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Sherwin Williams Co

SHW · Zyklischer Konsum (retail-building materials, hardware, garden supply) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025

Sherwin Williams Co wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 23,6 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 7,9 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge sank von 18,3 % im Jahr 2016 auf 15,8 %, und im letzten Jahr erzielte es 20,1 % auf sein investiertes Kapital. Von den 25,2 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 46,3 % in Übernahmen und 20,7 % in Dividenden; die Aktienzahl sank um 11,7 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 6 von 9 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 1,09 liegt in der Gefahrenzone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.

Umsatz, Geschäftsjahr 2025 23,6 Mrd. +7,9 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge 15,8 % Bruttomarge 48,8 %
Rendite auf das investierte Kapital 20,1 % 22,1 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung 2,5 Mrd. 10,7 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA 2,3× Nettoverschuldung 9,5 Mrd.
Piotroski-F-Score 6/9 bestandene Verbesserungstests

Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen: 3:1 vor dem Geschäftsjahr 2019.

Wächst es?

Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.

UmsatzBetriebsergebnis
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.5 J.9 J.
Umsatz+2,1 %+5,1 %+7,9 %
Betriebsergebnis+3,2 %+2,1 %+6,3 %
Nettogewinn+8,3 %+4,8 %+9,5 %
Gewinn je Aktie+10,0 %+6,9 %+11,0 %
Freier Cashflow je Aktie+29,6 %-1,2 %+12,2 %
Dividende je Aktie+10,1 %+12,3 %+12,4 %
Aktien-1,5 %-1,9 %-1,4 %

Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.

Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?

Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.

BruttoOperativNettoFreier Cashflow

Rendite auf das investierte Kapital

Rendite auf das investierte Kapital Kapitalkosten heute · 6,0 %

Ökonomischer Gewinn

Ökonomischer Gewinn

(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.

Eigenkapitalrendite
55,9 %
Gesamtkapitalrendite
9,9 %
Kapitalumschlag
0,91×
Gemeinkosten (SG&A)
32,6 % des Umsatzes

Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?

Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.

NettogewinnFreier CashflowNach aktienbasierter Vergütung

Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025

25,2 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.

  • Ins Geschäft reinvestiert 20 % 5,1 Mrd.
  • Übernahmen 46 % 11,7 Mrd.
  • Dividenden 21 % 5,2 Mrd.
  • Aktienrückkäufe 0 % 0
  • Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 13 % 3,2 Mrd.

In denselben Jahren zahlte es 1,0 Mrd. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 11,7 %.

Je Aktie

Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie

Ausstehende Aktien

Verwässerte Aktien

Wie solide ist die Bilanz?

Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.

Nettoverschuldung
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
2,3×
Zinsdeckung
9× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
0,87 Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
42 Tage kassiert in 43 T., Lager 70 T., zahlt in 71 T.

Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse

Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.

Piotroski-F-Score

Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.

6von 9 Tests bestanden
  • ProfitabelGesamtkapitalrendite über null bestanden
  • Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über null bestanden
  • Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahr nicht bestanden
  • Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen) bestanden
  • Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken nicht bestanden
  • LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr bestanden
  • Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen bestanden
  • Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr bestanden
  • Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahr nicht bestanden

Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.

Altman-Z''-Score

Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?

1,09Gefahrenzone
  • Working Capital ÷ Bilanzsumme -0,04 × 6,56-0,23
  • Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,04 × 3,26+0,13
  • Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,14 × 6,72+0,97
  • Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,22 × 1,05+0,23

Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.

Beneish-M-Score

Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?

-2,50unter der Linie von -1,78
  • Forderungen vs. Umsatz 1,14+1,05
  • Sinkende Bruttomarge 0,99+0,52
  • Weiche Vermögenswerte 0,98+0,40
  • Umsatzwachstum 1,02+0,91
  • Langsamere Abschreibung 1,02+0,12
  • Gemeinkosten vs. Umsatz 1,02-0,17
  • Gewinn ohne Cash -0,03-0,16
  • Steigende Verschuldung 0,99-0,32

Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.

