NXRT · Immobilien(Immobilien-Investmentgesellschaften (REITs)) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
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NexPoint Residential Trust, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 251,3 Mio. $ aus, nach einem Wachstum von 7,3 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge sank von 16,4 % im Jahr 2016 auf 11,1 %. Von den 627,7 Mio. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 54,8 % in Dividenden und 15,1 % in Aktienrückkäufe; die Aktienzahl stieg um 19,1 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 3 von 6 Piotroski-Tests; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 2025251,3 Mio.+7,3 % pro Jahr über 9 Jahre
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
0100,0 Mio.200,0 Mio.300,0 Mio.
2016Umsatz 132,8 Mio.Betriebsergebnis 21,8 Mio.
2017Umsatz 144,2 Mio.Betriebsergebnis 91,7 Mio.
2018Umsatz 146,6 Mio.Betriebsergebnis 30,5 Mio.
2019Umsatz 181,1 Mio.Betriebsergebnis 142,6 Mio.
2020Umsatz 204,8 Mio.Betriebsergebnis 82,7 Mio.
2021Umsatz 219,2 Mio.Betriebsergebnis 64,4 Mio.
2022Umsatz 264,0 Mio.Betriebsergebnis 46,3 Mio.
2023Umsatz 277,5 Mio.Betriebsergebnis 113,2 Mio.
2024Umsatz 259,7 Mio.Betriebsergebnis 83,6 Mio.
2025Umsatz 251,3 Mio.Betriebsergebnis 27,9 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
-1,6 %
+4,2 %
+7,3 %
Betriebsergebnis
-15,5 %
-19,5 %
+2,8 %
Dividende je Aktie
+9,9 %
+10,5 %
+10,8 %
Aktien
-0,3 %
+0,1 %
+2,0 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
BruttoOperativNettoFreier Cashflow
-25,0 %0,0 %25,0 %50,0 %75,0 %100,0 %
2016Operativ 16,4 %Netto 16,5 %
2017Operativ 63,5 %Netto 37,0 %
2018Operativ 20,8 %Netto -1,1 %
2019Operativ 78,8 %Netto 54,8 %
2020Operativ 40,4 %Netto 21,5 %
2021Operativ 29,4 %Netto 10,5 %
2022Operativ 17,5 %Netto -3,5 %
2023Operativ 40,8 %Netto 15,9 %
2024Operativ 32,2 %Netto 0,4 %
2025Operativ 11,1 %Netto -12,7 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendite auf das investierte Kapital
Ökonomischer Gewinn
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
-10,8 %
Gesamtkapitalrendite
-1,7 %
Kapitalumschlag
0,13×
Gemeinkosten (SG&A)
3,7 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025
627,7 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 0 %0
Übernahmen 0 %0
Dividenden 55 %343,7 Mio.
Aktienrückkäufe 15 %94,6 Mio.
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 30 %189,4 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 63,4 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl stieg um 19,1 %. 31,2 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$-2,00$0,00$2,00$4,00$6,00
2016Gewinn je Aktie $1,03Dividende je Aktie $0,83
2017Gewinn je Aktie $2,49Dividende je Aktie $0,90
2018Gewinn je Aktie $-0,07Dividende je Aktie $1,03
2019Gewinn je Aktie $4,03Dividende je Aktie $1,14
2020Gewinn je Aktie $1,74Dividende je Aktie $1,28
2021Gewinn je Aktie $0,89Dividende je Aktie $1,39
2022Gewinn je Aktie $-0,36Dividende je Aktie $1,59
2023Gewinn je Aktie $1,69Dividende je Aktie $1,71
2024Gewinn je Aktie $0,04Dividende je Aktie $1,88
2025Gewinn je Aktie $-1,26Dividende je Aktie $2,11
2016201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
20,0 Mio.22,0 Mio.24,0 Mio.26,0 Mio.28,0 Mio.
2016Verwässerte Aktien 21,3 Mio.
2017Verwässerte Aktien 21,4 Mio.
2018Verwässerte Aktien 21,7 Mio.
2019Verwässerte Aktien 24,6 Mio.
2020Verwässerte Aktien 25,2 Mio.
2021Verwässerte Aktien 25,8 Mio.
2022Verwässerte Aktien 25,6 Mio.
2023Verwässerte Aktien 26,2 Mio.
2024Verwässerte Aktien 26,2 Mio.
2025Verwässerte Aktien 25,4 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung
0500,0 Mio.1,0 Mrd.1,5 Mrd.2,0 Mrd.
2016
2017
2018Nettoverschuldung 825,8 Mio.
2019Nettoverschuldung 1,4 Mrd.
2020Nettoverschuldung 1,3 Mrd.
2021Nettoverschuldung 1,5 Mrd.
2022Nettoverschuldung 1,7 Mrd.
2023Nettoverschuldung 1,6 Mrd.
2024
2025Nettoverschuldung 1,6 Mrd.
2016201720182019202020212022202320242025
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
12,8×
Zinsdeckung
0× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
3von 6 Tests bestanden
✕ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullnicht bestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Nettoverschuldung beträgt das 12,8-Fache des EBITDA.
Harmlos
Eine stabile Branche mit planbaren Cashflows und entspannten Fälligkeiten.
Bedenklich
Wenig Spielraum, wenn die Gewinne fallen; zu prüfen ist der Fälligkeitsplan.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
In den SEC-Abschlüssen fehlen die Positionen für Umsatz, freien Cashflow oder Aktienzahl, daher gibt es für dieses Unternehmen kein DCF.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen90 Vergütungen · 6 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
