SKY · Otros(casas móviles) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 28/03/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Champion Homes, Inc. declaró unas ventas de 2,7 mil millones $ en el ejercicio 2026. De los 1,7 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 21,8 % fue a compras de empresas y un 16,1 % a recompras; el número de acciones subió un 32,8 %. En los filtros contables, supera 8 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 7,31, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20262,7 mil M
Margen operativo9,5 %margen bruto del 26,4 %
Rentabilidad sobre el capital invertido12,5 %19,0 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones248,9 Mel 9,3 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDACaja neta614,5 M más de caja que de deuda
F-score de Piotroski8/9pruebas de mejora superadas
El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas:
5 por 1 antes del ejercicio 2018.
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-1 mil M01 mil M2 mil M3 mil M
2017Beneficio operativo 349.000
2018Ventas 1,1 mil MBeneficio operativo 54,6 M
2019Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo -29,7 M
2020Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 86,5 M
2021Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 108,8 M
2022Ventas 2,2 mil MBeneficio operativo 332,9 M
2023Ventas 2,6 mil MBeneficio operativo 518,3 M
2024Ventas 2,0 mil MBeneficio operativo 175,2 M
2025Ventas 2,5 mil MBeneficio operativo 237,0 M
2026Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 251,8 M
2017201820192020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+0,7 %
+13,4 %
—
Beneficio operativo
-21,4 %
+18,3 %
+107,8 %
Beneficio neto
-19,8 %
+19,5 %
+225,8 %
Beneficio por acción
-19,4 %
+19,7 %
+215,7 %
Flujo de caja libre por acción
-9,0 %
+13,3 %
+72,4 %
Acciones
-0,5 %
-0,2 %
+3,2 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,2 %
-20 %0 %20 %40 %
2017
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 9,4 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido -9,0 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 10,7 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 13,6 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 29,8 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 31,3 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 9,3 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 12,0 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 12,5 %
2017201820192020202120222023202420252026
Beneficio económico
Beneficio económico
-100 M0100 M200 M300 M
2017
2018Beneficio económico -1,8 M
2019Beneficio económico -89,7 M
2020Beneficio económico 2,6 M
2021Beneficio económico 20,6 M
2022Beneficio económico 164,1 M
2023Beneficio económico 262,5 M
2024Beneficio económico -14,1 M
2025Beneficio económico 26,8 M
2026Beneficio económico 35,4 M
2017201820192020202120222023202420252026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
13,2 %
Rentabilidad sobre activos
9,7 %
Rotación de activos
1,25×
Gastos generales (SG&A)
17,0 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-200 M0200 M400 M600 M
2017Beneficio neto 5.000Flujo de caja libre 1,5 MTras pagos en acciones 1,4 M
2018Beneficio neto 15,8 MFlujo de caja libre 22,2 MTras pagos en acciones 21,5 M
2019Beneficio neto -58,2 MFlujo de caja libre 53,1 MTras pagos en acciones -48,9 M
2020Beneficio neto 58,2 MFlujo de caja libre 61,4 MTras pagos en acciones 53,0 M
2021Beneficio neto 84,9 MFlujo de caja libre 145,9 MTras pagos en acciones 139,8 M
2022Beneficio neto 248,0 MFlujo de caja libre 192,5 MTras pagos en acciones 182,7 M
2023Beneficio neto 401,8 MFlujo de caja libre 364,0 MTras pagos en acciones 349,8 M
2024Beneficio neto 146,7 MFlujo de caja libre 169,8 MTras pagos en acciones 150,2 M
2025Beneficio neto 198,4 MFlujo de caja libre 190,3 MTras pagos en acciones 172,1 M
2026Beneficio neto 206,9 MFlujo de caja libre 269,7 MTras pagos en acciones 248,9 M
2017201820192020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2026
1,7 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 15 %268,1 M
Compras de empresas 22 %379,8 M
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 16 %280,0 M
Guardado, o usado para reducir deuda 47 %810,6 M
En esos mismos años pagó 199,8 M en acciones. El número de acciones subió un 32,8 %. 80,2 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$2,5$0,0$2,5$5,0$7,5
2017Beneficio por acción $0,00Flujo de caja libre por acción $0,04
2018Beneficio por acción $0,36Flujo de caja libre por acción $0,50
2019Beneficio por acción $-1,09Flujo de caja libre por acción $0,99
2020Beneficio por acción $1,02Flujo de caja libre por acción $1,08
2021Beneficio por acción $1,49Flujo de caja libre por acción $2,56
2022Beneficio por acción $4,33Flujo de caja libre por acción $3,36
2023Beneficio por acción $7,00Flujo de caja libre por acción $6,34
