SphinxRisk

Ross Stores, Inc.

ROST · Consumo discrecional (retail-family clothing stores) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/01/2026

Ross Stores, Inc. declaró unas ventas de 22,8 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras crecer un 6,5 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 14,0 % en 2017 al 11,9 %, y ganó un 26,5 % sobre su capital invertido en el último año. De los 21,1 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 41,4 % fue a recompras y un 26,4 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones bajó un 17,9 %. En los filtros contables, supera 6 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 4,04, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2026 22,8 mil M +6,5 % al año en 9 años
Margen operativo 11,9 % margen bruto del 27,7 %
Rentabilidad sobre el capital invertido 26,5 % 25,1 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones 2,0 mil M el 8,9 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA Caja neta 3,1 mil M más de caja que de deuda
F-score de Piotroski 6/9 pruebas de mejora superadas

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo
Crecimiento compuesto anual
3 años5 años9 años
Ventas+6,8 %+12,7 %+6,5 %
Beneficio operativo+10,8 %+70,2 %+4,6 %
Beneficio neto+12,4 %+90,6 %+7,5 %
Beneficio por acción+14,7 %+94,0 %+9,9 %
Flujo de caja libre por acción+31,4 %+5,6 %+8,8 %
Dividendo por acción+9,2 %+41,6 %+13,0 %
Acciones-2,1 %-1,8 %-2,2 %

Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Rentabilidad sobre el capital invertido Coste del capital hoy · 9,5 %

Beneficio económico

Beneficio económico

(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.

Rentabilidad sobre fondos propios
34,7 %
Rentabilidad sobre activos
13,8 %
Rotación de activos
1,46×
Gastos generales (SG&A)
15,8 % de las ventas

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2026

21,1 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.

  • Reinvertido en el negocio 26 % 5,6 mil M
  • Compras de empresas 0 % 0
  • Dividendos 17 % 3,6 mil M
  • Recompras de acciones 41 % 8,7 mil M
  • Guardado, o usado para reducir deuda 15 % 3,2 mil M

En esos mismos años pagó 1,2 mil M en acciones. El número de acciones bajó un 17,9 %. 7,5 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.

Por acción

Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción

Acciones en circulación

Acciones diluidas

¿Cómo de sólido es el balance?

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta
Deuda neta ÷ EBITDA
-1,0×
Cobertura de intereses
20× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,58 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
8 días cobra en 3 d, existencias 58 d, paga en 53 d

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

6de 9 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes no superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos superada
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes no superada
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció superada
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes no superada
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

4,04zona segura
  • Fondo de maniobra ÷ activos 0,18 × 6,56+1,19
  • Beneficios retenidos ÷ activos 0,30 × 3,26+0,99
  • Beneficio operativo ÷ activos 0,17 × 6,72+1,17
  • Fondos propios ÷ pasivo 0,66 × 1,05+0,69

Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

-2,49por debajo de la línea de -1,78
  • Cobros frente a ventas 1,17+1,07
  • Margen bruto a la baja 1,00+0,53
  • Activos blandos 1,02+0,41
  • Crecimiento de ventas 1,08+0,96
  • Amortización más lenta 0,95+0,11
  • Gastos generales frente a ventas 1,02-0,17
  • Beneficio que no es caja -0,06-0,27
  • Endeudamiento al alza 0,91-0,30

Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

Las cuentas por cobrar crecen un 25 % frente a unas ventas que crecen un 8 %.

Tranquila

Un giro hacia clientes más grandes con plazos más largos, o ventas concentradas al final del periodo.

Preocupante

Se está vendiendo con crédito más laxo, o se han anotado ventas que quizá nunca se cobren.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2026

%

las ventas crecieron un +12,7 % al año en los últimos 5 años; se apaga hasta la tasa terminal en el último año

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 3 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (FRED, DGS10), 24/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

gasto por intereses ÷ deuda = 8,9 %, acotado entre el tipo sin riesgo y +8 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, 24,5 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

Valor por acción, con estos supuestos $107,47 descontado al 9,5 % anual · el 55 % de él, de después del año 10
$72,60el 80 % de 5.000 simulaciones$155,33
Prudente $71,08 8,5 % de crecimiento · 5,4 % de margen · 10,5 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos $107,47 12,5 % de crecimiento · 6,4 % de margen · 9,5 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso $173,82 16,5 % de crecimiento · 7,3 % de margen · 8,5 % de descuento · 3,0 % para siempre

Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.

Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre

Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio16,3×
Valor de empresa ÷ EBITDA9,9×
Valor de empresa ÷ ventas1,4×
Rentabilidad por flujo de caja libre5,8 %

De los flujos de caja a un valor por acción

10 años de flujo de caja, hoy14,2 mil M
Todo lo de después, hoy17,5 mil M
El negocio entero31,8 mil M
Más la caja neta3,1 mil M
Lo que es de los accionistas34,9 mil M

Repartido entre 324,4 M acciones: <strong>$107,47</strong> cada una.

La proyección junto a su historia

El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.

DeclaradoProyectado
Año a año
2027202820292030203120322033203420352036
Ventas25,6 mil M28,5 mil M31,4 mil M34,3 mil M37,1 mil M39,7 mil M42,0 mil M44,0 mil M45,5 mil M46,7 mil M
Crecimiento12,5 %11,4 %10,3 %9,2 %8,1 %6,9 %5,8 %4,7 %3,6 %2,5 %
Margen de caja6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %6,4 %
Flujo de caja libre1,6 mil M1,8 mil M2,0 mil M2,2 mil M2,4 mil M2,5 mil M2,7 mil M2,8 mil M2,9 mil M3,0 mil M
Vale hoy1,5 mil M1,5 mil M1,5 mil M1,5 mil M1,5 mil M1,5 mil M1,4 mil M1,4 mil M1,3 mil M1,2 mil M

Si se mueven los datos menos conocidos

El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.

La tasa de descuento y el crecimiento para siempre

descuento ↓ · para siempre →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
8,5 % 111 117 125 134 144
9,0 % 104 109 115 123 131
9,5 % 97 102 107 114 121
10,0 % 92 96 101 106 112
10,5 % 87 90 94 99 104

El crecimiento del primer año y el margen final

margen ↓ · crecimiento →8,5 %10,5 %12,5 %14,5 %16,5 %
5,1 % 80 86 92 99 106
5,7 % 86 93 100 107 115
6,4 % 93 100 107 116 124
7,0 % 99 107 115 124 133
7,6 % 106 114 123 132 143

Todos los datos moviéndose a la vez

5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.

La mitad de las simulaciones caen entre <b>$88,25</b> y <b>$130,21</b>; una de cada diez por debajo de $72,60, una de cada diez por encima de $155,33.

¿Tiene sentido el largo plazo?

  • 6,6×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 6,6 veces el EBITDA de ese año.
  • 9 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 29 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 9 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 25 % de media.
  • 55 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
  1. Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,18 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,18 %</strong>.
  2. Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 8,88 % × (1 − 24,5 %) = <strong>6,70 %</strong>.
  3. Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>9,50 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Evento 17/09/2026
Cambió un consejero o un directivo; publicó información para inversores
Trimestral 01/09/2026
Informe trimestral
Resultados 20/08/2026
Publicó resultados
Trimestral 02/06/2026
Informe trimestral
Evento 27/05/2026
Publicó el resultado de una votación de accionistas
Resultados 21/05/2026
Publicó resultados
Anual 31/03/2026
Informe anual
Resultados 03/03/2026
Publicó resultados
Estimaciónen 73 d
Resultados del periodo que termina el 31/10/2026

Empresas parecidas

Primero la misma industria según la SEC (retail-family clothing stores), después el resto de consumo discrecional.

TJX TJX Companies IncAMZN Amazon Com IncTSLA Tesla, Inc.HD Home Depot, Inc.DIS Walt Disney CoMCD Mcdonalds CorpLOW Lowes Companies IncSBUX Starbucks Corp

