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Viavi Solutions Inc.

VIAV · Technologie (semi-conducteurs et composants apparentés) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 27/06/2026

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Viavi Solutions Inc. a publié un chiffre d'affaires de 1,5 milliards $ pour l'exercice 2026, après une croissance de 7,3 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 0,9 % en 2017 à 6,9 %, et il a gagné -11,9 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 1,3 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 89,6 % sont allés aux acquisitions et 47,8 % aux rachats d'actions ; le nombre d'actions a baissé de 2,1 %. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de -81,10 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.

Chiffre d'affaires, exercice 2026 1,5 Md +7,3 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle 6,9 % marge brute de 57,7 %
Rendement du capital investi -11,9 % -0,7 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions 27,4 M 1,8 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA Trésorerie nette 403,0 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski 6/9 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans9 ans
Chiffre d'affaires+11,1 %+4,8 %+7,3 %
Résultat opérationnel+8,4 %-5,9 %+35,1 %
Flux de trésorerie disponible par action+9,1 %-14,9 %+4,8 %
Actions+0,4 %-0,6 %-0,2 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
-2,1 %
Rendement des actifs
-1,1 %
Rotation des actifs
0,56×
Recherche et développement
17,3 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
30,9 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2026

1,3 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 32 % 412,1 M
  • Acquisitions 90 % 1,2 Md
  • Dividendes 0 % 0
  • Rachats d'actions 48 % 616,8 M
  • Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -69 % -894,5 M

Sur les mêmes années, elle a versé 456,2 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 2,1 %. 160,6 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
-2,8×
Couverture des intérêts
2× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,85 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
120 jours encaisse en 84 j, stock 88 j, paie en 52 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

6sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro échoué
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé réussi
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt réussi

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

-81,10zone de détresse
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,21 × 6,56+1,40
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -25,76 × 3,26-83,97
  • Résultat opérationnel ÷ actifs 0,04 × 6,72+0,26
  • Capitaux propres ÷ passif 1,15 × 1,05+1,21

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-2,35sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 0,96+0,88
  • Marge brute en recul 0,99+0,52
  • Actifs incorporels 1,03+0,42
  • Croissance des ventes 1,40+1,25
  • Amortissement ralenti 0,93+0,11
  • Frais généraux vs ventes 0,96-0,16
  • Bénéfice non encaissé -0,05-0,25
  • Endettement en hausse 0,85-0,28

