ALH · Industria(maquinaria de refrigeración y para la industria de servicios) · 4 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Alliance Laundry Holdings Inc. declaró unas ventas de 1,7 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 565,9 millones $ que generó su operación en 4 años, un 47,0 % fue a dividendos y un 22,9 % a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 5 de las 7 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 1,14, está en la zona gris; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20251,7 mil M
Margen operativo18,6 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido—
Flujo de caja libre tras pagos en acciones138,5 Mel 8,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski5/7pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2022
2023Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 235,7 M
2024Ventas 1,5 mil MBeneficio operativo 284,0 M
2025Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 317,4 M
2022202320242025
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
0 %5 %10 %15 %20 %
2022
2023Operativo 17,3 %Neto 6,5 %Flujo de caja libre 12,9 %
2024Operativo 18,8 %Neto 6,5 %Flujo de caja libre 6,8 %
2025Operativo 18,6 %Neto 6,0 %Flujo de caja libre 9,2 %
2022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,2 %
0 %5 %10 %15 %
2022
2023
2024
2025
2022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
26,0 %
Rentabilidad sobre activos
3,5 %
Rotación de activos
0,59×
Investigación y desarrollo
1,7 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
050 M100 M150 M200 M
2022
2023Beneficio neto 88,2 MFlujo de caja libre 176,0 MTras pagos en acciones 172,7 M
2024Beneficio neto 98,3 MFlujo de caja libre 102,0 MTras pagos en acciones 98,7 M
2025Beneficio neto 101,8 MFlujo de caja libre 158,0 MTras pagos en acciones 138,5 M
2022202320242025
Adónde fueron 4 años de caja operativa, 2022–2025
565,9 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 23 %129,8 M
Compras de empresas 10 %55,7 M
Dividendos 47 %265,9 M
Recompras de acciones 5 %26,6 M
Guardado, o usado para reducir deuda 16 %87,8 M
En esos mismos años pagó 26,1 M en acciones. 480.000 de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$0,50$1,00$1,50$2,00
2022
2023Beneficio por acción $0,51Flujo de caja libre por acción $1,01Dividendo por acción $0,00
2024Beneficio por acción $0,56Flujo de caja libre por acción $0,58Dividendo por acción $1,53
2025Beneficio por acción $0,56Flujo de caja libre por acción $0,87Dividendo por acción $0,00
2022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
172 M174 M176 M178 M180 M182 M
2022
2023Acciones diluidas 173,6 M
2024Acciones diluidas 174,3 M
2025Acciones diluidas 181,4 M
2022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
2× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,40 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 7 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,14zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,07 × 6,56+0,44
Beneficios retenidos ÷ activos -0,06 × 3,26-0,20
Beneficio operativo ÷ activos 0,11 × 6,72+0,74
Fondos propios ÷ pasivo 0,16 × 1,05+0,17
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (54M) está muy por debajo de la amortización (94M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$30,40descontado al 10,2 % anual · el 52 % de él, de después del año 10
$23,21el 80 % de 5.000 simulaciones$40,92
Prudente$19,558,0 % de crecimiento · 14,2 % de margen · 11,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$30,4012,0 % de crecimiento · 16,7 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$49,4216,0 % de crecimiento · 19,2 % de margen · 9,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
54,2×
Valor de empresa ÷ EBITDA
13,4×
Valor de empresa ÷ ventas
3,2×
Rentabilidad por flujo de caja libre
2,5 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy2,7 mil M
Todo lo de después, hoy2,9 mil M
El negocio entero5,5 mil M
Menos la deuda neta-0
Lo que es de los accionistas5,5 mil M
Repartido entre 181,4 M acciones: <strong>$30,40</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0200 M400 M600 M
2022
2023Declarado 172,7 M
2024Declarado 98,7 M
2025Declarado 138,5 M
2026Proyectado 318,9 M
2027Proyectado 353,8 M
2028Proyectado 388,8 M
2029Proyectado 423,1 M
2030Proyectado 456,1 M
2031Proyectado 486,7 M
2032Proyectado 514,3 M
2033Proyectado 538,0 M
2034Proyectado 557,1 M
2035Proyectado 571,1 M
2022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
1,9 mil M
2,1 mil M
2,3 mil M
2,5 mil M
2,7 mil M
2,9 mil M
3,1 mil M
3,2 mil M
3,3 mil M
3,4 mil M
Crecimiento
12,0 %
10,9 %
9,9 %
8,8 %
7,8 %
6,7 %
5,7 %
4,6 %
3,6 %
2,5 %
Margen de caja
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
16,7 %
Flujo de caja libre
318,9 M
353,8 M
388,8 M
423,1 M
456,1 M
486,7 M
514,3 M
538,0 M
557,1 M
571,1 M
Vale hoy
289,3 M
291,1 M
290,2 M
286,5 M
280,1 M
271,2 M
259,9 M
246,6 M
231,7 M
215,4 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
31
33
35
38
40
9,7 %
29
31
33
35
37
10,2 %
28
29
30
32
34
10,7 %
26
27
28
30
32
11,2 %
25
26
27
28
29
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
8,0 %
10,0 %
12,0 %
14,0 %
16,0 %
13,3 %
22
24
26
28
30
15,0 %
24
26
28
30
33
16,7 %
26
28
30
33
36
18,3 %
28
30
33
35
38
20,0 %
30
32
35
38
41
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,5 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$23,21
Mediana$30,46
Percentil 90$40,92
$20,00$30,00$40,00$50,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$26,29</b> y <b>$35,28</b>; una de cada diez por debajo de $23,21, una de cada diez por encima de $40,92.
¿Tiene sentido el largo plazo?
9,2×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 9,2 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
52 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,74 % × (1 − 26,3 %) = <strong>4,97 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,24 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 10 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$593,0 M3 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido67 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas31 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
