Überschussprämie von Anleihen
Der Teil dessen, was US-Unternehmen für Kredite über einer Staatsanleihe zahlen, den ihr eigenes Ausfallrisiko nicht erklärt: wie viel der Anleihemarkt für das Kreditrisiko an sich verlangt.
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Wie sie hier berechnet wird
Monatlich von Mitarbeitern des Federal Reserve Board veröffentlicht, nach der Methode von Gilchrist und Zakrajšek: der durchschnittliche Aufschlag von US-Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen mit denselben Zahlungen, minus den Teil, den das gemessene Ausfallrisiko jedes Unternehmens vorhersagen würde. Hier wie veröffentlicht gespeichert, ab 1973, und bei jeder Aktualisierung ganz ersetzt, weil das Board die gesamte Historie revidiert.
Durchgerechnetes Beispiel
- Im Juli 2026 zahlte die durchschnittliche US-Unternehmensanleihe 0,84 Punkte mehr als eine Staatsanleihe mit denselben Zahlungen: der Kreditaufschlag nach Gilchrist und Zakrajšek.
- Das gemessene Ausfallrisiko jedes Unternehmens würde einen Aufschlag von 1,16 Punkten vorhersagen; die Differenz, -0,32, ist die Überschussprämie — negativ, wenn Kreditgeber weniger verlangen, als dieses Risiko allein verlangen würde.
- Diese Prämie liegt auf oder über 17 % der Monate seit 1973.
Die Zahlen des Marktes selbst, wie das US-Finanzministerium und das Federal Reserve Board sie veröffentlichen, einmal täglich gelesen — für alle Leser dieselben. Sie beschreiben dieses Datum; nichts hier sagt, was als Nächstes kommt. Alle auf einer Seite ›
Wo es täuscht
Es ist eine Forschungsreihe, keine amtliche Statistik: Jeder neue Monat kann vergangene Werte revidieren, sodass der Wert eines Monats von dem abweichen kann, der vor einem Monat angezeigt wurde. Eine hohe Prämie fiel in der Vergangenheit mit teurerem Kredit zusammen; sie sagt, was Kreditgeber verlangten, nicht, was als Nächstes passiert.