SSRM · Finanzen(Handel mit Bergbaurechten) · 8 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
SSR Mining Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 1,6 Mrd. $ aus. Von den 2,1 Mrd. $, die das Geschäft in 8 Jahren erwirtschaftete, flossen 54,0 % zurück ins Geschäft und 14,8 % in Aktienrückkäufe. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 7 Piotroski-Tests und sein Altman-Z'' von 3,57 liegt in der sicheren Zone; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20251,6 Mrd.
Operative Marge28,8 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital—-0,1 % im Schnitt über 4 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung197,1 Mio.12,3 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score5/7bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
-0,5 Mrd.00,5 Mrd.1,0 Mrd.1,5 Mrd.2,0 Mrd.
2018
2019Umsatz 606,9 Mio.Betriebsergebnis 118,4 Mio.
2020Umsatz 853,1 Mio.Betriebsergebnis 188,3 Mio.
2021Umsatz 1,5 Mrd.Betriebsergebnis 444,4 Mio.
2022Umsatz 1,1 Mrd.Betriebsergebnis 190,3 Mio.
2023Umsatz 1,4 Mrd.Betriebsergebnis -130,2 Mio.
2024Umsatz 987,0 Mio.Betriebsergebnis -322,3 Mio.
2025Umsatz 1,6 Mrd.Betriebsergebnis 461,4 Mio.
20182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
7 J.
Umsatz
+11,8 %
+13,4 %
—
Betriebsergebnis
+34,4 %
+19,6 %
—
Nettogewinn
+26,8 %
+21,2 %
—
Gewinn je Aktie
+27,8 %
+14,5 %
—
Freier Cashflow je Aktie
+119,6 %
+1,6 %
—
Aktien
-0,8 %
+5,8 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
11,3 %
Gesamtkapitalrendite
6,5 %
Kapitalumschlag
0,26×
Gemeinkosten (SG&A)
6,7 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 8 Jahre operativer Cashflow flossen, 2018–2025
2,1 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 54 %1,1 Mrd.
Übernahmen 0 %0
Dividenden 8 %159,7 Mio.
Aktienrückkäufe 15 %314,3 Mio.
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 24 %505,8 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 106,0 Mio. in Aktien. 208,3 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
-$2-$1$0$1$2
2018
2019Gewinn je Aktie $0,76Freier Cashflow je Aktie $0,06Dividende je Aktie $0,00
2020Gewinn je Aktie $0,93Freier Cashflow je Aktie $1,03Dividende je Aktie $0,00
2021Gewinn je Aktie $1,61Freier Cashflow je Aktie $1,95Dividende je Aktie $0,19
2022Gewinn je Aktie $0,87Freier Cashflow je Aktie $0,11Dividende je Aktie $0,26
2023Gewinn je Aktie $-0,48Freier Cashflow je Aktie $0,97Dividende je Aktie $0,28
2024Gewinn je Aktie $-1,29Freier Cashflow je Aktie $-0,51Dividende je Aktie $0,00
2025Gewinn je Aktie $1,82Freier Cashflow je Aktie $1,11Dividende je Aktie $0,00
20182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
125 Mio.150 Mio.175 Mio.200 Mio.225 Mio.250 Mio.
2018
2019Verwässerte Aktien 135,4 Mio.
2020Verwässerte Aktien 163,7 Mio.
2021Verwässerte Aktien 228,2 Mio.
2022Verwässerte Aktien 222,5 Mio.
2023Verwässerte Aktien 204,7 Mio.
2024Verwässerte Aktien 202,3 Mio.
2025Verwässerte Aktien 217,0 Mio.
20182019202020212022202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
5von 7 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✓Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrbestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
3,57sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,11 × 6,56+0,72
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,08 × 3,26+0,27
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,08 × 6,72+0,51
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 1,97 × 1,05+2,07
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Mit einer Free-Cashflow-Marge von null oder weniger im zehnten Jahr erwirtschaftet das Geschäft nie Geld für seine Eigentümer, und ein DCF sagt nichts Brauchbares. Setze eine positive Marge für das zehnte Jahr, um zu sehen, was nötig wäre.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
