ACLS · Industrie(machines pour industries spécifiques) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Axcelis Technologies Inc a publié un chiffre d'affaires de 839,0 millions $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 13,6 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 6,2 % en 2016 à 14,2 %. Sur les 932,4 millions $ générés par son activité en 10 ans, 39,3 % sont allés aux rachats d'actions et 10,5 % au réinvestissement dans l'activité ; le nombre d'actions a augmenté de 2,3 %. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 8,71 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 2 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.
Chiffre d'affaires, exercice 2025839,0 M+13,6 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle14,2 %marge brute de 44,9 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions86,2 M10,3 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski4/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2016Chiffre d'affaires 267,0 MRésultat opérationnel 16,6 M
2017Chiffre d'affaires 410,6 MRésultat opérationnel 47,8 M
2018Chiffre d'affaires 442,6 MRésultat opérationnel 60,0 M
2019Chiffre d'affaires 343,0 MRésultat opérationnel 24,2 M
2020Chiffre d'affaires 474,6 MRésultat opérationnel 58,0 M
2021Chiffre d'affaires 662,4 MRésultat opérationnel 127,3 M
2022Chiffre d'affaires 920,0 MRésultat opérationnel 212,4 M
2023Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 265,8 M
2024Chiffre d'affaires 1,0 MdRésultat opérationnel 210,8 M
2025Chiffre d'affaires 839,0 MRésultat opérationnel 119,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-3,0 %
+12,1 %
+13,6 %
Résultat opérationnel
-17,5 %
+15,5 %
+24,5 %
Résultat net
-13,1 %
+19,2 %
+30,4 %
Bénéfice par action
-11,4 %
+21,0 %
+30,1 %
Flux de trésorerie disponible par action
-17,9 %
+13,1 %
—
Actions
-1,9 %
-1,5 %
+0,3 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0 %5 %10 %15 %
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
11,6 %
Rendement des actifs
8,8 %
Rotation des actifs
0,62×
Recherche et développement
13,0 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
9,9 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-100 M0100 M200 M300 M
2016Résultat net 11,0 MFlux de trésorerie disponible -11,3 MAprès rémunération en actions -16,5 M
2017Résultat net 127,0 MFlux de trésorerie disponible 49,0 MAprès rémunération en actions 43,3 M
2018Résultat net 45,9 MFlux de trésorerie disponible 42,2 MAprès rémunération en actions 34,5 M
2019Résultat net 17,0 MFlux de trésorerie disponible -25,6 MAprès rémunération en actions -33,7 M
2020Résultat net 50,0 MFlux de trésorerie disponible 62,3 MAprès rémunération en actions 51,8 M
2021Résultat net 98,7 MFlux de trésorerie disponible 141,5 MAprès rémunération en actions 129,4 M
2022Résultat net 183,1 MFlux de trésorerie disponible 204,9 MAprès rémunération en actions 191,5 M
2023Résultat net 246,3 MFlux de trésorerie disponible 136,2 MAprès rémunération en actions 117,9 M
2024Résultat net 201,0 MFlux de trésorerie disponible 128,6 MAprès rémunération en actions 107,7 M
2025Résultat net 120,2 MFlux de trésorerie disponible 107,0 MAprès rémunération en actions 86,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
932,4 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 10 %97,4 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 39 %366,8 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 50 %468,1 M
Sur les mêmes années, elle a versé 122,8 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 2,3 %. 244,0 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$2,5$0,0$2,5$5,0$7,5
2016Bénéfice par action $0,36Flux de trésorerie disponible par action $-0,36
2017Bénéfice par action $3,80Flux de trésorerie disponible par action $1,47
2018Bénéfice par action $1,35Flux de trésorerie disponible par action $1,24
2019Bénéfice par action $0,50Flux de trésorerie disponible par action $-0,76
2020Bénéfice par action $1,46Flux de trésorerie disponible par action $1,82
2021Bénéfice par action $2,88Flux de trésorerie disponible par action $4,13
2022Bénéfice par action $5,46Flux de trésorerie disponible par action $6,11
2023Bénéfice par action $7,43Flux de trésorerie disponible par action $4,11
2024Bénéfice par action $6,15Flux de trésorerie disponible par action $3,93
2025Bénéfice par action $3,80Flux de trésorerie disponible par action $3,38
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
30 M31 M32 M33 M34 M35 M
2016Actions diluées 30,9 M
2017Actions diluées 33,4 M
2018Actions diluées 34,0 M
2019Actions diluées 33,8 M
2020Actions diluées 34,1 M
2021Actions diluées 34,3 M
2022Actions diluées 33,5 M
2023Actions diluées 33,2 M
2024Actions diluées 32,7 M
2025Actions diluées 31,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
22× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
4,77 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
300 jours encaisse en 73 j, stock 260 j, paie en 33 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✕Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)échoué
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
8,71zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,55 × 6,56+3,59
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,37 × 3,26+1,21
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,09 × 6,72+0,59
Capitaux propres ÷ passif 3,17 × 1,05+3,33
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,25sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,01+0,93
Marge brute en recul 0,99+0,53
Actifs incorporels 2,09+0,85
Croissance des ventes 0,82+0,74
Amortissement ralenti 0,95+0,11
Frais généraux vs ventes 1,44-0,25
Bénéfice non encaissé 0,00+0,01
Endettement en hausse 0,94-0,31
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les stocks progressent de 17 % contre -18 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Constitution de stocks pour un lancement, ou sécurisation de l'approvisionnement.
