SphinxRisk
Créer un compte
FR

Ethos Technologies Inc.

LIFE · Finance (agents, courtiers et services d'assurance) · 3 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Ethos Technologies Inc. a publié un chiffre d'affaires de 387,6 millions $ pour l'exercice 2025. Sur les 25,3 millions $ générés par son activité en 3 ans, 9,0 % sont allés au réinvestissement dans l'activité. Aux filtres comptables, il réussit 5 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 1,80 est dans la zone grise et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 3 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 387,6 M  
Marge opérationnelle 18,8 % marge brute de 98,3 %
Rendement du capital investi —  
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions 24,1 M 6,2 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA — dette nette de —
F-score de Piotroski 5/8 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi Coût du capital aujourd'hui · 10,2 %

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
—
Rendement des actifs
13,8 %
Rotation des actifs
0,75×
Frais généraux (SG&A)
10,2 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 3 années de trésorerie d'exploitation, 2023–2025

25,3 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 9 % 2,3 M
  • Acquisitions 0 % 0
  • Dividendes 0 % 0
  • Rachats d'actions 0 % 0
  • Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 91 % 23,1 M

Sur les mêmes années, elle a versé 13,8 M en actions.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
2,17 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 34 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

5sur 8 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro réussi
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) échoué
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publié pas de données
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt réussi

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

1,80zone grise
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,26 × 6,56+1,69
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,20 × 3,26-0,65
  • Résultat opérationnel ÷ actifs 0,14 × 6,72+0,95
  • Capitaux propres ÷ passif -0,18 × 1,05-0,19

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-2,03sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 0,79+0,73
  • Marge brute en recul 0,99+0,52
  • Actifs incorporels 0,94+0,38
  • Croissance des ventes 1,52+1,36
  • Amortissement ralenti 1,07+0,12
  • Frais généraux vs ventes 1,16-0,20
  • Bénéfice non encaissé 0,07+0,32
  • Endettement en hausse 1,29-0,42

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (71 M contre 36 M).

Rassurante

Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.

Inquiétante

Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.

Les investissements (1 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (5 M).

Rassurante

Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.

Inquiétante

Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.

Le taux d'imposition effectif est de 6,1 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

pas d'historique de chiffre d'affaires : 3 % supposés

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 2 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

pas de ligne d'intérêts : le taux sans risque + 1,5 point

%

taux effectif du dernier exercice, 6,1 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Valeur par action, avec ces hypothèses $18,42 actualisé à 10,2 % par an · dont 48 % au-delà de la 10e année
$14,1980 % de 5 000 simulations$24,67
Prudent $11,98 -1,0 % de croissance · 17,5 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses $18,42 3,0 % de croissance · 20,5 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux $29,71 7,0 % de croissance · 23,6 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité

Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.

Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels

À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice15,1×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA13,7×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires2,8×
Rendement de flux de trésorerie disponible2,2 %

Des flux de trésorerie à une valeur par action

10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui554,3 M
Tout le reste, aujourd'hui521,7 M
L'activité entière1,1 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires1,1 Md

Réparti entre 58,4 M actions : <strong>$18,42</strong> chacune.

La projection à côté de son historique

Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.

PubliéProjeté
Année par année
2026202720282029203020312032203320342035
Chiffre d'affaires399,2 M411,0 M422,9 M434,8 M446,9 M459,1 M471,3 M483,6 M496,0 M508,4 M
Croissance3,0 %2,9 %2,9 %2,8 %2,8 %2,7 %2,7 %2,6 %2,6 %2,5 %
Marge de trésorerie20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %
Flux de trésorerie disponible82,0 M84,4 M86,9 M89,3 M91,8 M94,3 M96,8 M99,3 M101,9 M104,4 M
Vaut aujourd'hui74,4 M69,5 M64,8 M60,5 M56,4 M52,5 M48,9 M45,5 M42,4 M39,4 M

Si les données les moins connues bougent

La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.

Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle

actualisation ↓ · perpétuité →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
9,2 % 19 20 21 22 24
9,7 % 18 19 20 21 22
10,2 % 17 18 18 19 21
10,7 % 16 17 17 18 19
11,2 % 15 16 16 17 18

La croissance de la première année et la marge finale

marge ↓ · croissance →-1,0 %1,0 %3,0 %5,0 %7,0 %
16,4 % 13 14 16 17 18
18,5 % 15 16 17 18 20
20,5 % 16 17 18 20 22
22,6 % 17 18 20 21 23
24,6 % 18 19 21 23 25

Toutes les données bougent en même temps

5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 3,1 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.

La moitié des simulations se situent entre <b>$16,01</b> et <b>$21,28</b> ; une sur dix sous $14,19, une sur dix au-dessus de $24,67.

