MTCH · Technologie(programmation informatique, traitement de données et services connexes) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Match Group, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 3,5 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 0,6 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 5,7 % en 2017 à 25,0 %, et il a gagné 19,3 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 7,5 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 39,8 % sont allés aux rachats d'actions et 14,0 % aux acquisitions ; le nombre d'actions a augmenté de 207,7 %. Aux filtres comptables, il réussit 8 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de -2,48 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20253,5 Md+0,6 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle25,0 %marge brute de 72,8 %
Rendement du capital investi19,3 %18,3 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions765,4 M21,9 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA3,1×dette nette de 2,9 Md
F-score de Piotroski8/9tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
01,0 Md2,0 Md3,0 Md4,0 Md
2017Chiffre d'affaires 3,3 MdRésultat opérationnel 188,5 M
2018Chiffre d'affaires 1,7 MdRésultat opérationnel 549,5 M
2019Chiffre d'affaires 2,1 MdRésultat opérationnel 645,5 M
2020Chiffre d'affaires 2,4 MdRésultat opérationnel 745,7 M
2021
2021Chiffre d'affaires 3,0 MdRésultat opérationnel 851,7 M
2022Chiffre d'affaires 3,2 MdRésultat opérationnel 515,0 M
2023Chiffre d'affaires 3,4 MdRésultat opérationnel 916,9 M
2024Chiffre d'affaires 3,5 MdRésultat opérationnel 823,3 M
2025Chiffre d'affaires 3,5 MdRésultat opérationnel 872,5 M
2017201820192020202120212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+3,0 %
—
+0,6 %
Résultat opérationnel
+19,2 %
—
+18,6 %
Résultat net
+19,5 %
—
+6,2 %
Bénéfice par action
+24,2 %
—
-6,3 %
Flux de trésorerie disponible par action
+34,2 %
—
-0,3 %
Actions
-3,8 %
—
+13,3 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 4,3 %
-20,0 %0,0 %20,0 %40,0 %
2017Rendement du capital investi -14,3 %
2018Rendement du capital investi 10,5 %
2019Rendement du capital investi 10,8 %
2020Rendement du capital investi 28,6 %
2021
2021Rendement du capital investi 21,1 %
2022Rendement du capital investi 14,2 %
2023Rendement du capital investi 20,1 %
2024Rendement du capital investi 17,0 %
2025Rendement du capital investi 19,3 %
2017201820192020202120212022202320242025
Profit économique
Profit économique
-1,0 Md-500,0 M0500,0 M1,0 Md
2017Profit économique -818,8 M
2018Profit économique 319,1 M
2019Profit économique 379,3 M
2020Profit économique 591,4 M
2021
2021Profit économique 627,1 M
2022Profit économique 346,3 M
2023Profit économique 606,5 M
2024Profit économique 483,8 M
2025Profit économique 559,4 M
2017201820192020202120212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
—
Rendement des actifs
13,8 %
Rotation des actifs
0,78×
Recherche et développement
12,9 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
13,9 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2017Résultat net 358,0 MFlux de trésorerie disponible 341,2 MAprès rémunération en actions 76,6 M
2018Résultat net 757,7 MFlux de trésorerie disponible 956,7 MAprès rémunération en actions 890,7 M
2019Résultat net 566,5 MFlux de trésorerie disponible 898,9 MAprès rémunération en actions 809,2 M
2020Résultat net 221,6 MFlux de trésorerie disponible 746,2 MAprès rémunération en actions 643,9 M
2021
2021Résultat net 276,6 MFlux de trésorerie disponible 832,5 MAprès rémunération en actions 685,7 M
2022Résultat net 359,9 MFlux de trésorerie disponible 476,6 MAprès rémunération en actions 272,7 M
2023Résultat net 651,5 MFlux de trésorerie disponible 829,4 MAprès rémunération en actions 597,3 M
2024Résultat net 551,3 MFlux de trésorerie disponible 882,1 MAprès rémunération en actions 614,8 M
2025Résultat net 613,5 MFlux de trésorerie disponible 1,0 MdAprès rémunération en actions 765,4 M
2017201820192020202120212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2025
7,5 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 7 %492,2 M
Acquisitions 14 %1,0 Md
Dividendes 4 %291,4 M
Rachats d'actions 40 %3,0 Md
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 36 %2,7 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 1,6 Md en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 207,7 %. 1,3 Md des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0,00$2,00$4,00$6,00
2017Bénéfice par action $4,20Flux de trésorerie disponible par action $4,00Dividende par action $0,00
2018Bénéfice par action $3,84Flux de trésorerie disponible par action $4,85Dividende par action $0,53
2019Bénéfice par action $2,81Flux de trésorerie disponible par action $4,45Dividende par action $0,00
2020Bénéfice par action $0,87Flux de trésorerie disponible par action $2,91Dividende par action $0,00
2021
2021Bénéfice par action $0,91Flux de trésorerie disponible par action $2,73
