BKE · Consumo discrecional(comercio minorista: ropa para toda la familia) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/01/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Buckle Inc declaró unas ventas de 1,3 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras crecer un 3,2 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 15,7 % en 2017 al 20,1 %. De los 2,0 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 84,8 % fue a dividendos y un 12,0 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones subió un 5,1 %. En los filtros contables, supera 4 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 4,62, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20261,3 mil M+3,2 % al año en 9 años
Margen operativo20,1 %margen bruto del 49,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertido—
Flujo de caja libre205,8 Mel 15,9 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski4/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2017Ventas 974,9 MBeneficio operativo 152,8 M
2018Ventas 913,4 MBeneficio operativo 134,1 M
2019Ventas 885,5 MBeneficio operativo 120,9 M
2020Ventas 900,3 MBeneficio operativo 131,5 M
2021Ventas 901,3 MBeneficio operativo 168,0 M
2022Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 335,5 M
2023Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 328,1 M
2024Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 271,1 M
2025Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 241,4 M
2026Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 261,4 M
2017201820192020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-1,2 %
+7,6 %
+3,2 %
Beneficio operativo
-7,3 %
+9,2 %
+6,2 %
Beneficio neto
-6,3 %
+10,0 %
+8,8 %
Beneficio por acción
-6,9 %
+9,3 %
+8,2 %
Flujo de caja libre por acción
-1,7 %
-2,0 %
+5,9 %
Dividendo por acción
+2,8 %
+11,1 %
+10,8 %
Acciones
+0,7 %
+0,7 %
+0,6 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
0 %20 %40 %60 %
2017Operativo 15,7 %Neto 10,0 %Flujo de caja libre 12,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,3 %
0 %5 %10 %15 %
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2017201820192020202120222023202420252026
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
49,4 %
Rentabilidad sobre activos
21,2 %
Rotación de activos
1,31×
Gastos generales (SG&A)
28,8 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0100 M200 M300 M
2017Beneficio neto 98,0 MFlujo de caja libre 117,2 M
2018Beneficio neto 89,7 MFlujo de caja libre 106,3 M
2019Beneficio neto 95,6 MFlujo de caja libre 98,7 M
2020Beneficio neto 104,4 MFlujo de caja libre 123,3 M
2021Beneficio neto 130,1 MFlujo de caja libre 219,8 M
2022Beneficio neto 254,8 MFlujo de caja libre 292,7 M
2023Beneficio neto 254,6 MFlujo de caja libre 212,0 M
2024Beneficio neto 219,9 MFlujo de caja libre 217,4 M
2025Beneficio neto 195,5 MFlujo de caja libre 199,7 M
2026Beneficio neto 209,7 MFlujo de caja libre 205,8 M
2017201820192020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2026
2,0 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 12 %244,5 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 85 %1,7 mil M
Recompras de acciones 0 %440.000
Guardado, o usado para reducir deuda 3 %64,1 M
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0$2$4$6$8
2017Beneficio por acción $2,03Flujo de caja libre por acción $2,43Dividendo por acción $1,76
2018Beneficio por acción $1,85Flujo de caja libre por acción $2,20Dividendo por acción $2,77
2019Beneficio por acción $1,97Flujo de caja libre por acción $2,03Dividendo por acción $2,01
2020Beneficio por acción $2,14Flujo de caja libre por acción $2,53Dividendo por acción $2,31
2021Beneficio por acción $2,66Flujo de caja libre por acción $4,48Dividendo por acción $2,62
2022Beneficio por acción $5,16Flujo de caja libre por acción $5,93Dividendo por acción $7,04
2023Beneficio por acción $5,13Flujo de caja libre por acción $4,27Dividendo por acción $4,09
2024Beneficio por acción $4,40Flujo de caja libre por acción $4,35Dividendo por acción $3,94
2025Beneficio por acción $3,89Flujo de caja libre por acción $3,97Dividendo por acción $3,94
2026Beneficio por acción $4,14Flujo de caja libre por acción $4,06Dividendo por acción $4,44
2017201820192020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
48 M49 M50 M51 M
2017Acciones diluidas 48,3 M
2018Acciones diluidas 48,4 M
2019Acciones diluidas 48,6 M
2020Acciones diluidas 48,8 M
2021Acciones diluidas 49,0 M
2022Acciones diluidas 49,4 M
2023Acciones diluidas 49,6 M
2024Acciones diluidas 50,0 M
2025Acciones diluidas 50,3 M
2026Acciones diluidas 50,7 M
2017201820192020202120222023202420252026
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
— beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,89 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
54 días cobra en 3 d, existencias 77 d, paga en 26 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
4de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
4,62zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,21 × 6,56+1,40
Beneficios retenidos ÷ activos 0,20 × 3,26+0,66
Beneficio operativo ÷ activos 0,26 × 6,72+1,77
Fondos propios ÷ pasivo 0,75 × 1,05+0,79
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,12por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,52+1,40
Margen bruto a la baja 0,99+0,52
Activos blandos 1,07+0,43
Crecimiento de ventas 1,07+0,95
Amortización más lenta 1,01+0,12
Gastos generales frente a ventas 1,00-0,17
Beneficio que no es caja -0,04-0,20
Endeudamiento al alza 1,02-0,33
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
Las cuentas por cobrar crecen un 62 % frente a unas ventas que crecen un 7 %.