Le long terme a-t-il du sens ?

  • 13,5×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 13,5 fois l'EBITDA de cette année-là.
  • Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
  • 48 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
  1. Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
  2. Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 6,1 %) = <strong>6,33 %</strong>.
  3. Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,24 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Événement 16/09/2026
A publié des informations pour les investisseurs
Trimestriel 05/08/2026
Rapport trimestriel
Résultats 03/08/2026
A publié ses résultats; a publié d'autres informations
Trimestriel 08/05/2026
Rapport trimestriel
Résultats 06/05/2026
A publié ses résultats
Annuel 17/03/2026
Rapport annuel
Résultats 25/02/2026
A publié ses résultats
Événement 02/02/2026
A signé un accord important; a modifié ses statuts ou son exercice
Estimationdans 37 j
Résultats de la période close le 28/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 11 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$7,3 M11 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes260 rémunérations · 0 exercices d'options · 0 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 9 648 $37,05 $357 458 1,5 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A converti 23 333 — — 1,6 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 6 495 $37,52 $243 692 1,5 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 7 190 $35,98 $258 696 1,6 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 1 900 $37,69 $71 611 1,6 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident A vendu sur le marché · plan préétabli 7 431 $38,36 $285 053 1,6 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 315 $39,67 $12 496 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident A converti 118 333 — — 1,7 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 21 118 $38,94 $822 335 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident A vendu sur le marché · plan préétabli 110 587 $39,00 $4,3 M 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident A vendu sur le marché · plan préétabli 315 $39,67 $12 496 1,5 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A converti 23 333 — — 1,6 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 21 363 $39,77 $849 607 1,5 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A converti 23 334 — — 1,6 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary A vendu sur le marché · plan préétabli 1 971 $40,35 $79 530 1,5 M
8 sept. 2026 Botha RoelofAdministrateur Autres · indirecte 72 450 — — 439 877
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 1,6 M — — 1,6 M
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 67 599 — — 67 599
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 24 308 — — 24 308
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 247 656 — — 247 656
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 426 482 — — 426 482
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 1,6 M — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 67 599 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 24 308 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 247 656 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 426 482 — — 0
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 1,2 M — — 1,2 M
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 50 699 — — 50 699
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 18 231 — — 18 231
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 185 742 — — 185 742
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % A converti · indirecte 319 862 — — 319 862
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 1,2 M — — 0
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 50 699 — — 0
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 18 231 — — 0
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 185 742 — — 0
21 août 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Détenteur de plus de 10 % Autres · indirecte 319 862 — — 0
21 août 2026 Botha RoelofAdministrateur Autres · indirecte 55 167 — — 367 427

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (agents, courtiers et services d'assurance), puis le reste de finance.

MRSH Marsh & Mclennan Companies, Inc.AON Aon plcAJG Arthur J. Gallagher & Co.WTW Willis Towers Watson plcBRO Brown & Brown, Inc.EQH Equitable Holdings, Inc.ERIE Erie Indemnity CoRYAN Ryan Specialty Holdings, Inc.

Tous les chiffres, année par année

3 exercices · 30 mesures
202320242025
Taille
Chiffre d'affaires—254,9 M387,6 M
Croissance du chiffre d'affaires——+52,0 %
Résultat opérationnel—48,7 M72,9 M
Résultat net—48,8 M71,2 M
Marges
Marge brute—97,4 %98,3 %
Marge opérationnelle—19,1 %18,8 %
Marge nette—19,2 %18,4 %
Marge de flux de trésorerie disponible—-4,6 %9,0 %
R&D ÷ chiffre d'affaires———
SG&A ÷ chiffre d'affaires—8,8 %10,2 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible—-11,7 M34,7 M
Rémunération en actions—3,2 M10,6 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions—-14,8 M24,1 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise—48,8 M96,9 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net—-0,2×0,5×
Investissements ÷ chiffre d'affaires—0,3 %0,4 %
Rendements
Rendement du capital investi———
Rendement des capitaux propres———
Rendement des actifs—12,3 %13,8 %
Rotation des actifs—0,6×0,8×
Profit économique———
Par action
Bénéfice par action—$0,85$1,22
Flux de trésorerie disponible par action—$-0,20$0,59
Dividende par action——$0,00
Taux de distribution——0,0 %
Valeur comptable par action—$-6,68$-1,45
Actions diluées—57,6 M58,4 M
Bilan
Dette nette———
Dette nette ÷ EBITDA———
Couverture des intérêts———
Ratio de liquidité—2,6×2,2×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)———
Scores
F-score de Piotroski—05
Z'' d'Altman—0,041,80
M de Beneish——-2,03

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.