2024Beneficio por acción $2,53Flujo de caja libre por acción $2,93
2025Beneficio por acción $3,42Flujo de caja libre por acción $3,28
2026Beneficio por acción $3,66Flujo de caja libre por acción $4,77
2017201820192020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
40 M45 M50 M55 M60 M
2017Acciones diluidas 42,6 M
2018Acciones diluidas 44,5 M
2019Acciones diluidas 53,5 M
2020Acciones diluidas 56,8 M
2021Acciones diluidas 57,0 M
2022Acciones diluidas 57,3 M
2023Acciones diluidas 57,4 M
2024Acciones diluidas 58,0 M
2025Acciones diluidas 58,1 M
2026Acciones diluidas 56,5 M
2017201820192020202120222023202420252026
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-800 M-600 M-400 M-200 M0
2017
2018Deuda neta -54,4 M
2019Deuda neta -72,3 M
2020Deuda neta -132,1 M
2021Deuda neta -223,3 M
2022Deuda neta -423,0 M
2023Deuda neta -735,0 M
2024Deuda neta -470,4 M
2025Deuda neta -585,6 M
2026Deuda neta -614,5 M
2017201820192020202120222023202420252026
Deuda neta ÷ EBITDA
-2,1×
Cobertura de intereses
33× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,48 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
66 días cobra en 12 d, existencias 67 d, paga en 13 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
8de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
7,31zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,32 × 6,56+2,07
Beneficios retenidos ÷ activos 0,46 × 3,26+1,49
Beneficio operativo ÷ activos 0,12 × 6,72+0,79
Fondos propios ÷ pasivo 2,82 × 1,05+2,96
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,66por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 0,98+0,91
Margen bruto a la baja 1,01+0,53
Activos blandos 0,95+0,38
Crecimiento de ventas 1,07+0,96
Amortización más lenta 0,91+0,10
Gastos generales frente a ventas 0,99-0,17
Beneficio que no es caja -0,05-0,21
Endeudamiento al alza 0,98-0,32
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$50,98descontado al 10,2 % anual · el 52 % de él, de después del año 10
$31,53el 80 % de 5.000 simulaciones$75,56
Prudente$36,639,5 % de crecimiento · 3,5 % de margen · 11,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$50,9813,5 % de crecimiento · 4,1 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$76,1517,5 % de crecimiento · 4,8 % de margen · 9,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
13,9×
Valor de empresa ÷ EBITDA
7,6×
Valor de empresa ÷ ventas
0,9×
Rentabilidad por flujo de caja libre
8,6 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,1 mil M
Todo lo de después, hoy1,2 mil M
El negocio entero2,3 mil M
Más la caja neta614,5 M
Lo que es de los accionistas2,9 mil M
Repartido entre 56,5 M acciones: <strong>$50,98</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-100 M0100 M200 M300 M400 M
2017Declarado 1,4 M
2018Declarado 21,5 M
2019Declarado -48,9 M
2020Declarado 53,0 M
2021Declarado 139,8 M
2022Declarado 182,7 M
2023Declarado 349,8 M
2024Declarado 150,2 M
2025Declarado 172,1 M
2026Declarado 248,9 M
2027Proyectado 125,3 M
2028Proyectado 140,7 M
2029Proyectado 156,2 M
2030Proyectado 171,6 M
2031Proyectado 186,3 M
2032Proyectado 200,1 M
2033Proyectado 212,4 M
2034Proyectado 222,9 M
2035Proyectado 231,2 M
2036Proyectado 237,0 M
2017201920212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
3,0 mil M
3,4 mil M
3,8 mil M
4,1 mil M
4,5 mil M
4,8 mil M
5,1 mil M
5,4 mil M
5,6 mil M
5,7 mil M
Crecimiento
13,5 %
12,3 %
11,1 %
9,8 %
8,6 %
7,4 %
6,2 %
4,9 %
3,7 %
2,5 %
Margen de caja
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
4,1 %
Flujo de caja libre
125,3 M
140,7 M
156,2 M
171,6 M
186,3 M
200,1 M
212,4 M
222,9 M
231,2 M
237,0 M
Vale hoy
113,6 M
115,7 M
116,6 M
116,1 M
114,4 M
111,5 M
107,3 M
102,2 M
96,1 M
89,4 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
52
55
57
60
64
9,7 %
50
52
54
57
60
10,2 %
47
49
51
53
56
10,7 %
45
47
48
50
53
11,2 %
43
45
46
48
50
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
9,5 %
11,5 %
13,5 %
15,5 %
17,5 %
3,3 %
40
42
45
47
50
3,7 %
43
45
48
51
54
4,1 %
45
48
51
54
58
4,6 %
48
51
54
58
61
5,0 %
50
54
57
61
65
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$31,53
Mediana$51,04
Percentil 90$75,56
$25,00$50,00$75,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$40,22</b> y <b>$62,73</b>; una de cada diez por debajo de $31,53, una de cada diez por encima de $75,56.
¿Tiene sentido el largo plazo?
4,9×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 4,9 veces el EBITDA de ese año.
6 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 45 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 6 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 19 % de media.
52 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 13,24 % × (1 − 21,0 %) = <strong>10,46 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,24 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$244.3302 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas42 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
