SEIC · Finance(courtiers, négociants et placeurs de titres) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
SEI Investments Co a publié un chiffre d'affaires de 2,3 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 5,6 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est restée stable autour de 27,3 % depuis 2016. Sur les 5,4 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 72,5 % sont allés aux rachats d'actions et 19,4 % aux dividendes ; le nombre d'actions a baissé de 22,7 %. Aux filtres comptables, il réussit 3 des 4 tests de Piotroski ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20252,3 Md+5,6 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle27,3 %marge brute de —
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions531,5 M23,1 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski3/4tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
01 Md2 Md3 Md
2016Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 375,7 M
2017Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 396,9 M
2018Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 442,0 M
2019Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 460,4 M
2020Chiffre d'affaires 1,7 MdRésultat opérationnel 445,9 M
2021Chiffre d'affaires 1,9 MdRésultat opérationnel 553,4 M
2022Chiffre d'affaires 2,0 MdRésultat opérationnel 475,8 M
2023Chiffre d'affaires 1,9 MdRésultat opérationnel 424,5 M
2024Chiffre d'affaires 2,1 MdRésultat opérationnel 551,7 M
2025Chiffre d'affaires 2,3 MdRésultat opérationnel 627,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+4,9 %
+6,4 %
+5,6 %
Résultat opérationnel
+9,7 %
+7,1 %
+5,9 %
Résultat net
+14,6 %
+9,8 %
+8,8 %
Bénéfice par action
+17,6 %
+13,4 %
+12,0 %
Flux de trésorerie disponible par action
+6,3 %
+9,6 %
+7,3 %
Dividende par action
+6,9 %
+7,0 %
+7,4 %
Actions
-2,6 %
-3,1 %
-2,8 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
0 %10 %20 %30 %40 %
2016Opérationnelle 26,8 %Nette 23,8 %Flux de trésorerie disponible 28,7 %
2017Opérationnelle 26,0 %Nette 26,5 %Flux de trésorerie disponible 28,5 %
2018Opérationnelle 27,2 %Nette 31,1 %Flux de trésorerie disponible 34,4 %
2019Opérationnelle 27,9 %Nette 30,4 %Flux de trésorerie disponible 30,4 %
2020Opérationnelle 26,5 %Nette 26,6 %Flux de trésorerie disponible 25,8 %
2021Opérationnelle 28,8 %Nette 28,5 %Flux de trésorerie disponible 31,6 %
2022Opérationnelle 23,9 %Nette 23,9 %Flux de trésorerie disponible 26,5 %
2023Opérationnelle 22,1 %Nette 24,1 %Flux de trésorerie disponible 22,0 %
2024Opérationnelle 26,0 %Nette 27,3 %Flux de trésorerie disponible 27,8 %
2025Opérationnelle 27,3 %Nette 31,1 %Flux de trésorerie disponible 25,5 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
29,2 %
Rendement des actifs
—
Rotation des actifs
—
Frais généraux (SG&A)
7,9 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
0200 M400 M600 M800 M
2016Résultat net 333,8 MFlux de trésorerie disponible 402,8 MAprès rémunération en actions 386,8 M
2017Résultat net 404,4 MFlux de trésorerie disponible 434,4 MAprès rémunération en actions 398,0 M
2018Résultat net 505,9 MFlux de trésorerie disponible 559,3 MAprès rémunération en actions 535,5 M
2019Résultat net 501,4 MFlux de trésorerie disponible 502,0 MAprès rémunération en actions 477,4 M
2020Résultat net 447,3 MFlux de trésorerie disponible 434,2 MAprès rémunération en actions 407,2 M
2021Résultat net 546,6 MFlux de trésorerie disponible 606,6 MAprès rémunération en actions 565,2 M
2022Résultat net 475,5 MFlux de trésorerie disponible 526,9 MAprès rémunération en actions 487,5 M
2023Résultat net 462,3 MFlux de trésorerie disponible 422,2 MAprès rémunération en actions 390,9 M
2024Résultat net 581,2 MFlux de trésorerie disponible 590,1 MAprès rémunération en actions 531,5 M
2025Résultat net 715,3 MFlux de trésorerie disponible 585,0 MAprès rémunération en actions 531,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
5,4 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 6 %329,0 M
Acquisitions 10 %553,7 M
Dividendes 19 %1,0 Md
Rachats d'actions 73 %3,9 Md
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -8 %-448,5 M
Sur les mêmes années, elle a versé 352,1 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 22,7 %. 3,6 Md des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0$2$4$6
