HMN · Finance(assurance incendie, maritime et dommages) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Horace Mann Educators Corp a publié un chiffre d'affaires de 1,7 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 4,7 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 11,2 % en 2016 à 14,0 %, et il a gagné 9,2 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 2,7 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 21,4 % sont allés aux acquisitions et 18,4 % aux dividendes. Aux filtres comptables, il réussit 5 des 7 tests de Piotroski ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20251,7 Md+4,7 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle14,0 %marge brute de —
Rendement du capital investi9,2 %6,3 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible—
Dette nette ÷ EBITDA2,1×dette nette de 565,9 M
F-score de Piotroski5/7tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
0500,0 M1,0 Md1,5 Md2,0 Md
2016Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 126,0 M
2017Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 100,6 M
2018Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 32,5 M
2019Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 252,0 M
2020Chiffre d'affaires 1,3 MdRésultat opérationnel 174,8 M
2021Chiffre d'affaires 1,3 MdRésultat opérationnel 224,0 M
2022Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 35,9 M
2023Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 83,0 M
2024Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 163,2 M
2025Chiffre d'affaires 1,7 MdRésultat opérationnel 237,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+7,2 %
+5,4 %
+4,7 %
Résultat opérationnel
+87,8 %
+6,3 %
+7,3 %
Résultat net
+101,5 %
+4,0 %
+7,6 %
Bénéfice par action
+101,9 %
+4,2 %
+7,6 %
Dividende par action
+2,9 %
+3,1 %
+2,8 %
Actions
-0,2 %
-0,2 %
+0,0 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2016Opérationnelle 11,2 %Nette 7,4 %
2017Opérationnelle 8,6 %Nette 14,5 %
2018Opérationnelle 2,7 %Nette 1,5 %
2019Opérationnelle 17,6 %Nette 12,9 %
2020Opérationnelle 13,3 %Nette 10,2 %
2021Opérationnelle 16,9 %Nette 12,8 %
2022Opérationnelle 2,6 %Nette 1,4 %
2023Opérationnelle 5,6 %Nette 3,0 %
2024Opérationnelle 10,2 %Nette 6,4 %
2025Opérationnelle 14,0 %Nette 9,5 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investi
0,0 %2,5 %5,0 %7,5 %10,0 %
2016Rendement du capital investi 6,0 %
2017Rendement du capital investi 0,5 %
2018Rendement du capital investi 1,9 %
2019Rendement du capital investi 9,8 %
2020Rendement du capital investi 6,6 %
2021Rendement du capital investi 9,1 %
2022Rendement du capital investi 1,8 %
2023Rendement du capital investi 4,1 %
2024Rendement du capital investi 7,1 %
2025Rendement du capital investi 9,2 %
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
10,9 %
Rendement des actifs
1,1 %
Rotation des actifs
0,11×
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
050,0 M100,0 M150,0 M200,0 M
2016Résultat net 83,8 M
2017Résultat net 169,5 M
2018Résultat net 18,3 M
2019Résultat net 184,4 M
2020Résultat net 133,3 M
2021Résultat net 170,4 M
2022Résultat net 19,8 M
2023Résultat net 45,0 M
2024Résultat net 102,8 M
2025Résultat net 162,1 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
2,7 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 0 %0
Acquisitions 21 %585,9 M
Dividendes 18 %504,5 M
Rachats d'actions 0 %0
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 60 %1,6 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 79,0 M en actions. Le nombre d'actions a à peine bougé.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0,00$2,00$4,00$6,00
2016Bénéfice par action $2,02Dividende par action $1,07
2017Bénéfice par action $4,08Dividende par action $1,11
2018Bénéfice par action $0,44Dividende par action $1,11
2019Bénéfice par action $4,40Dividende par action $1,13
2020Bénéfice par action $3,17Dividende par action $1,18
2021Bénéfice par action $4,04Dividende par action $1,22
2022Bénéfice par action $0,47Dividende par action $1,26
2023Bénéfice par action $1,09Dividende par action $1,30
2024Bénéfice par action $2,48Dividende par action $1,34
2025Bénéfice par action $3,90Dividende par action $1,37
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
41,4 M41,6 M41,8 M42,0 M42,2 M
2016Actions diluées 41,5 M
2017Actions diluées 41,6 M
2018Actions diluées 41,9 M
2019Actions diluées 41,9 M
2020Actions diluées 42,0 M
2021Actions diluées 42,2 M
2022Actions diluées 41,8 M
2023Actions diluées 41,4 M
2024Actions diluées 41,5 M
2025Actions diluées 41,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Dette nette 230,5 M
2017Dette nette 289,8 M
2018Dette nette 285,8 M
2019Dette nette 407,5 M
2020Dette nette 415,0 M
2021Dette nette 368,9 M
2022Dette nette 455,2 M
2023Dette nette 516,3 M
2024Dette nette 508,9 M
2025Dette nette 565,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
2,1×
Couverture des intérêts
7× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
— actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
5sur 7 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
–Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$1,4 M6 vente(s) par 5 initié(s)
Avec plan préétabli33 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Entreprises comparables
D'abord le même secteur SEC (assurance incendie, maritime et dommages), puis le reste de finance.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendements
Rendement du capital investi
6,0 %
0,5 %
1,9 %
9,8 %
6,6 %
9,1 %
1,8 %
4,1 %
7,1 %
9,2 %
Rendement des capitaux propres
6,5 %
11,3 %
1,4 %
11,8 %
7,4 %
11,4 %
1,8 %
3,8 %
8,0 %
10,9 %
Rendement des actifs
0,8 %
1,5 %
0,2 %
1,5 %
1,0 %
1,2 %
0,1 %
0,3 %
0,7 %
1,1 %
Rotation des actifs
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
0,1×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$2,02
$4,08
$0,44
$4,40
$3,17
$4,04
$0,47
$1,09
$2,48
$3,90
Flux de trésorerie disponible par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dividende par action
$1,07
$1,11
$1,11
$1,13
$1,18
$1,22
$1,26
$1,30
$1,34
$1,37
Taux de distribution
52,9 %
27,2 %
254,5 %
25,7 %
37,2 %
30,2 %
265,7 %
119,8 %
54,0 %
35,2 %
Valeur comptable par action
$31,20
$36,13
$30,80
$37,41
$42,62
$35,52
$26,28
$28,39
$31,02
$35,64
Actions diluées
41,5 M
41,6 M
41,9 M
41,9 M
42,0 M
42,2 M
41,8 M
41,4 M
41,5 M
41,6 M
Bilan
Dette nette
230,5 M
289,8 M
285,8 M
407,5 M
415,0 M
368,9 M
455,2 M
516,3 M
508,9 M
565,9 M
Dette nette ÷ EBITDA
1,7×
2,7×
7,2×
1,5×
2,1×
1,5×
7,2×
4,7×
2,7×
2,1×
Couverture des intérêts
10,7×
8,4×
2,5×
16,2×
11,5×
16,1×
1,9×
2,8×
4,7×
6,5×
Ratio de liquidité
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
4
4
5
4
5
5
6
6
5
Z'' d'Altman
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
