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Cipher Digital Inc.

CIFR · Finance (services financiers) · 9 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Cipher Digital Inc. a publié un chiffre d'affaires de 223,9 millions $ pour l'exercice 2025. Aux filtres comptables, il réussit 3 des 9 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 1,81 est dans la zone grise ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 223,9 M  
Marge opérationnelle -188,2 % marge brute de 63,7 %
Rendement du capital investi -11,9 % -7,6 % en moyenne sur 3 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions -748,6 M -334,3 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA -9,5× dette nette de 2,1 Md
F-score de Piotroski 3/9 tests d'amélioration réussis

Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes : 50 pour 1 avant l'exercice 2021.

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans8 ans
Chiffre d'affaires+319,3 %——
Actions+15,4 %+9,1 %+5,9 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
-102,1 %
Rendement des actifs
-19,2 %
Rotation des actifs
0,05×
Frais généraux (SG&A)
16,2 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
-9,5×
Couverture des intérêts
-12× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
3,79 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

3sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro échoué
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro échoué
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé échoué
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

1,81zone grise
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,46 × 6,56+2,99
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,23 × 3,26-0,76
  • Résultat opérationnel ÷ actifs -0,10 × 6,72-0,66
  • Capitaux propres ÷ passif 0,23 × 1,05+0,24

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Le taux d'imposition effectif est de -0,4 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de +319,2 % par an sur les 3 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 1,3 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, -0,4 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Événement 25/09/2026
A publié des informations pour les investisseurs; a publié d'autres informations
Trimestriel 04/08/2026
Rapport trimestriel
Résultats 04/08/2026
A publié ses résultats; a publié des informations pour les investisseurs
Événement 15/06/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière
Événement 09/06/2026
A publié d'autres informations
Événement 08/06/2026
A publié les résultats d'un vote des actionnaires
Événement 08/06/2026
A publié des informations pour les investisseurs; a publié d'autres informations
Trimestriel 05/05/2026
Rapport trimestriel
Estimationdans 36 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 4 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$4,9 M2 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes220 rémunérations · 11 exercices d'options · 11 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
9 juil. 2026 Page TylerChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 112 500 $22,68 $2,6 M 9,0 M
8 juil. 2026 Page TylerChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 112 500 $21,19 $2,4 M 9,1 M
30 juin 2026 Mumford Gregory J.d.Chief Financial Officer Actions retenues pour impôts 6 895 $24,50 $168 928 20 207
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO A exercé des options 33 967 — — 1,6 M
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO Actions retenues pour impôts 18 784 $24,50 $460 208 1,6 M
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO A exercé des options 29 611 — — 1,6 M
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO Actions retenues pour impôts 16 375 $24,50 $401 188 1,6 M
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO A exercé des options 76 427 — — 1,6 M
30 juin 2026 Iwaschuk WilliamCo-President and CLO Actions retenues pour impôts 42 265 $24,50 $1,0 M 1,6 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO A exercé des options 33 967 — — 1,6 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO Actions retenues pour impôts 17 341 $24,50 $424 854 1,6 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO A exercé des options 29 611 — — 1,6 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO A exercé des options 76 427 — — 1,6 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO Actions retenues pour impôts 39 016 $24,50 $955 892 1,6 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer A exercé des options 113 225 — — 9,1 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 57 802 $24,50 $1,4 M 9,0 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer A exercé des options 105 285 — — 9,1 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 53 748 $24,50 $1,3 M 9,1 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer A exercé des options 254 756 — — 9,3 M
30 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 130 053 $24,50 $3,2 M 9,2 M
30 juin 2026 Kelly Patrick ArthurCo-President and COO Actions retenues pour impôts 15 117 $24,50 $370 366 1,6 M
30 juin 2026 Mumford Gregory J.d.Chief Financial Officer A exercé des options 17 108 — — 27 102
22 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer A exercé des options 1,4 M — — 9,7 M
22 juin 2026 Page TylerChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 724 520 $28,14 $20,4 M 9,0 M

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Tiger Global 30 juin 2026 927 000 $22,7 M 0,1 % Nouvelle
Tudor Investment 30 juin 2026 287 578 $7,0 M 0,0 % Renforcée

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (services financiers), puis le reste de finance.

AXP American Express CoMSTR Strategy IncCOIN Coinbase Global, Inc.BMNR Bitmine Immersion Technologies, Inc.RIOT Riot Platforms, Inc.WULF Terawulf Inc.CORZ Core Scientific, Inc./txMARA Mara Holdings, Inc.

Tous les chiffres, année par année

9 exercices · 30 mesures
202020212021202120212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires—————3,0 M126,8 M151,3 M223,9 M
Croissance du chiffre d'affaires——————+4076,6 %+19,3 %+48,0 %
Résultat opérationnel—————-37,4 M-20,1 M-43,7 M-421,6 M
Résultat net—————-39,1 M-25,8 M-44,6 M-822,2 M
Marges
Marge brute—————75,4 %60,3 %58,8 %63,7 %
Marge opérationnelle—————-1232,2 %-15,9 %-28,9 %-188,2 %
Marge nette—————-1285,9 %-20,3 %-29,5 %-367,2 %
Marge de flux de trésorerie disponible—————-1980,0 %-90,4 %-150,1 %-310,7 %
R&D ÷ chiffre d'affaires—————————
SG&A ÷ chiffre d'affaires—————2332,4 %21,9 %21,6 %16,2 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible—————-60,1 M-114,7 M-227,0 M-695,9 M
Rémunération en actions—————41,5 M38,5 M42,1 M52,8 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions—————-101,6 M-153,2 M-269,1 M-748,6 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise—————-74,1 M15,3 M-81,1 M-712,2 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net—————1,5×4,5×5,1×0,8×
Investissements ÷ chiffre d'affaires—————1291,4 %16,1 %92,2 %217,9 %
Rendements
Rendement du capital investi——————-4,8 %-6,2 %-11,9 %
Rendement des capitaux propres—————-11,4 %-5,2 %-6,5 %-102,1 %
Rendement des actifs—————-9,3 %-4,6 %-5,2 %-19,2 %
Rotation des actifs—————0,0×0,2×0,2×0,1×
Profit économique—————————
Par action
Bénéfice par action—————$-0,16$-0,10$-0,14$-2,15
Flux de trésorerie disponible par action—————$-0,24$-0,45$-0,70$-1,82
Dividende par action—————————
Taux de distribution—————————
Valeur comptable par action$0,02———$1,42$1,39$1,69$1,94$1,99
Actions diluées241,5 M——246,4 M249,3 M248,2 M252,4 M323,1 M381,6 M
Bilan
Dette nette——————-74,2 M26,7 M2,1 Md
Dette nette ÷ EBITDA——————-1,9×0,5×-9,5×
Couverture des intérêts—————-273,1×-10,1×-25,6×-11,5×
Ratio de liquidité0,0×———448,2×1,2×4,6×1,3×3,8×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)—————————
Scores
F-score de Piotroski—00002303
Z'' d'Altman—————3,417,283,371,81
M de Beneish——————34,65——

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.