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BillionToOne, Inc.

BLLN · Santé (laboratoires médicaux) · 4 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

BillionToOne, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 305,1 millions $ pour l'exercice 2025. Aux filtres comptables, il réussit 7 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 7,37 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 305,1 M  
Marge opérationnelle 5,3 % marge brute de 68,3 %
Rendement du capital investi 2,9 % 13,2 % en moyenne sur 2 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions -201 000 -0,1 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA Trésorerie nette 438,7 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski 7/9 tests d'amélioration réussis

Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes : 2 pour 1 avant l'exercice 2025.

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
1,6 %
Rendement des actifs
1,2 %
Rotation des actifs
0,48×
Recherche et développement
16,2 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
46,9 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
-19,1×
Couverture des intérêts
169× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
11,69 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
89 jours encaisse en 50 j, stock 66 j, paie en 27 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

7sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro réussi
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé réussi
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

7,37zone sûre
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,81 × 6,56+5,32
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,43 × 3,26-1,42
  • Résultat opérationnel ÷ actifs 0,03 × 6,72+0,17
  • Capitaux propres ÷ passif 3,15 × 1,05+3,30

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-2,03sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 0,84+0,77
  • Marge brute en recul 0,78+0,41
  • Actifs incorporels 0,43+0,17
  • Croissance des ventes 2,00+1,78
  • Amortissement ralenti 1,15+0,13
  • Frais généraux vs ventes 0,78-0,13
  • Bénéfice non encaissé -0,03-0,13
  • Endettement en hausse 0,63-0,21

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Le taux d'imposition effectif est de 3,9 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de +106,1 % par an sur les 2 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 0,2 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, 3,9 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Trimestriel 05/08/2026
Rapport trimestriel
Résultats 05/08/2026
A publié ses résultats
Événement 29/06/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière
Événement 16/06/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière
Trimestriel 06/05/2026
Rapport trimestriel
Résultats 06/05/2026
A publié ses résultats
Annuel 11/03/2026
Rapport annuel
Résultats 04/03/2026
A publié ses résultats; a changé un administrateur ou un dirigeant
Estimationdans 54 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$9,2 M18 vente(s) par 4 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes90 rémunérations · 8 exercices d'options · 0 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
21 sept. 2026 Ten Bosch John RoderickSVP of Laboratory Operations A vendu sur le marché · plan préétabli 1 416 $106,61 $150 960 23 635
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A exercé des options 19 384 $8,65 $167 672 20 084
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A exercé des options 6 968 $11,55 $80 480 27 052
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A exercé des options 2 920 $17,12 $49 990 29 972
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A exercé des options 5 840 $30,78 $179 755 35 812
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A vendu sur le marché · plan préétabli 19 384 $110,36 $2,1 M 16 428
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A vendu sur le marché · plan préétabli 6 968 $110,30 $768 561 9 460
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A vendu sur le marché · plan préétabli 2 920 $110,31 $322 100 6 540
17 sept. 2026 Lynch Thomas P.See Remarks A vendu sur le marché · plan préétabli 5 840 $110,29 $644 112 700
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A exercé des options 16 666 $2,80 $46 665 16 666
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A exercé des options 8 333 $2,80 $23 332 24 999
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 4 465 $98,63 $440 389 20 534
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 2 456 $99,57 $244 547 18 078
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 2 531 $100,58 $254 570 15 547
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 7 214 $101,44 $731 793 8 333
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 1 680 $98,64 $165 708 6 653
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 1 500 $99,57 $149 352 5 153
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 2 010 $100,78 $202 559 3 143
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli 3 143 $101,49 $318 989 0
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli · indirecte 2 666 $98,00 $261 268 159 834
14 sept. 2026 Atay OguzhanChairman and CEO A vendu sur le marché · plan préétabli · indirecte 2 666 $98,00 $261 268 157 168
10 sept. 2026 Sakakibara Shan RikuChief Product Officer A donné 3 500 — — 196 500
9 sept. 2026 Tsao DavidChief Technology Officer A exercé des options 10 000 $2,80 $28 000 11 000
9 sept. 2026 Tsao DavidChief Technology Officer A exercé des options 10 000 $2,80 $28 000 21 000
9 sept. 2026 Tsao DavidChief Technology Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 10 000 $97,54 $975 400 11 000
9 sept. 2026 Tsao DavidChief Technology Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 10 000 $100,00 $1,0 M 1 000
9 sept. 2026 Ten Bosch John RoderickSVP of Laboratory Operations A vendu sur le marché · plan préétabli 1 416 $97,54 $138 117 25 051

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Baillie Gifford 30 juin 2026 901 420 $108,2 M 0,1 % Réduite
Tudor Investment 30 juin 2026 21 517 $2,6 M 0,0 % Nouvelle

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (laboratoires médicaux), puis le reste de santé.

NTRA Natera, Inc.DGX Quest Diagnostics IncLH Labcorp Holdings Inc.RDNT RadNet, Inc.VCYT Veracyte, Inc.LLY ELI Lilly & CoJNJ Johnson & JohnsonABBV AbbVie Inc.

Tous les chiffres, année par année

4 exercices · 30 mesures
2022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires—71,7 M152,6 M305,1 M
Croissance du chiffre d'affaires——+112,7 %+100,0 %
Résultat opérationnel—-69,5 M-47,1 M16,0 M
Résultat net—-82,7 M-41,6 M7,5 M
Marges
Marge brute—24,1 %53,0 %68,3 %
Marge opérationnelle—-96,9 %-30,9 %5,3 %
Marge nette—-115,3 %-27,2 %2,4 %
Marge de flux de trésorerie disponible—-83,4 %-30,7 %5,2 %
R&D ÷ chiffre d'affaires—31,2 %24,0 %16,2 %
SG&A ÷ chiffre d'affaires—89,8 %59,9 %46,9 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible—-59,8 M-46,8 M15,7 M
Rémunération en actions—4,9 M8,4 M15,9 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions—-64,7 M-55,1 M-201 000
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise—-69,8 M-45,6 M-9,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net—0,7×1,1×2,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires—8,6 %3,5 %2,9 %
Rendements
Rendement du capital investi——23,6 %2,9 %
Rendement des capitaux propres———1,6 %
Rendement des actifs——-13,8 %1,2 %
Rotation des actifs——0,5×0,5×
Profit économique————
Par action
Bénéfice par action—$-4,23$-2,06$0,35
Flux de trésorerie disponible par action—$-3,06$-2,32$0,74
Dividende par action————
Taux de distribution————
Valeur comptable par action—$-11,20$-12,48$22,61
Actions diluées—19,6 M20,2 M21,2 M
Bilan
Dette nette——-140,0 M-438,7 M
Dette nette ÷ EBITDA——3,5×-19,1×
Couverture des intérêts—-21,2×-19,8×168,7×
Ratio de liquidité——8,0×11,7×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)——8289
Scores
F-score de Piotroski—027
Z'' d'Altman——-1,737,37
M de Beneish———-2,03

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.