2022Bénéfice par action $1,22Flux de trésorerie disponible par action $1,61
2023Bénéfice par action $2,22Flux de trésorerie disponible par action $2,83Dividende par action $0,00
2024Bénéfice par action $1,98Flux de trésorerie disponible par action $3,16Dividende par action $0,00
2025Bénéfice par action $2,34Flux de trésorerie disponible par action $3,90Dividende par action $0,71
2017201820192020202120212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
0100,0 M200,0 M300,0 M400,0 M
2017Actions diluées 85,3 M
2018Actions diluées 197,1 M
2019Actions diluées 201,8 M
2020Actions diluées 256,0 M
2021
2021Actions diluées 304,8 M
2022Actions diluées 295,2 M
2023Actions diluées 293,3 M
2024Actions diluées 279,1 M
2025Actions diluées 262,5 M
2017201820192020202120212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
01,0 Md2,0 Md3,0 Md4,0 Md
2017Dette nette 1,7 Md
2018Dette nette 2,1 Md
2019Dette nette 2,4 Md
2020Dette nette 3,1 Md
2021Dette nette 3,8 Md
2021Dette nette 3,1 Md
2022Dette nette 3,3 Md
2023Dette nette 3,0 Md
2024Dette nette 2,9 Md
2025Dette nette 2,9 Md
2017201820192020202120212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
3,1×
Couverture des intérêts
6× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,42 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 32 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
8sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
-2,48zone de détresse
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,09 × 6,56+0,62
Bénéfices non distribués ÷ actifs -1,34 × 3,26-4,36
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,20 × 6,72+1,31
Capitaux propres ÷ passif -0,05 × 1,05-0,06
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-3,06sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 0,93+0,86
Marge brute en recul 0,98+0,52
Actifs incorporels 1,00+0,40
Croissance des ventes 1,00+0,89
Amortissement ralenti 1,05+0,12
Frais généraux vs ventes 1,10-0,19
Bénéfice non encaissé -0,10-0,49
Endettement en hausse 1,04-0,34
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
La dette nette représente 3,1 fois l'EBITDA.
Rassurante
Un secteur stable aux flux prévisibles et aux échéances confortables.
Inquiétante
Peu de marge si les résultats baissent ; c'est l'échéancier qu'il faut regarder.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
85 % de la valeur vient d'après la 10e année : cette valorisation repose surtout sur le long terme, c'est-à-dire précisément ce que l'on connaît le moins.
Valeur par action, avec ces hypothèses$93,97actualisé à 4,3 % par an · dont 85 % au-delà de la 10e année
$41,0680 % de 3 803 simulations$141,08
Prudent$30,560,0 % de croissance · 10,7 % de marge · 5,3 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$93,974,0 % de croissance · 12,6 % de marge · 4,3 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux—8,0 % de croissance · 14,5 % de marge · 3,3 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
40,2×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
29,4×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
7,9×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,1 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui4,2 Md
Tout le reste, aujourd'hui23,4 Md
L'activité entière27,6 Md
Moins la dette nette-2,9 Md
Ce qui revient aux actionnaires24,7 Md
Réparti entre 262,5 M actions : <strong>$93,97</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 Md
2017Publié 76,6 M
2018Publié 890,7 M
2019Publié 809,2 M
2020Publié 643,9 M
2021
2021Publié 685,7 M
2022Publié 272,7 M
2023Publié 597,3 M
2024Publié 614,8 M
2025Publié 765,4 M
2026Projeté 457,6 M
2027Projeté 475,2 M
2028Projeté 492,6 M
2029Projeté 509,8 M
2030Projeté 526,8 M
2031Projeté 543,5 M
2032Projeté 559,8 M
2033Projeté 575,7 M
2034Projeté 591,0 M
2035Projeté 605,8 M
2017201920212022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
3,6 Md
3,8 Md
3,9 Md
4,0 Md
4,2 Md
4,3 Md
4,4 Md
4,6 Md
4,7 Md
4,8 Md
Croissance
4,0 %
3,8 %
3,7 %
3,5 %
3,3 %
3,2 %
3,0 %
2,8 %
2,7 %
2,5 %
Marge de trésorerie
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
12,6 %
Flux de trésorerie disponible
457,6 M
475,2 M
492,6 M
509,8 M
526,8 M
543,5 M
559,8 M
575,7 M
591,0 M
605,8 M
Vaut aujourd'hui
439,0 M
437,2 M
434,8 M
431,6 M
427,8 M
423,4 M
418,3 M
412,6 M
406,3 M
399,5 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
3,2 %
98
139
235
713
—
3,8 %
74
96
136
230
700
4,3 %
58
72
94
133
225
4,8 %
47
57
71
92
131
5,2 %
40
46
56
69
90
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
0,0 %
2,0 %
4,0 %
6,0 %
8,0 %
10,1 %
60
67
74
83
91
11,4 %
68
76
84
93
103
12,6 %
76
85
94
104
115
13,9 %
84
94
104
115
127
15,1 %
92
102
114
126
139
Toutes les données bougent en même temps
3 803 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$41,06
Médiane$77,82
90e centile$141,08
$50,00$100,00$150,00$200,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$55,22</b> et <b>$108,41</b> ; une sur dix sous $41,06, une sur dix au-dessus de $141,08.
