UTL · Services aux collectivités(électricité et autres services combinés) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Unitil Corp a publié un chiffre d'affaires de 536,0 millions $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 3,1 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est restée stable autour de 18,9 % depuis 2017, et il a gagné 6,1 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 915,0 millions $ générés par son activité en 10 ans, 130,8 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 24,0 % aux dividendes ; le nombre d'actions a augmenté de 19,0 %. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 8 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 0,46 est dans la zone de détresse ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2025536,0 M+3,1 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle18,9 %marge brute de —
Rendement du capital investi6,1 %6,3 % en moyenne sur 4 ans
Flux de trésorerie disponible-53,8 M-10,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de 654,9 M
F-score de Piotroski4/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
0200 M400 M600 M
2017Chiffre d'affaires 406,2 MRésultat opérationnel 75,4 M
2018Chiffre d'affaires 444,1 MRésultat opérationnel 71,2 M
2019Chiffre d'affaires 438,2 MRésultat opérationnel 73,1 M
2020Chiffre d'affaires 418,6 MRésultat opérationnel 71,4 M
2021Chiffre d'affaires 473,3 MRésultat opérationnel 77,8 M
2022Chiffre d'affaires 563,2 MRésultat opérationnel 80,5 M
2023
2023Chiffre d'affaires 557,1 MRésultat opérationnel 87,1 M
2024Chiffre d'affaires 494,8 MRésultat opérationnel 90,6 M
2025Chiffre d'affaires 536,0 MRésultat opérationnel 101,2 M
2017201820192020202120222023202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
—
+2,5 %
+3,1 %
Résultat opérationnel
—
+5,4 %
+3,3 %
Résultat net
—
+6,8 %
+6,3 %
Bénéfice par action
—
+5,0 %
+4,2 %
Dividende par action
—
+3,2 %
+2,4 %
Actions
—
+1,8 %
+2,0 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
-20 %-10 %0 %10 %20 %
2017Opérationnelle 18,6 %Nette 7,1 %Flux de trésorerie disponible -8,1 %
2018Opérationnelle 16,0 %Nette 7,4 %Flux de trésorerie disponible -5,4 %
2019Opérationnelle 16,7 %Nette 10,1 %Flux de trésorerie disponible -3,3 %
2020Opérationnelle 17,1 %Nette 7,7 %Flux de trésorerie disponible -11,2 %
2021Opérationnelle 16,4 %Nette 7,6 %Flux de trésorerie disponible -1,5 %
2022Opérationnelle 14,3 %Nette 7,4 %Flux de trésorerie disponible -4,3 %
2023
2023Opérationnelle 15,6 %Nette 8,1 %Flux de trésorerie disponible -6,1 %
2024Opérationnelle 18,3 %Nette 9,5 %Flux de trésorerie disponible -8,9 %
2025Opérationnelle 18,9 %Nette 9,4 %Flux de trésorerie disponible -10,0 %
2017201820192020202120222023202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investi
0 %2 %4 %6 %8 %
2017Rendement du capital investi 6,3 %
2018Rendement du capital investi 7,5 %
2019Rendement du capital investi 6,7 %
2020Rendement du capital investi 5,9 %
2021Rendement du capital investi 6,2 %
2022Rendement du capital investi 6,6 %
2023
2023Rendement du capital investi 6,7 %
2024Rendement du capital investi 6,0 %
2025Rendement du capital investi 6,1 %
2017201820192020202120222023202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
8,2 %
Rendement des actifs
2,4 %
Rotation des actifs
0,25×
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-100 M-50 M050 M100 M
2017Résultat net 29,0 MFlux de trésorerie disponible -33,1 M
2018Résultat net 33,0 MFlux de trésorerie disponible -23,9 M
2019Résultat net 44,2 MFlux de trésorerie disponible -14,3 M
2020Résultat net 32,2 MFlux de trésorerie disponible -46,9 M
2021Résultat net 36,1 MFlux de trésorerie disponible -7,2 M
2022Résultat net 41,4 MFlux de trésorerie disponible -24,4 M
2023
2023Résultat net 45,2 MFlux de trésorerie disponible -34,0 M
2024Résultat net 47,1 MFlux de trésorerie disponible -44,0 M
2025Résultat net 50,2 MFlux de trésorerie disponible -53,8 M
2017201820192020202120222023202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2025
915,0 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 131 %1,2 Md
Acquisitions 18 %160,4 M
Dividendes 24 %219,4 M
Rachats d'actions 0 %0
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -72 %-661,4 M
