KLIC · Technologie(semi-conducteurs et composants apparentés) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 04/10/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Kulicke & Soffa Industries Inc a publié un chiffre d'affaires de 654,1 millions $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 0,5 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de 8,6 % en 2016 à -0,5 %. Sur les 1,5 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 59,2 % sont allés aux rachats d'actions et 18,9 % aux dividendes ; le nombre d'actions a baissé de 24,9 %. Aux filtres comptables, il réussit 7 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 10,81 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2025654,1 M+0,5 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle-0,5 %marge brute de 42,5 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions67,8 M10,4 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski7/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-500,0 M0500,0 M1,0 Md1,5 Md2,0 Md
2016Chiffre d'affaires 627,2 MRésultat opérationnel 54,0 M
2017Chiffre d'affaires 809,0 MRésultat opérationnel 113,1 M
2018Chiffre d'affaires 889,1 MRésultat opérationnel 166,6 M
2019Chiffre d'affaires 540,1 MRésultat opérationnel 21,6 M
2020Chiffre d'affaires 623,2 MRésultat opérationnel 58,5 M
2021Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 412,4 M
2022Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 470,1 M
2023Chiffre d'affaires 742,5 MRésultat opérationnel 39,4 M
2024Chiffre d'affaires 706,2 MRésultat opérationnel -92,5 M
2025Chiffre d'affaires 654,1 MRésultat opérationnel -3,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-24,2 %
+1,0 %
+0,5 %
Résultat net
-92,1 %
-66,7 %
-45,3 %
Bénéfice par action
-91,7 %
-65,6 %
-43,5 %
Flux de trésorerie disponible par action
-32,9 %
+6,8 %
+8,4 %
Dividende par action
+16,5 %
+16,3 %
—
Actions
-4,6 %
-3,4 %
-3,1 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
0,0 %
Rendement des actifs
0,0 %
Rotation des actifs
0,59×
Recherche et développement
22,9 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
25,6 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Résultat net 48,5 MFlux de trésorerie disponible 62,2 MAprès rémunération en actions 56,5 M
2017Résultat net 126,1 MFlux de trésorerie disponible 110,7 MAprès rémunération en actions 99,0 M
2018Résultat net 56,7 MFlux de trésorerie disponible 103,0 MAprès rémunération en actions 91,3 M
2019Résultat net 11,7 MFlux de trésorerie disponible 54,2 MAprès rémunération en actions 39,9 M
2020Résultat net 52,3 MFlux de trésorerie disponible 82,7 MAprès rémunération en actions 67,7 M
2021Résultat net 367,2 MFlux de trésorerie disponible 277,3 MAprès rémunération en actions 261,8 M
2022Résultat net 433,5 MFlux de trésorerie disponible 367,2 MAprès rémunération en actions 348,2 M
2023Résultat net 57,1 MFlux de trésorerie disponible 129,0 MAprès rémunération en actions 106,3 M
2024Résultat net -69,0 MFlux de trésorerie disponible 14,9 MAprès rémunération en actions -12,0 M
2025Résultat net 213 000Flux de trésorerie disponible 96,4 MAprès rémunération en actions 67,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
1,5 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 13 %199,3 M
Acquisitions 6 %90,3 M
Dividendes 19 %283,1 M
Rachats d'actions 59 %886,4 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 3 %37,8 M
Sur les mêmes années, elle a versé 171,1 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 24,9 %. 715,2 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-2,50$0,00$2,50$5,00$7,50
2016Bénéfice par action $0,68Flux de trésorerie disponible par action $0,88Dividende par action $0,00
2017Bénéfice par action $1,75Flux de trésorerie disponible par action $1,54Dividende par action $0,00
