LSCC · Technologie(semi-conducteurs et composants apparentés) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 03/01/2026
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Lattice Semiconductor Corp a publié un chiffre d'affaires de 523,3 millions $ pour l'exercice 2026, après une croissance de 3,4 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -12,3 % en 2017 à 2,1 %. Sur les 1,3 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 34,1 % sont allés aux rachats d'actions et 12,8 % au réinvestissement dans l'activité ; le nombre d'actions a augmenté de 12,7 %. Aux filtres comptables, il réussit 5 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 7,13 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2026523,3 M+3,4 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle2,1 %marge brute de 68,2 %
Rendement du capital investi—23,9 % en moyenne sur 3 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions17,0 M3,2 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski5/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2017Chiffre d'affaires 386,0 MRésultat opérationnel -47,6 M
2018Chiffre d'affaires 398,8 MRésultat opérationnel -3,1 M
2018
2019Chiffre d'affaires 404,1 MRésultat opérationnel 59,0 M
2021Chiffre d'affaires 408,1 MRésultat opérationnel 52,4 M
2022Chiffre d'affaires 515,3 MRésultat opérationnel 100,8 M
2022Chiffre d'affaires 660,4 MRésultat opérationnel 187,4 M
2023Chiffre d'affaires 737,2 MRésultat opérationnel 212,3 M
2024Chiffre d'affaires 509,4 MRésultat opérationnel 34,5 M
2026Chiffre d'affaires 523,3 MRésultat opérationnel 11,2 M
2017201820182019202120222022202320242026
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-7,5 %
+5,1 %
+3,4 %
Résultat opérationnel
-60,9 %
-26,5 %
—
Résultat net
-74,2 %
-42,1 %
—
Bénéfice par action
-74,0 %
-41,8 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
-14,5 %
+11,2 %
+18,4 %
Actions
-0,6 %
-0,4 %
+1,3 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
0,4 %
Rendement des actifs
0,3 %
Rotation des actifs
0,59×
Recherche et développement
35,9 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
29,4 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2017Résultat net -70,6 MFlux de trésorerie disponible 25,7 MAprès rémunération en actions 13,1 M
2018Résultat net -26,3 MFlux de trésorerie disponible 43,1 MAprès rémunération en actions 29,4 M
2018
2019Résultat net 43,5 MFlux de trésorerie disponible 108,5 MAprès rémunération en actions 89,6 M
2021Résultat net 47,4 MFlux de trésorerie disponible 79,6 MAprès rémunération en actions 39,2 M
2022Résultat net 95,9 MFlux de trésorerie disponible 157,9 MAprès rémunération en actions 111,4 M
2022Résultat net 178,9 MFlux de trésorerie disponible 215,5 MAprès rémunération en actions 159,9 M
2023Résultat net 259,1 MFlux de trésorerie disponible 249,5 MAprès rémunération en actions 179,3 M
2024Résultat net 61,1 MFlux de trésorerie disponible 119,9 MAprès rémunération en actions 66,9 M
2026Résultat net 3,1 MFlux de trésorerie disponible 132,6 MAprès rémunération en actions 17,0 M
2017201820182019202120222022202320242026
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2026
1,3 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 13 %165,7 M
Acquisitions 5 %68,1 M
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 34 %442,2 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 48 %621,8 M
Sur les mêmes années, elle a versé 439,9 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 12,7 %. 2,3 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-1,00$0,00$1,00$2,00
2017Bénéfice par action $-0,58Flux de trésorerie disponible par action $0,21
2018Bénéfice par action $-0,21Flux de trésorerie disponible par action $0,34
2018
2019Bénéfice par action $0,32Flux de trésorerie disponible par action $0,79
2021Bénéfice par action $0,34Flux de trésorerie disponible par action $0,56
2022Bénéfice par action $0,67Flux de trésorerie disponible par action $1,11
2022Bénéfice par action $1,27Flux de trésorerie disponible par action $1,53
2023Bénéfice par action $1,85Flux de trésorerie disponible par action $1,78