Tranquila
Un giro hacia clientes más grandes con plazos más largos, o ventas concentradas al final del periodo.
Preocupante
Se está vendiendo con crédito más laxo, o se han anotado ventas que quizá nunca se cobren.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$57,20descontado al 10,3 % anual · el 50 % de él, de después del año 10
$43,82el 80 % de 5.000 simulaciones$76,76
Prudente$37,003,5 % de crecimiento · 11,8 % de margen · 11,3 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$57,207,5 % de crecimiento · 13,8 % de margen · 10,3 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$92,6011,5 % de crecimiento · 15,9 % de margen · 9,3 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
13,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
10,1×
Valor de empresa ÷ ventas
2,2×
Rentabilidad por flujo de caja libre
7,1 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,4 mil M
Todo lo de después, hoy1,5 mil M
El negocio entero2,9 mil M
Menos la deuda neta-0
Lo que es de los accionistas2,9 mil M
Repartido entre 50,7 M acciones: <strong>$57,20</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0100 M200 M300 M
2017Declarado 117,2 M
2018Declarado 106,3 M
2019Declarado 98,7 M
2020Declarado 123,3 M
2021Declarado 219,8 M
2022Declarado 292,7 M
2023Declarado 212,0 M
2024Declarado 217,4 M
2025Declarado 199,7 M
2026Declarado 205,8 M
2027Proyectado 192,9 M
2028Proyectado 206,3 M
2029Proyectado 219,5 M
2030Proyectado 232,3 M
2031Proyectado 244,6 M
2032Proyectado 256,1 M
2033Proyectado 266,8 M
2034Proyectado 276,4 M
2035Proyectado 284,9 M
2036Proyectado 292,0 M
2017201920212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
1,4 mil M
1,5 mil M
1,6 mil M
1,7 mil M
1,8 mil M
1,9 mil M
1,9 mil M
2,0 mil M
2,1 mil M
2,1 mil M
Crecimiento
7,5 %
6,9 %
6,4 %
5,8 %
5,3 %
4,7 %
4,2 %
3,6 %
3,1 %
2,5 %
Margen de caja
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
13,8 %
Flujo de caja libre
192,9 M
206,3 M
219,5 M
232,3 M
244,6 M
256,1 M
266,8 M
276,4 M
284,9 M
292,0 M
Vale hoy
175,0 M
169,7 M
163,8 M
157,2 M
150,1 M
142,6 M
134,7 M
126,6 M
118,3 M
110,0 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,3 %
59
62
66
70
75
9,8 %
55
58
61
65
69
10,3 %
52
54
57
60
64
10,8 %
49
51
54
56
59
11,3 %
47
48
50
53
55
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
3,5 %
5,5 %
7,5 %
9,5 %
11,5 %
11,1 %
41
45
49
52
57
12,4 %
45
49
53
57
62
13,8 %
49
53
57
62
67
15,2 %
52
57
62
67
72
16,6 %
56
61
66
71
77
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,1 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$43,82
Mediana$57,36
Percentil 90$76,76
$40,00$60,00$80,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$49,60</b> y <b>$66,23</b>; una de cada diez por debajo de $43,82, una de cada diez por encima de $76,76.
¿Tiene sentido el largo plazo?
8,3×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 8,3 veces el EBITDA de ese año.
26 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 10 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 26 % sobre el capital nuevo.
50 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,26 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,26 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,76 % × (1 − 24,0 %) = <strong>5,13 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,26 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$2,6 M3 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas40 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