2018Bénéfice par action $0,80Flux de trésorerie disponible par action $1,46Dividende par action $0,12
2019Bénéfice par action $0,18Flux de trésorerie disponible par action $0,82Dividende par action $0,48
2020Bénéfice par action $0,83Flux de trésorerie disponible par action $1,31Dividende par action $0,48
2021Bénéfice par action $5,78Flux de trésorerie disponible par action $4,37Dividende par action $0,53
2022Bénéfice par action $7,09Flux de trésorerie disponible par action $6,00Dividende par action $0,64
2023Bénéfice par action $0,99Flux de trésorerie disponible par action $2,24Dividende par action $0,73
2024Bénéfice par action $-1,24Flux de trésorerie disponible par action $0,27Dividende par action $0,79
2025Bénéfice par action $0,00Flux de trésorerie disponible par action $1,81Dividende par action $1,02
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
50,0 M55,0 M60,0 M65,0 M70,0 M75,0 M
2016Actions diluées 70,8 M
2017Actions diluées 72,1 M
2018Actions diluées 70,4 M
2019Actions diluées 65,9 M
2020Actions diluées 63,4 M
2021Actions diluées 63,5 M
2022Actions diluées 61,2 M
2023Actions diluées 57,5 M
2024Actions diluées 55,6 M
2025Actions diluées 53,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
-24× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
4,79 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
7sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
10,81zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,65 × 6,56+4,24
Bénéfices non distribués ÷ actifs 1,09 × 3,26+3,54
Résultat opérationnel ÷ actifs -0,00 × 6,72-0,02
Capitaux propres ÷ passif 2,90 × 1,05+3,05
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-3,17sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,92
Marge brute en recul 0,90+0,47
Actifs incorporels 0,90+0,36
Croissance des ventes 0,93+0,83
Amortissement ralenti 1,18+0,14
Frais généraux vs ventes 1,09-0,19
Bénéfice non encaissé -0,10-0,48
Endettement en hausse 1,15-0,38
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
56,5 M
99,0 M
91,3 M
39,9 M
67,7 M
261,8 M
348,2 M
106,3 M
-12,0 M
67,8 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
56,6 M
71,5 M
55,8 M
30,0 M
54,1 M
403,9 M
320,6 M
-34,7 M
-51,7 M
16,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
1,3×
0,9×
1,8×
4,7×
1,6×
0,8×
0,8×
2,3×
-0,2×
452,4×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
1,0 %
3,2 %
2,3 %
2,2 %
1,9 %
1,5 %
1,5 %
6,0 %
2,3 %
2,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
6,1 %
13,7 %
6,4 %
1,5 %
6,9 %
33,5 %
36,3 %
4,9 %
-7,3 %
0,0 %
Rendement des actifs
4,9 %
10,8 %
4,8 %
1,1 %
5,0 %
22,9 %
27,3 %
3,8 %
-5,6 %
0,0 %
Rotation des actifs
0,6×
0,7×
0,7×
0,5×
0,6×
0,9×
0,9×
0,5×
0,6×
0,6×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$0,68
$1,75
$0,80
$0,18
$0,83
$5,78
$7,09
$0,99
$-1,24
$0,00
Flux de trésorerie disponible par action
$0,88
$1,54
$1,46
$0,82
$1,31
$4,37
$6,00
$2,24
$0,27
$1,81
Dividende par action
$0,00
$0,00
$0,12
$0,48
$0,48
$0,53
$0,64
$0,73
$0,79
$1,02
Taux de distribution
0,0 %
0,0 %
14,4 %
270,9 %
57,8 %
9,1 %
9,1 %
73,6 %
—
25382,6 %
Valeur comptable par action
$11,35
$13,11
$13,11
$12,17
$12,31
$17,68
$20,91
$20,86
$17,53
$15,82
Actions diluées
70,8 M
72,1 M
70,4 M
65,9 M
63,4 M
63,5 M
61,2 M
57,5 M
55,6 M
53,2 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
48,7×
106,8×
158,1×
10,5×
34,1×
1892,0×
2260,0×
277,7×
-1039,3×
-24,1×
Ratio de liquidité
6,6×
4,9×
5,7×
5,1×
5,4×
3,8×
5,4×
6,5×
5,4×
4,8×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
6
6
5
8
4
6
5
4
7
Z'' d'Altman
11,06
10,34
10,16
8,90
9,33
10,03
12,40
11,32
10,40
10,81
M de Beneish
—
-2,41
-2,66
-3,21
-2,41
-1,09
-2,30
-3,33
-2,85
-3,17
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