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2026

%

le chiffre d'affaires a progressé de +4,9 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 19,4 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, 291,4 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Annuel 13/08/2026
Rapport annuel
Résultats 05/08/2026
A publié ses résultats
Événement 21/05/2026
A publié d'autres informations
Actions 20/05/2026
Prix fixé pour de nouvelles actions
Actions 19/05/2026
Prix fixé pour de nouvelles actions
Événement 18/05/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant
Trimestriel 30/04/2026
Rapport trimestriel
Résultats 29/04/2026
A publié ses résultats
Estimationdans 31 j
Résultats de la période close le 26/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 8 déclarations par 7 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$1,3 M1 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes360 rémunérations · 18 exercices d'options · 18 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
23 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP A vendu sur le marché · plan préétabli 35 866 $36,24 $1,3 M 39 598
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP Actions retenues pour impôts 10 408 $36,40 $378 851 49 645
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP A exercé des options 29 761 — — 79 406
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP Actions retenues pour impôts 15 143 $36,40 $551 205 64 263
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP A exercé des options 22 804 — — 87 067
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP Actions retenues pour impôts 11 603 $36,40 $422 349 75 464
22 sept. 2026 Daskal IlanEVP, CFO A exercé des options 82 671 — — 92 803
22 sept. 2026 Daskal IlanEVP, CFO Actions retenues pour impôts 37 285 $36,40 $1,4 M 55 518
22 sept. 2026 Daskal IlanEVP, CFO A exercé des options 71 127 — — 126 645
22 sept. 2026 Daskal IlanEVP, CFO Actions retenues pour impôts 32 079 $36,40 $1,2 M 94 566
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO A exercé des options 165 909 — — 1,6 M
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO Actions retenues pour impôts 71 092 $36,40 $2,6 M 1,5 M
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO A exercé des options 285 714 — — 1,8 M
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO Actions retenues pour impôts 122 429 $36,40 $4,5 M 1,6 M
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO A exercé des options 236 685 — — 1,9 M
22 sept. 2026 Khaykin OlegPresident & CEO Actions retenues pour impôts 101 420 $36,40 $3,7 M 1,8 M
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer A exercé des options 19 318 — — 44 957
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer Actions retenues pour impôts 9 829 $36,40 $357 776 35 128
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer A exercé des options 28 108 — — 63 236
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer Actions retenues pour impôts 14 302 $36,40 $520 593 48 934
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer A exercé des options 22 188 — — 71 122
22 sept. 2026 Mcnab PaulEVP, Chief Mktg & Stgy Officer Actions retenues pour impôts 11 290 $36,40 $410 956 59 832
22 sept. 2026 Petrucci Anthony MichaelSVP, Chief Operations Officer A exercé des options 18 490 — — 40 161
22 sept. 2026 Petrucci Anthony MichaelSVP, Chief Operations Officer Actions retenues pour impôts 5 012 $36,40 $182 437 35 149
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary A exercé des options 15 909 — — 56 648
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary Actions retenues pour impôts 7 175 $36,40 $261 170 49 473
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary A exercé des options 23 148 — — 72 621
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary Actions retenues pour impôts 10 440 $36,40 $380 016 62 181
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary A exercé des options 17 256 — — 79 437
22 sept. 2026 Siebert Kevin ChristopherSVP Gen. Counsel & Secretary Actions retenues pour impôts 7 783 $36,40 $283 301 71 654
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE A exercé des options 22 728 — — 191 721
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE Actions retenues pour impôts 8 944 $36,40 $325 562 182 777
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE A exercé des options 33 069 — — 215 846
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE Actions retenues pour impôts 13 013 $36,40 $473 673 202 833
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE A exercé des options 24 654 — — 227 487
22 sept. 2026 Staley Gary WSVP Global Sales NSE Actions retenues pour impôts 9 702 $36,40 $353 153 217 785
22 sept. 2026 Scrivanich Luke MSVP General Manager OSP A exercé des options 20 455 — — 60 053

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Norges Bank (Norway's sovereign fund) 30 juin 2026 3,0 M $141,2 M 0,0 % Nouvelle
Tudor Investment 30 juin 2026 606 921 $29,0 M 0,1 % Nouvelle
Bridgewater Associates 30 juin 2026 59 233 $2,8 M 0,0 % Renforcée

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (semi-conducteurs et composants apparentés), puis le reste de technologie.

NVDA Nvidia CorpAVGO Broadcom Inc.MU Micron Technology IncAMD Advanced Micro Devices IncINTC Intel CorpAMAT Applied Materials IncTXN Texas Instruments IncMRVL Marvell Technology, Inc.