Todas las cifras, año a año

10 ejercicios · 30 medidas
2017201820192020202120222023202420252026
Tamaño
Ventas12,9 mil M14,1 mil M15,0 mil M16,0 mil M12,5 mil M18,9 mil M18,7 mil M20,4 mil M21,1 mil M22,8 mil M
Crecimiento de las ventas—+9,9 %+6,0 %+7,0 %-21,9 %+50,9 %-1,2 %+9,0 %+3,7 %+7,7 %
Beneficio operativo1,8 mil M2,1 mil M2,1 mil M2,2 mil M189,7 M2,3 mil M2,0 mil M2,3 mil M2,6 mil M2,7 mil M
Beneficio neto1,1 mil M1,4 mil M1,6 mil M1,7 mil M85,4 M1,7 mil M1,5 mil M1,9 mil M2,1 mil M2,1 mil M
Márgenes
Margen bruto28,7 %29,0 %28,4 %28,1 %21,5 %27,5 %25,4 %27,4 %27,8 %27,7 %
Margen operativo14,0 %14,6 %13,8 %13,6 %1,5 %12,3 %10,6 %11,3 %12,2 %11,9 %
Margen neto8,7 %9,6 %10,6 %10,4 %0,7 %9,1 %8,1 %9,2 %9,9 %9,4 %
Margen de flujo de caja libre9,8 %9,3 %11,0 %10,1 %14,7 %6,2 %5,5 %8,6 %7,7 %9,7 %
I+D ÷ ventas——————————
SG&A ÷ ventas14,7 %14,5 %14,8 %14,7 %20,0 %15,2 %14,8 %16,0 %15,5 %15,8 %
Caja
Flujo de caja libre1,3 mil M1,3 mil M1,7 mil M1,6 mil M1,8 mil M1,2 mil M1,0 mil M1,8 mil M1,6 mil M2,2 mil M
Pagos en acciones74,6 M87,4 M95,6 M95,4 M101,6 M134,2 M121,9 M145,5 M156,3 M175,4 M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones1,2 mil M1,2 mil M1,6 mil M1,5 mil M1,7 mil M1,0 mil M913,4 M1,6 mil M1,5 mil M2,0 mil M
Flujo de caja libre de la empresa1,1 mil M1,2 mil M1,5 mil M1,5 mil M1,4 mil M940,0 M1,1 mil M1,2 mil M1,6 mil M1,8 mil M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto1,1×1,0×1,0×1,0×21,6×0,7×0,7×0,9×0,8×1,0×
Inversión ÷ ventas2,3 %2,6 %2,8 %3,5 %3,2 %2,9 %3,5 %3,7 %3,4 %3,6 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido35,9 %39,9 %44,3 %45,5 %2,6 %27,3 %22,4 %23,9 %25,4 %26,5 %
Rentabilidad sobre fondos propios40,7 %44,7 %48,0 %49,4 %2,6 %42,4 %35,3 %38,5 %37,9 %34,7 %
Rentabilidad sobre activos21,1 %23,8 %26,1 %17,8 %0,7 %12,6 %11,3 %13,1 %14,0 %13,8 %
Rotación de activos2,4×2,5×2,5×1,7×1,0×1,4×1,4×1,4×1,4×1,5×
Beneficio económico830,7 M1,0 mil M1,3 mil M1,3 mil M-398,7 M1,2 mil M873,7 M1,1 mil M1,2 mil M1,3 mil M
Por acción
Beneficio por acción$2,83$3,55$4,26$4,60$0,24$4,87$4,38$5,56$6,32$6,61
Flujo de caja libre por acción$3,19$3,41$4,43$4,47$5,19$3,34$3,00$5,19$4,95$6,80
Dividendo por acción$0,54$0,64$0,90$1,02$0,29$1,15$1,25$1,35$1,48$1,63
Tasa de reparto19,2 %18,2 %21,2 %22,3 %118,8 %23,5 %28,5 %24,3 %23,4 %24,6 %
Valor contable por acción$7,01$8,03$8,98$9,42$9,23$11,54$12,51$14,53$16,75$19,20
Acciones diluidas395,0 M384,3 M372,7 M361,2 M354,6 M353,7 M345,2 M337,4 M331,0 M324,4 M
Balance
Deuda neta-715,1 M-893,3 M-1,1 mil M-1,0 mil M-2,3 mil M-2,5 mil M-2,1 mil M-2,4 mil M-2,5 mil M-3,1 mil M
Deuda neta ÷ EBITDA-0,3×-0,4×-0,5×-0,4×-4,2×-0,9×-0,9×-0,9×-0,8×-1,0×
Cobertura de intereses97,2×110,8×115,6×165,7×2,3×31,4×700,3×14,1×15,1×20,1×
Ratio de liquidez1,6×1,6×1,7×1,3×1,7×1,8×1,9×1,8×1,6×1,6×
Ciclo de conversión de caja (días)22232219-24-138108
Puntuaciones
F-score de Piotroski—975596876
Z'' de Altman5,836,206,283,482,433,853,833,913,954,04
M de Beneish—-2,57-2,761,37-3,25-2,41-2,25-2,84-2,44-2,49

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.