Inquiétante
La demande s'essouffle ; remises ou dépréciations suivent généralement.
Les investissements (11 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (18 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$61,79actualisé à 10,2 % par an · dont 52 % au-delà de la 10e année
$46,5680 % de 5 000 simulations$83,64
Prudent$39,748,0 % de croissance · 10,2 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$61,7912,0 % de croissance · 12,0 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$100,4616,0 % de croissance · 13,8 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
16,3×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
14,3×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
2,3×
Rendement de flux de trésorerie disponible
4,4 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui944,5 M
Tout le reste, aujourd'hui1,0 Md
L'activité entière2,0 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires2,0 Md
Réparti entre 31,7 M actions : <strong>$61,79</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-100 M0100 M200 M300 M
2016Publié -16,5 M
2017Publié 43,3 M
2018Publié 34,5 M
2019Publié -33,7 M
2020Publié 51,8 M
2021Publié 129,4 M
2022Publié 191,5 M
2023Publié 117,9 M
2024Publié 107,7 M
2025Publié 86,2 M
2026Projeté 113,2 M
2027Projeté 125,5 M
2028Projeté 138,0 M
2029Projeté 150,1 M
2030Projeté 161,8 M
2031Projeté 172,7 M
2032Projeté 182,5 M
2033Projeté 190,9 M
2034Projeté 197,7 M
2035Projeté 202,6 M
2016201820202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
939,7 M
1,0 Md
1,1 Md
1,2 Md
1,3 Md
1,4 Md
1,5 Md
1,6 Md
1,6 Md
1,7 Md
Croissance
12,0 %
10,9 %
9,9 %
8,8 %
7,8 %
6,7 %
5,7 %
4,6 %
3,6 %
2,5 %
Marge de trésorerie
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
12,0 %
Flux de trésorerie disponible
113,2 M
125,5 M
138,0 M
150,1 M
161,8 M
172,7 M
182,5 M
190,9 M
197,7 M
202,6 M
Vaut aujourd'hui
102,6 M
103,3 M
103,0 M
101,7 M
99,4 M
96,2 M
92,2 M
87,5 M
82,2 M
76,4 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
64
67
72
76
82
9,7 %
60
63
66
70
75
10,2 %
56
59
62
65
69
10,7 %
53
55
58
61
64
11,2 %
50
52
54
57
60
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
8,0 %
10,0 %
12,0 %
14,0 %
16,0 %
9,6 %
45
48
52
56
61
10,8 %
49
53
57
62
67
12,0 %
53
57
62
67
72
13,2 %
57
61
67
72
78
14,4 %
61
66
71
77
84
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$46,56
Médiane$61,98
90e centile$83,64
$40,00$60,00$80,00$100,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$53,20</b> et <b>$72,11</b> ; une sur dix sous $46,56, une sur dix au-dessus de $83,64.
Le long terme a-t-il du sens ?
9,8×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 9,8 fois l'EBITDA de cette année-là.
95 %Pour croître de 2,5 % à perpétuité en réinvestissant 3 % de son résultat opérationnel après impôt, l'activité doit gagner 95 % sur le nouveau capital.
52 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 13,0 %) = <strong>5,86 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,24 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$249 7031 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
-16,5 M
43,3 M
34,5 M
-33,7 M
51,8 M
129,4 M
191,5 M
117,9 M
107,7 M
86,2 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
18,3 M
-69,0 M
42,8 M
-11,4 M
29,3 M
69,0 M
102,2 M
107,1 M
219,2 M
93,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-1,0×
0,4×
0,9×
-1,5×
1,2×
1,4×
1,1×
0,6×
0,6×
0,9×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
0,9 %
1,8 %
1,1 %
3,5 %
1,6 %
1,3 %
1,2 %
1,8 %
1,2 %
1,3 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
5,5 %
35,9 %
11,2 %
4,1 %
10,4 %
18,3 %
27,4 %
28,5 %
19,8 %
11,6 %
Rendement des actifs
3,6 %
26,0 %
8,4 %
3,1 %
8,0 %
13,1 %
18,1 %
19,2 %
14,9 %
8,8 %
Rotation des actifs
0,9×
0,8×
0,8×
0,6×
0,8×
0,9×
0,9×
0,9×
0,8×
0,6×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$0,36
$3,80
$1,35
$0,50
$1,46
$2,88
$5,46
$7,43
$6,15
$3,80
Flux de trésorerie disponible par action
$-0,36
$1,47
$1,24
$-0,76
$1,82
$4,13
$6,11
$4,11
$3,93
$3,38
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
$6,82
$11,03
$12,54
$12,87
$14,32
$16,21
$20,36
$26,46
$31,29
$33,68
Actions diluées
30,9 M
33,4 M
34,0 M
33,8 M
34,1 M
34,3 M
33,5 M
33,2 M
32,7 M
31,7 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
3,3×
9,3×
11,7×
4,7×
11,1×
26,3×
38,1×
49,7×
38,6×
22,2×
Ratio de liquidité
5,0×
4,3×
4,7×
5,5×
5,6×
4,1×
3,5×
3,8×
5,4×
4,8×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
263
190
194
300
248
210
194
214
225
300
Scores
F-score de Piotroski
—
3
5
4
6
6
7
5
5
4
Z'' d'Altman
3,08
5,55
6,59
6,56
7,74
7,76
7,89
8,45
9,81
8,71
M de Beneish
—
-0,81
-2,54
-1,99
-2,63
-2,85
-2,30
-1,76
-2,25
-2,25
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
