Mittlere Endfälligkeit
Wie viele Jahre es im Schnitt noch dauert, bis die Anleihen eines Fonds das auf ihnen stehende Datum der Schlussrückzahlung erreichen, jede mit ihrem Anteil am Fonds gewichtet.
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Wie sie hier berechnet wird
Zeile für Zeile aus dem Formular N-PORT des Fonds gelesen, ohne die Zeilen zu speichern: für jede Anleihe die Jahre vom Stichtag der Meldung bis zu ihrer vertraglichen Fälligkeit, gemittelt mit dem Anteil der Anleihe am Fonds als Gewicht — und dieselben Zeilen in eine Leiter sortiert: unter einem Jahr, 1–3, 3–5, 5–10, 10–20 und über 20. Der mittlere Kupon daneben entsteht genauso aus dem annualisierten Kupon jeder Anleihe. Nichts ist geschätzt: Es sind die Daten und Sätze, die der Fonds auflistet.
Durchgerechnetes Beispiel
- Die Meldung von BND vom 30. Juni 2026 führt jede Anleihe mit dem auf ihr stehenden Datum der Schlussrückzahlung auf; gewichtet mit dem Anteil jeder Anleihe am Fonds liegen diese Termine im Schnitt 11,7 Jahre entfernt.
- Dieselbe Gewichtung über den jährlichen Kupon jeder Anleihe ergibt 3,86 %.
- Als Anteile am Fonds, nach Jahren bis zu diesem Datum: unter 1 Jahr 1,1 %, 1–3 Jahre 22,7 %, 3–5 Jahre 17,0 %, 5–10 Jahre 19,6 %, 10–20 Jahre 10,7 %, über 20 Jahre 27,7 %.
- Von den 27,7 % über 20 Jahren sind 16,7 % Hypothekenanleihen oder andere Verbriefungen, die ihr rechtliches Enddatum angeben, obwohl das Geld viel früher zurückkommt.
- Sein gemeldetes Zinsrisiko liest sich wie eine Duration von etwa 5,8 Jahren für seine Anleihen — weniger als die 11,7 Jahre bis zu den angegebenen Terminen, weil Kupons und vorzeitige Rückzahlungen Geld vor dem Enddatum zurückgeben.
Ein echter Anleihefonds, geöffnet mit seiner öffentlichen N-PORT-Meldung auf SEC EDGAR — die Demo hat keinen. Angemeldet und mit eigenen Anleihefonds wird das auf deinen berechnet.
Wo es täuscht
Sie nimmt das Enddatum beim Wort, und bei manchen Anleihen liegt es weit von dem Zeitpunkt entfernt, an dem das Geld zurückkommt. Eine Hypothekenanleihe kann ein Datum in dreißig Jahren tragen, während die Eigentümer lange vorher tilgen und umschulden, und kündbare Anleihen können ebenfalls früher zurückgezahlt werden; ein Fonds mit einem Fünftel in Hypotheken zeigt daher einen Durchschnitt deutlich über der effektiven Laufzeit, die er selbst veröffentlicht und die erwartete Rückzahlungen berücksichtigt. Und Laufzeit ist nicht Duration: Kupons zahlen unterwegs einen Teil des Geldes zurück, und eine variabel verzinste Anleihe kann in zehn Jahren fällig werden und sich trotzdem kaum mit den Zinsen bewegen. Wie stark sich der Fonds mit den Renditen bewegt, sagt sein gemeldetes Zinsrisiko.