Le long terme a-t-il du sens ?
27,4×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 27,4 fois l'EBITDA de cette année-là.
6 %Pour croître de 2,5 % à perpétuité en réinvestissant 39 % de son résultat opérationnel après impôt, l'activité doit gagner 6 % sur le nouveau capital — elle a gagné 18 % en moyenne ces cinq dernières années.
85 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,17 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,17 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 5,17 % × (1 − 17,8 %) = <strong>4,25 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>4,25 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$775 3102 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
76,6 M
890,7 M
809,2 M
643,9 M
—
685,7 M
272,7 M
597,3 M
614,8 M
765,4 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
-632,0 M
564,3 M
785,2 M
672,9 M
—
747,0 M
485,1 M
656,7 M
655,3 M
749,3 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
1,0×
1,3×
1,6×
3,4×
—
3,0×
1,3×
1,3×
1,6×
1,7×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
2,3 %
1,8 %
1,9 %
1,8 %
—
2,7 %
1,5 %
2,0 %
1,5 %
1,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
-14,3 %
10,5 %
10,8 %
28,6 %
—
21,1 %
14,2 %
20,1 %
17,0 %
19,3 %
Rendement des capitaux propres
14,7 %
26,7 %
19,3 %
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des actifs
6,1 %
11,0 %
6,8 %
7,3 %
—
5,5 %
8,6 %
14,5 %
12,3 %
13,8 %
Rotation des actifs
0,6×
0,3×
0,2×
0,8×
—
0,6×
0,8×
0,7×
0,8×
0,8×
Profit économique
-818,8 M
319,1 M
379,3 M
591,4 M
—
627,1 M
346,3 M
606,5 M
483,8 M
559,4 M
Par action
Bénéfice par action
$4,20
$3,84
$2,81
$0,87
—
$0,91
$1,22
$2,22
$1,98
$2,34
Flux de trésorerie disponible par action
$4,00
$4,85
$4,45
$2,91
—
$2,73
$1,61
$2,83
$3,16
$3,90
Dividende par action
$0,00
$0,53
$0,00
$0,00
—
—
—
$0,00
$0,00
$0,71
Taux de distribution
0,0 %
13,9 %
0,0 %
0,0 %
—
—
—
0,0 %
0,0 %
30,4 %
Valeur comptable par action
$28,48
$14,42
$14,51
$-5,29
—
$-0,72
$-1,29
$-0,07
$-0,25
$-1,09
Actions diluées
85,3 M
197,1 M
201,8 M
256,0 M
—
304,8 M
295,2 M
293,3 M
279,1 M
262,5 M
Bilan
Dette nette
1,7 Md
2,1 Md
2,4 Md
3,1 Md
3,8 Md
3,1 Md
3,3 Md
3,0 Md
2,9 Md
2,9 Md
Dette nette ÷ EBITDA
6,5×
3,5×
3,6×
3,9×
—
3,5×
5,8×
3,0×
3,2×
3,1×
Couverture des intérêts
1,8×
5,8×
5,8×
5,7×
—
6,5×
3,5×
5,7×
5,1×
5,9×
Ratio de liquidité
2,7×
3,1×
3,7×
2,0×
—
1,0×
1,6×
2,4×
2,5×
1,4×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
6
4
5
0
2
7
8
6
8
Z'' d'Altman
2,77
3,67
3,86
-6,58
—
-4,09
-4,81
-2,72
-2,33
-2,48
M de Beneish
—
-2,15
-3,22
-3,81
—
—
-2,64
-2,28
-2,86
-3,06
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