2016Bénéfice par action $2,03Flux de trésorerie disponible par action $2,45Dividende par action $0,52
2017Bénéfice par action $2,49Flux de trésorerie disponible par action $2,68Dividende par action $0,55
2018Bénéfice par action $3,14Flux de trésorerie disponible par action $3,47Dividende par action $0,58
2019Bénéfice par action $3,24Flux de trésorerie disponible par action $3,24Dividende par action $0,65
2020Bénéfice par action $3,00Flux de trésorerie disponible par action $2,91Dividende par action $0,70
2021Bénéfice par action $3,81Flux de trésorerie disponible par action $4,23Dividende par action $0,74
2022Bénéfice par action $3,46Flux de trésorerie disponible par action $3,83Dividende par action $0,80
2023Bénéfice par action $3,46Flux de trésorerie disponible par action $3,16Dividende par action $0,86
2024Bénéfice par action $4,41Flux de trésorerie disponible par action $4,48Dividende par action $0,91
2025Bénéfice par action $5,63Flux de trésorerie disponible par action $4,60Dividende par action $0,98
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
120 M130 M140 M150 M160 M170 M
2016Actions diluées 164,4 M
2017Actions diluées 162,3 M
2018Actions diluées 161,2 M
2019Actions diluées 154,9 M
2020Actions diluées 149,0 M
2021Actions diluées 143,3 M
2022Actions diluées 137,4 M
2023Actions diluées 133,7 M
2024Actions diluées 131,7 M
2025Actions diluées 127,1 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
1030× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
3,29 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 113 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
3sur 4 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
–Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt — non publiépas de données
–Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) — non publiépas de données
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
–Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les créances clients progressent de 25 % contre 8 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Un glissement vers de plus gros clients avec des délais plus longs, ou des ventes concentrées en fin de période.
Inquiétante
Les ventes se font à des conditions de crédit plus souples, ou du chiffre d'affaires a été comptabilisé qui ne sera peut-être jamais encaissé.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$13,3 M7 vente(s) par 6 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
386,8 M
398,0 M
535,5 M
477,4 M
407,2 M
565,2 M
487,5 M
390,9 M
531,5 M
531,5 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
241,7 M
234,5 M
336,7 M
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
1,2×
1,1×
1,1×
1,0×
1,0×
1,1×
1,1×
0,9×
1,0×
0,8×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
2,2 %
1,7 %
1,8 %
2,6 %
3,2 %
1,4 %
2,0 %
1,3 %
1,5 %
1,0 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
25,6 %
27,4 %
31,8 %
28,8 %
25,7 %
29,4 %
24,3 %
21,7 %
25,8 %
29,2 %
Rendement des actifs
20,4 %
21,8 %
25,7 %
23,3 %
20,6 %
23,2 %
19,9 %
18,3 %
21,6 %
—
Rotation des actifs
0,9×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
—
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$2,03
$2,49
$3,14
$3,24
$3,00
$3,81
$3,46
$3,46
$4,41
$5,63
Flux de trésorerie disponible par action
$2,45
$2,68
$3,47
$3,24
$2,91
$4,23
$3,83
$3,16
$4,48
$4,60
Dividende par action
$0,52
$0,55
$0,58
$0,65
$0,70
$0,74
$0,80
$0,86
$0,91
$0,98
Taux de distribution
25,4 %
22,0 %
18,6 %
20,1 %
23,2 %
19,3 %
23,1 %
24,8 %
20,7 %
17,4 %
Valeur comptable par action
$8,19
$9,40
$10,37
$11,61
$11,68
$13,44
$14,56
$16,25
$17,76
$20,03
Actions diluées
164,4 M
162,3 M
161,2 M
154,9 M
149,0 M
143,3 M
137,4 M
133,7 M
131,7 M
127,1 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
707,5×
508,3×
685,3×
730,8×
732,2×
982,9×
635,2×
728,2×
980,0×
1030,1×
Ratio de liquidité
4,2×
4,1×
4,0×
4,4×
4,1×
3,9×
3,7×
4,2×
4,1×
3,3×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
5
6
5
5
6
5
4
6
3
Z'' d'Altman
9,57
9,44
9,76
9,86
9,49
9,33
9,97
10,81
10,63
—
M de Beneish
—
-2,36
-2,56
-2,49
-2,48
-2,53
-2,81
-2,23
-2,42
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