2024Bénéfice par action $0,44Flux de trésorerie disponible par action $0,87
2026Bénéfice par action $0,02Flux de trésorerie disponible par action $0,96
2017201820182019202120222022202320242026
Actions en circulation
Actions diluées
120,0 M125,0 M130,0 M135,0 M140,0 M145,0 M
2017Actions diluées 122,7 M
2018Actions diluées 126,6 M
2018
2019Actions diluées 137,3 M
2021Actions diluées 141,3 M
2022Actions diluées 142,1 M
2022Actions diluées 140,7 M
2023Actions diluées 139,8 M
2024Actions diluées 138,3 M
2026Actions diluées 138,2 M
2017201820182019202120222022202320242026
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-200,0 M-100,0 M0100,0 M200,0 M
2017Dette nette 194,4 M
2018Dette nette 140,6 M
2018
2019Dette nette 28,5 M
2021Dette nette -11,6 M
2022Dette nette 26,4 M
2022Dette nette -17,0 M
2023Dette nette -128,3 M
2024
2026
2017201820182019202120222022202320242026
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
43× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
3,09 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
143 jours encaisse en 71 j, stock 196 j, paie en 124 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
5sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
7,13zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,28 × 6,56+1,83
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,24 × 3,26+0,78
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,01 × 6,72+0,09
Capitaux propres ÷ passif 4,22 × 1,05+4,43
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-3,23sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,23+1,13
Marge brute en recul 0,98+0,52
Actifs incorporels 0,99+0,40
Croissance des ventes 1,03+0,92
Amortissement ralenti 1,30+0,15
Frais généraux vs ventes 1,28-0,22
Bénéfice non encaissé -0,19-0,91
Endettement en hausse 1,13-0,37
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les créances clients progressent de 26 % contre 3 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Un glissement vers de plus gros clients avec des délais plus longs, ou des ventes concentrées en fin de période.
Inquiétante
Les ventes se font à des conditions de crédit plus souples, ou du chiffre d'affaires a été comptabilisé qui ne sera peut-être jamais encaissé.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 3 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$917 6795 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
13,1 M
29,4 M
—
89,6 M
39,2 M
111,4 M
159,9 M
179,3 M
66,9 M
17,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
-3,2 M
34,5 M
—
74,4 M
24,8 M
90,0 M
125,0 M
159,4 M
30,2 M
-7,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-0,4×
-1,6×
—
2,5×
1,7×
1,6×
1,2×
1,0×
2,0×
43,0×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
3,3 %
2,1 %
—
3,9 %
3,0 %
1,9 %
3,5 %
2,7 %
4,1 %
8,1 %
Rendements
Rendement du capital investi
-8,8 %
-0,7 %
—
12,0 %
9,2 %
17,4 %
29,9 %
24,4 %
—
—
Rendement des capitaux propres
-28,8 %
-10,2 %
—
13,3 %
12,3 %
23,3 %
36,7 %
37,4 %
8,6 %
0,4 %
Rendement des actifs
-11,1 %
-4,2 %
—
7,1 %
7,0 %
13,2 %
22,4 %
30,8 %
7,2 %
0,3 %
Rotation des actifs
0,6×
0,6×
—
0,7×
0,6×
0,7×
0,8×
0,9×
0,6×
0,6×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$-0,58
$-0,21
—
$0,32
$0,34
$0,67
$1,27
$1,85
$0,44
$0,02
Flux de trésorerie disponible par action
$0,21
$0,34
—
$0,79
$0,56
$1,11
$1,53
$1,78
$0,87
$0,96
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
$1,98
$1,99
—
$2,45
$2,82
$3,00
$3,55
$5,04
$5,16
$5,22
Actions diluées
122,7 M
126,6 M
—
137,3 M
141,3 M
142,1 M
140,7 M
139,8 M
138,3 M
138,2 M
Bilan
Dette nette
194,4 M
140,6 M
—
28,5 M
-11,6 M
26,4 M
-17,0 M
-128,3 M
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
19,0×
3,9×
—
0,3×
-0,2×
0,2×
-0,1×
-0,6×
—
—
Couverture des intérêts
-2,5×
-0,2×
—
5,0×
14,1×
36,8×
45,2×
71,5×
129,5×
42,5×
Ratio de liquidité
3,1×
4,1×
—
2,6×
4,2×
2,8×
3,0×
3,8×
3,7×
3,1×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
82
141
119
172
157
202
143
Scores
F-score de Piotroski
—
6
0
2
5
7
9
9
4
5
Z'' d'Altman
-0,48
0,48
—
1,29
2,48
2,77
4,83
9,26
8,76
7,13
M de Beneish
—
-2,92
—
—
-2,74
-2,65
-2,71
-2,22
-3,11
-3,23
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