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures
2017201820192020202120222023202420252026
Taille
Chiffre d'affaires805,0 M875,7 M1,1 Md1,1 Md1,2 Md1,3 Md1,1 Md1,0 Md1,1 Md1,5 Md
Croissance du chiffre d'affaires—+8,8 %+29,1 %+0,5 %+5,5 %+7,8 %-14,4 %-9,6 %+8,4 %+40,0 %
Résultat opérationnel7,0 M1,9 M67,4 M118,1 M142,2 M185,0 M82,4 M20,8 M57,5 M105,1 M
Résultat net160,2 M-48,6 M5,4 M49,0 M67,5 M15,5 M25,5 M-25,8 M34,8 M-30,4 M
Marges
Marge brute59,6 %55,8 %57,6 %58,5 %59,6 %59,8 %57,8 %57,6 %57,3 %57,7 %
Marge opérationnelle0,9 %0,2 %6,0 %10,4 %11,9 %14,3 %7,4 %2,1 %5,3 %6,9 %
Marge nette19,9 %-5,5 %0,5 %4,3 %5,6 %1,2 %2,3 %-2,6 %3,2 %-2,0 %
Marge de flux de trésorerie disponible6,9 %2,7 %8,3 %9,1 %15,9 %8,2 %5,7 %9,7 %5,7 %5,5 %
R&D ÷ chiffre d'affaires16,9 %15,2 %16,5 %17,0 %16,9 %16,5 %18,7 %20,2 %19,2 %17,3 %
SG&A ÷ chiffre d'affaires37,3 %37,0 %30,4 %27,7 %28,2 %28,3 %29,7 %33,3 %32,2 %30,9 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible55,7 M23,5 M93,8 M103,7 M191,2 M105,6 M63,0 M96,9 M62,0 M82,8 M
Rémunération en actions33,2 M30,5 M38,2 M44,6 M48,3 M52,3 M51,2 M49,4 M53,1 M55,4 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions22,5 M-7,0 M55,6 M59,1 M142,9 M53,3 M11,8 M47,5 M8,9 M27,4 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise-3,0 M-123,8 M-13,5 M69,9 M34,7 M-17,3 M32,3 M13,7 M10,6 M-296,2 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net0,3×-0,5×17,4×2,1×2,8×6,8×2,5×-3,8×1,8×-2,7×
Investissements ÷ chiffre d'affaires4,8 %4,9 %4,0 %2,8 %4,3 %5,6 %4,6 %1,9 %2,6 %2,0 %
Rendements
Rendement du capital investi0,8 %0,3 %2,1 %8,0 %5,1 %6,0 %4,4 %-6,8 %5,0 %-11,9 %
Rendement des capitaux propres19,9 %-6,6 %0,9 %7,7 %8,8 %2,3 %3,7 %-3,8 %4,5 %-2,1 %
Rendement des actifs7,6 %-2,4 %0,3 %2,8 %3,4 %0,8 %1,4 %-1,5 %1,7 %-1,1 %
Rotation des actifs0,4×0,4×0,6×0,6×0,6×0,7×0,6×0,6×0,5×0,6×
Profit économique——————————
Par action
Bénéfice par action$0,68$-0,21$0,02$0,21$0,29$0,07$0,11$-0,12$0,15$-0,13
Flux de trésorerie disponible par action$0,24$0,10$0,41$0,44$0,81$0,44$0,28$0,44$0,27$0,36
Dividende par action——————————
Taux de distribution——————————
Valeur comptable par action$3,52$3,24$2,74$2,78$3,35$2,97$3,11$3,07$3,50$5,86
Actions diluées234,5 M227,1 M231,2 M234,8 M236,3 M238,2 M226,6 M222,6 M225,7 M229,5 M
Bilan
Dette nette-1,0 Md-336,1 M-521,5 M-536,2 M-17,1 M-491,5 M-410,3 M-471,3 M-177,4 M-403,0 M
Dette nette ÷ EBITDA-27,6×-8,9×-4,9×-3,4×-0,1×-2,2×-3,5×-7,9×-1,8×-2,8×
Couverture des intérêts0,2×0,0×2,0×8,8×9,7×7,9×3,0×0,7×1,9×2,2×
Ratio de liquidité7,3×2,1×3,2×3,9×1,5×2,7×2,8×3,5×1,5×1,8×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)7212610799102110130117127120
Scores
F-score de Piotroski—487576546
Z'' d'Altman-101,92-109,04-121,53-123,82-112,84-120,45-119,56-127,63-112,01-81,10
M de Beneish—-1,95-2,50-2,67-3,77-2,68-2,72-2,88-2,67-2,35

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.