M6,5 M-44,3 M10,8 M14,1 M-4,9 M-25,1 M358 00038,6 M75,4 M
Rémunération en actions2,9 M3,4 M4,8 M6,8 M8,9 M28,2 M33,4 M33,2 M33,4 M38,3 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions119 0003,1 M-49,0 M3,9 M5,2 M-33,1 M-58,5 M-32,8 M5,1 M37,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise-4,8 M-2,1 M-53,5 M-1,9 M-5,4 M-35,9 M-49,6 M-46,8 M-2,8 M13,9 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net——————————
Investissements ÷ chiffre d'affaires1,0 %1,3 %18,7 %1,4 %1,5 %1,8 %1,9 %1,6 %0,8 %1,0 %
Rendements
Rendement du capital investi-13,6 %-5,6 %-0,7 %-1,3 %-1,5 %-10,7 %-11,6 %-9,5 %-2,1 %2,5 %
Rendement des capitaux propres——————————
Rendement des actifs——————————
Rotation des actifs2,3×2,3×1,5×1,5×1,0×1,2×1,3×1,4×1,6×1,6×
Profit économique——————————
Par action
Bénéfice par action——————————
Flux de trésorerie disponible par action$0,10$0,22$-1,30$0,31$0,39$-0,12$-0,62$0,01$0,91$1,73
Dividende par action——————————
Taux de distribution——————————
Valeur comptable par action$1,52$1,61$3,80$3,91$8,62$8,21$7,44$7,26$7,61$8,85
Actions diluées29,5 M30,1 M34,0 M34,9 M35,9 M40,1 M40,8 M41,4 M42,2 M43,6 M
Bilan
Dette nette-18,9 M-16,4 M-13,7 M-3,1 M-139,9 M-87,4 M3,9 M-18,6 M-31,4 M-26,2 M
Dette nette ÷ EBITDA6,6×-10,3×-3,9×-0,8×-65,2×3,8×-0,1×0,7×-4,5×-0,9×
Couverture des intérêts-30,7×-5,0×-0,9×-1,4×-3,6×-3519,6×-10,1×-3,4×-0,7×1,0×
Ratio de liquidité2,2×1,9×1,9×1,7×2,2×1,7×1,6×1,6×1,7×1,7×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)——————————
Scores
F-score de Piotroski—223321353
Z'' d'Altman0,270,692,111,774,052,311,371,241,722,14
M de Beneish——————————

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.