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$4-$2$0$2$4
2017Bénéfice par action $2,06Flux de trésorerie disponible par action $-2,35Dividende par action $1,45
2018Bénéfice par action $2,23Flux de trésorerie disponible par action $-1,61Dividende par action $1,47
2019Bénéfice par action $2,97Flux de trésorerie disponible par action $-0,96Dividende par action $1,48
2020Bénéfice par action $2,15Flux de trésorerie disponible par action $-3,14Dividende par action $1,51
2021Bénéfice par action $2,35Flux de trésorerie disponible par action $-0,47Dividende par action $1,53
2022Bénéfice par action $2,59Flux de trésorerie disponible par action $-1,53Dividende par action $1,57
2023
2023Bénéfice par action $2,82Flux de trésorerie disponible par action $-2,12Dividende par action $1,63
2024Bénéfice par action $2,92Flux de trésorerie disponible par action $-2,73Dividende par action $1,71
2025Bénéfice par action $2,99Flux de trésorerie disponible par action $-3,20Dividende par action $1,79
2017201820192020202120222023202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
14 M15 M16 M17 M
2017Actions diluées 14,1 M
2018Actions diluées 14,8 M
2019Actions diluées 14,9 M
2020Actions diluées 15,0 M
2021Actions diluées 15,4 M
2022Actions diluées 16,0 M
2023
2023Actions diluées 16,1 M
2024Actions diluées 16,1 M
2025Actions diluées 16,8 M
2017201820192020202120222023202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
0200 M400 M600 M800 M
2017Dette nette 397,2 M
2018Dette nette 398,0 M
2019Dette nette 451,8 M
2020Dette nette 525,6 M
2021Dette nette 499,5 M
2022Dette nette 486,8 M
2023
2023Dette nette 507,5 M
2024Dette nette 637,0 M
2025Dette nette 654,9 M
2017201820192020202120222023202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
2× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
0,56 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 67 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
0,46zone de détresse
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs -0,09 × 6,56-0,57
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,09 × 3,26+0,29
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,05 × 6,72+0,32
Capitaux propres ÷ passif 0,40 × 1,05+0,42
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les créances clients progressent de 31 % contre 8 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Un glissement vers de plus gros clients avec des délais plus longs, ou des ventes concentrées en fin de période.
Inquiétante
Les ventes se font à des conditions de crédit plus souples, ou du chiffre d'affaires a été comptabilisé qui ne sera peut-être jamais encaissé.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-1,1×
-0,7×
-0,3×
-1,5×
-0,2×
-0,6×
—
-0,8×
-0,9×
-1,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
29,4 %
23,1 %
27,2 %
29,3 %
24,3 %
21,7 %
—
25,3 %
34,3 %
34,5 %
Rendements
Rendement du capital investi
6,3 %
7,5 %
6,7 %
5,9 %
6,2 %
6,6 %
—
6,7 %
6,0 %
6,1 %
Rendement des capitaux propres
8,6 %
9,4 %
11,7 %
8,3 %
8,0 %
8,9 %
—
9,2 %
9,2 %
8,2 %
Rendement des actifs
2,3 %
2,5 %
3,2 %
2,2 %
2,3 %
2,6 %
—
2,7 %
2,6 %
2,4 %
Rotation des actifs
0,3×
0,3×
0,3×
0,3×
0,3×
0,4×
—
0,3×
0,3×
0,3×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$2,06
$2,23
$2,97
$2,15
$2,35
$2,59
—
$2,82
$2,92
$2,99
Flux de trésorerie disponible par action
$-2,35
$-1,61
$-0,96
$-3,14
$-0,47
$-1,53
—
$-2,12
$-2,73
$-3,20
Dividende par action
$1,45
$1,47
$1,48
$1,51
$1,53
$1,57
—
$1,63
$1,71
$1,79
Taux de distribution
70,3 %
66,1 %
50,0 %
70,2 %
65,4 %
60,6 %
—
58,0 %
58,4 %
60,0 %
Valeur comptable par action
$22,73
$23,61
$25,24
$25,93
$28,07
$29,15
—
$30,36
$31,65
$34,02
Actions diluées
14,1 M
14,8 M
14,9 M
15,0 M
15,4 M
16,0 M
—
16,1 M
16,1 M
16,8 M
Bilan
Dette nette
397,2 M
398,0 M
451,8 M
525,6 M
499,5 M
486,8 M
—
507,5 M
637,0 M
654,9 M
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
3,0×
2,7×
2,7×
2,7×
2,9×
2,8×
—
2,5×
2,4×
2,3×
Ratio de liquidité
1,0×
0,8×
0,8×
1,0×
0,9×
0,7×
—
0,6×
0,8×
0,6×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
6
5
4
6
6
0
2
4
4
Z'' d'Altman
0,96
0,74
0,84
0,94
0,96
0,78
—
0,69
0,92
0,46
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
