AMCR · Otros(otras industrias manufactureras) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 30/06/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Amcor plc declaró unas ventas de 23,5 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras crecer un 10,6 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se mantuvo en torno al 8,1 % desde 2019, y ganó un 13,7 % sobre su capital invertido en el último año. De los 11,3 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 56,8 % fue a dividendos y un 37,7 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones subió un 95,9 %. En los filtros contables, supera 7 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,21, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 202623,5 mil M+10,6 % al año en 9 años
Margen operativo8,1 %margen bruto del 20,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertido13,7 %19,6 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones1,1 mil Mel 4,9 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDACaja neta980,0 M más de caja que de deuda
F-score de Piotroski7/9pruebas de mejora superadas
El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas:
1 por 5 antes del ejercicio 2024.
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
010 mil M20 mil M30 mil M
2019Ventas 9,5 mil MBeneficio operativo 792,0 M
2019
2020Ventas 12,5 mil MBeneficio operativo 994,0 M
2020
2021Ventas 12,9 mil MBeneficio operativo 1,3 mil M
2022Ventas 14,5 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2023Ventas 14,7 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2024Ventas 13,6 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2025Ventas 15,0 mil MBeneficio operativo 1,0 mil M
2026Ventas 23,5 mil MBeneficio operativo 1,9 mil M
2019201920202020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+17,0 %
+12,8 %
+10,6 %
Beneficio operativo
+8,0 %
+7,5 %
+10,2 %
Beneficio neto
+1,8 %
+3,3 %
+11,1 %
Beneficio por acción
-12,4 %
-4,6 %
+3,1 %
Flujo de caja libre por acción
+2,1 %
-3,6 %
+3,9 %
Dividendo por acción
+1,7 %
+1,6 %
-1,2 %
Acciones
+16,3 %
+8,3 %
+7,8 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,3 %
0 %10 %20 %30 %40 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 5,2 %
2019
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 15,9 %
2020
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 21,2 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 21,5 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 31,1 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 25,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 6,7 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 13,7 %
2019201920202020202120222023202420252026
Beneficio económico
Beneficio económico
-1,0 mil M-0,5 mil M00,5 mil M1,0 mil M
2019Beneficio económico -554,0 M
2019
2020Beneficio económico 274,4 M
2020
2021Beneficio económico 533,5 M
2022Beneficio económico 473,2 M
2023Beneficio económico 854,4 M
2024Beneficio económico 589,3 M
2025Beneficio económico -414,9 M
2026Beneficio económico 408,2 M
2019201920202020202120222023202420252026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
9,4 %
Rentabilidad sobre activos
3,0 %
Rotación de activos
0,63×
Investigación y desarrollo
0,7 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
8,2 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2019Beneficio neto 430,0 MFlujo de caja libre 443,8 MTras pagos en acciones 424,8 M
2019
2020Beneficio neto 612,0 MFlujo de caja libre 984,0 MTras pagos en acciones 950,0 M
2020
2021Beneficio neto 939,0 MFlujo de caja libre 993,0 MTras pagos en acciones 935,0 M
2022Beneficio neto 805,0 MFlujo de caja libre 999,0 MTras pagos en acciones 936,0 M
2023Beneficio neto 1,0 mil MFlujo de caja libre 735,0 MTras pagos en acciones 681,0 M
2024Beneficio neto 730,0 MFlujo de caja libre 829,0 MTras pagos en acciones 797,0 M
2025Beneficio neto 511,0 MFlujo de caja libre 810,0 MTras pagos en acciones 736,0 M
2026Beneficio neto 1,1 mil MFlujo de caja libre 1,2 mil MTras pagos en acciones 1,1 mil M
2019201920202020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2019–2026
11,3 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 38 %4,2 mil M
Compras de empresas 16 %1,9 mil M
Dividendos 57 %6,4 mil M
Recompras de acciones 17 %2,0 mil M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -28 %-3,2 mil M
En esos mismos años pagó 417,0 M en acciones. El número de acciones subió un 95,9 %. 1,5 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0$1$2$3$4
2019Beneficio por acción $1,82Flujo de caja libre por acción $1,87Dividendo por acción $2,87
2019
2020Beneficio por acción $1,91Flujo de caja libre por acción $3,07Dividendo por acción $2,38
2020
2021Beneficio por acción $3,02Flujo de caja libre por acción $3,19Dividendo por acción $2,38
2022Beneficio por acción $2,66Flujo de caja libre por acción $3,29Dividendo por acción $2,41
2023Beneficio por acción $3,55Flujo de caja libre por acción $2,49Dividendo por acción $2,45
2024Beneficio por acción $2,53Flujo de caja libre por acción $2,88Dividendo por acción $2,51
2025Beneficio por acción $1,60Flujo de caja libre por acción $2,54Dividendo por acción $2,65
2026Beneficio por acción $2,38Flujo de caja libre por acción $2,65Dividendo por acción $2,58
2019201920202020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
200 M300 M400 M500 M
2019Acciones diluidas 236,8 M
2019
2020Acciones diluidas 320,4 M
2020
2021Acciones diluidas 311,2 M
2022Acciones diluidas 303,2 M
2023Acciones diluidas 295,2 M
2024Acciones diluidas 288,1 M
2025Acciones diluidas 318,6 M
2026Acciones diluidas 463,8 M
2019201920202020202120222023202420252026
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-2 mil M02 mil M4 mil M6 mil M
2019Deuda neta 4,7 mil M
2019
2020Deuda neta -548,0 M
2020
2021Deuda neta -752,0 M
2022Deuda neta -639,0 M
2023Deuda neta -609,0 M
2024Deuda neta -504,0 M
2025Deuda neta -711,0 M
2026Deuda neta -980,0 M
2019201920202020202120222023202420252026
Deuda neta ÷ EBITDA
-0,3×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,25 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 57 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
7de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,21zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,05 × 6,56+0,33
Beneficios retenidos ÷ activos 0,01 × 3,26+0,04
Beneficio operativo ÷ activos 0,05 × 6,72+0,34
Fondos propios ÷ pasivo 0,47 × 1,05+0,49
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,46por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 0,68+0,62
Margen bruto a la baja 0,95+0,50
Activos blandos 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,40
Crecimiento de ventas 1,57+1,40
Amortización más lenta 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,12
Gastos generales frente a ventas 1,02-0,18
Beneficio que no es caja -0,03-0,13
Endeudamiento al alza 1,06-0,35
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (922M) está muy por debajo de la amortización (1.479M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$72,58descontado al 10,3 % anual · el 52 % de él, de después del año 10
$49,59el 80 % de 5.000 simulaciones$103,28
Prudente$47,409,0 % de crecimiento · 5,9 % de margen · 11,3 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$72,5813,0 % de crecimiento · 6,9 % de margen · 10,3 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$116,7117,0 % de crecimiento · 8,0 % de margen · 9,3 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
30,4×
Valor de empresa ÷ EBITDA
9,7×
Valor de empresa ÷ ventas
1,4×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,4 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy15,7 mil M
Todo lo de después, hoy17,0 mil M
El negocio entero32,7 mil M
Más la caja neta980,0 M
Lo que es de los accionistas33,7 mil M
Repartido entre 463,8 M acciones: <strong>$72,58</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
01 mil M2 mil M3 mil M4 mil M
2019Declarado 424,8 M
2019
2020Declarado 950,0 M
2020
2021Declarado 935,0 M
2022Declarado 936,0 M
2023Declarado 681,0 M
2024Declarado 797,0 M
2025Declarado 736,0 M
2026Declarado 1,1 mil M
2027Proyectado 1,8 mil M
2028Proyectado 2,1 mil M
2029Proyectado 2,3 mil M
2030Proyectado 2,5 mil M
2031Proyectado 2,7 mil M
2032Proyectado 2,9 mil M
2033Proyectado 3,1 mil M
2034Proyectado 3,2 mil M
2035Proyectado 3,3 mil M
2036Proyectado 3,4 mil M
2019202020212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
26,6 mil M
29,7 mil M
32,9 mil M
36,0 mil M
39,0 mil M
41,8 mil M
44,3 mil M
46,4 mil M
48,1 mil M
49,3 mil M
Crecimiento
13,0 %
11,8 %
10,7 %
9,5 %
8,3 %
7,2 %
6,0 %
4,8 %
3,7 %
2,5 %
Margen de caja
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
Flujo de caja libre
1,8 mil M
2,1 mil M
2,3 mil M
2,5 mil M
2,7 mil M
2,9 mil M
3,1 mil M
3,2 mil M
3,3 mil M
3,4 mil M
Vale hoy
1,7 mil M
1,7 mil M
1,7 mil M
1,7 mil M
1,7 mil M
1,6 mil M
1,5 mil M
1,5 mil M
1,4 mil M
1,3 mil M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
75
79
84
89
96
9,8 %
70
74
78
82
88
10,3 %
66
69
73
77
81
10,8 %
62
65
68
71
75
11,2 %
59
61
64
67
70
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
9,0 %
11,0 %
13,0 %
15,0 %
17,0 %
5,5 %
53
57
62
66
72
6,2 %
58
62
67
72
78
6,9 %
62
67
73
78
84
7,6 %
67
72
78
84
91
8,3 %
71
77
83
90
97
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$49,59
Mediana$72,48
Percentil 90$103,28
$50,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$59,93</b> y <b>$87,41</b>; una de cada diez por debajo de $49,59, una de cada diez por encima de $103,28.
¿Tiene sentido el largo plazo?
6,4×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 6,4 veces el EBITDA de ese año.
726 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 0 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 726 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 20 % de media.
52 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 13,24 % × (1 − 14,1 %) = <strong>11,37 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,25 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 8 formularios de 8 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas130 retribuciones · 7 ejercicios de opciones · 6 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