Wo sich die Abschlüsse widersprechen

Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.

Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.

Was ist es wert, unter welchen Annahmen?

Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.

Umsatz
M $

Umsatz des Geschäftsjahres 2025

%

der Umsatz wuchs in den letzten 5 Jahren um +5,1 % pro Jahr; das Wachstum klingt bis zum letzten Jahr auf die Endrate ab

J.

zehn Jahre, in denen das Wachstum auf die Endrate abklingt

Cash aus jedem Verkauf
%

freier Cashflow des Unternehmens nach aktienbasierter Vergütung ÷ Umsatz, die letzten 3 Geschäftsjahre zusammen

%

die Marge im zehnten Jahr; standardmäßig behält das Geschäft die heutige

Die lange Frist
%

dauerhaftes Wachstum nach dem zehnten Jahr, unter dem risikofreien Zins: Kein Unternehmen wächst für immer schneller als die Wirtschaft

Der Diskontsatz
%

Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (FRED, DGS10), 24.09.2026

auf dieser öffentlichen Seite nicht gemessen, sie nutzt nur öffentliche Einreichungen: 1,0 unterstellt, dass sie sich wie der Markt bewegt. Melde dich an, um sie aus Kursen zu messen

%

die zusätzliche Rendite, die für das Halten von Aktien verlangt wird; sie ist nicht messbar, üblich sind 4–6 %

%

Zinsaufwand ÷ Schulden = 4,1 %, begrenzt zwischen risikofreiem Zins und +8 Punkten

%

effektiver Satz im letzten Geschäftsjahr, 23,1 %, begrenzt auf 0–35 %

Der Kurs
$

Gib den Kurs ein, den du bei deinem Broker siehst. Er wird nur für die umgekehrten Fragen verwendet: was dieser Kurs impliziert.

Zurück zu den Standardwerten

SEC aus den Einreichungen Treasury die 10-jährige Rendite gemessen aus Kursen Annahme nicht messbar deins du hast es geändert

Wert je Aktie, mit diesen Annahmen $265,26 abgezinst mit 6,0 % pro Jahr · 72 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
$156,1780 % von 4.923 Simulationen$485,09
Vorsichtig $120,80 1,0 % Wachstum · 8,3 % Marge · 7,0 % Diskont · 2,0 % dauerhaft
Deine Annahmen $265,26 5,0 % Wachstum · 9,8 % Marge · 6,0 % Diskont · 2,5 % dauerhaft
Großzügig $678,34 9,0 % Wachstum · 11,3 % Marge · 5,0 % Diskont · 3,0 % dauerhaft

Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.

Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet

Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn25,9×
Unternehmenswert ÷ EBITDA18,6×
Unternehmenswert ÷ Umsatz3,2×
Free-Cashflow-Rendite3,8 %

Von den Cashflows zum Wert je Aktie

10 Jahre Cashflow, heute21,0 Mrd.
Alles danach, heute54,9 Mrd.
Das ganze Geschäft75,9 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-9,5 Mrd.
Was den Aktionären gehört66,4 Mrd.

Verteilt auf 250,4 Mio. Aktien: <strong>$265,26</strong> je Aktie.

Die Projektion neben ihrer Historie

Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.

AusgewiesenProjiziert
Jahr für Jahr
2026202720282029203020312032203320342035
Umsatz24,8 Mrd.25,9 Mrd.27,1 Mrd.28,2 Mrd.29,3 Mrd.30,4 Mrd.31,4 Mrd.32,3 Mrd.33,2 Mrd.34,1 Mrd.
Wachstum5,0 %4,7 %4,4 %4,2 %3,9 %3,6 %3,3 %3,1 %2,8 %2,5 %
Cash-Marge9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %9,8 %
Freier Cashflow2,4 Mrd.2,5 Mrd.2,6 Mrd.2,8 Mrd.2,9 Mrd.3,0 Mrd.3,1 Mrd.3,2 Mrd.3,3 Mrd.3,3 Mrd.
Heute wert2,3 Mrd.2,3 Mrd.2,2 Mrd.2,2 Mrd.2,1 Mrd.2,1 Mrd.2,0 Mrd.2,0 Mrd.1,9 Mrd.1,9 Mrd.

Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen

Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.

Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum

Diskont ↓ · dauerhaft →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
5,0 % 276 323 389 487 653
5,5 % 236 271 317 381 478
6,0 % 205 232 265 310 373
6,5 % 181 201 227 260 304
7,0 % 160 177 197 222 255

Wachstum im ersten Jahr und Endmarge

Marge ↓ · Wachstum →1,0 %3,0 %5,0 %7,0 %9,0 %
7,8 % 172 192 213 235 260
8,8 % 194 216 239 264 292
9,8 % 216 240 265 293 323
10,8 % 237 263 292 322 355
11,7 % 259 287 318 351 387

Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig

4.923 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.

Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$200,22</b> und <b>$358,94</b>; jede zehnte unter $156,17, jede zehnte über $485,09.

Ergibt die lange Frist Sinn?

  • 16,7×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 16,7-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
  • 13 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 20 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 13 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt 22 % verdient.
  • 72 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Der Diskontsatz, zerlegt
  1. Was Aktionäre verlangen (CAPM): 5,18 % risikofrei + 1,00 Beta × 5,0 % Prämie = <strong>10,18 %</strong>.
  2. Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 5,18 % × (1 − 23,1 %) = <strong>3,99 %</strong>.
  3. Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>5,98 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.

Was es zuletzt eingereicht hat

Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.

Quartal 28.07.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 28.07.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 09.06.2026
Hat einen wesentlichen vertrag unterzeichnet; ist eine finanzielle verpflichtung eingegangen
Quartal 28.04.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 28.04.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 24.04.2026
Hat die ergebnisse einer aktionärsabstimmung veröffentlicht
Jährlich 19.02.2026
Jahresbericht
Ereignis 09.02.2026
Hat einen wesentlichen vertrag unterzeichnet; ist eine finanzielle verpflichtung eingegangen
Schätzungin 30 T.
Ergebnisse für den Zeitraum bis 29.09.2026

Ähnliche Unternehmen

Zuerst dieselbe SEC-Branche (retail-building materials, hardware, garden supply), dann der Rest von zyklischer konsum.

FAST Fastenal CoAMZN Amazon Com IncTSLA Tesla, Inc.HD Home Depot, Inc.DIS Walt Disney CoMCD Mcdonalds CorpTJX TJX Companies IncLOW Lowes Companies Inc

Alle Zahlen, Jahr für Jahr

10 Geschäftsjahre · 30 Kennzahlen
2016201720182019202020212022202320242025
Größe
Umsatz11,9 Mrd.15,0 Mrd.17,5 Mrd.17,9 Mrd.18,4 Mrd.19,9 Mrd.22,1 Mrd.23,1 Mrd.23,1 Mrd.23,6 Mrd.
Umsatzwachstum—+26,4 %+17,0 %+2,1 %+2,6 %+8,6 %+11,1 %+4,1 %+0,2 %+2,1 %
Betriebsergebnis2,2 Mrd.2,2 Mrd.2,6 Mrd.2,8 Mrd.3,4 Mrd.3,1 Mrd.3,4 Mrd.4,2 Mrd.3,8 Mrd.3,7 Mrd.
Nettogewinn1,1 Mrd.1,7 Mrd.1,1 Mrd.1,5 Mrd.2,0 Mrd.1,9 Mrd.2,0 Mrd.2,4 Mrd.2,7 Mrd.2,6 Mrd.
Margen
Bruttomarge49,9 %44,8 %42,3 %44,9 %47,3 %42,8 %42,1 %46,7 %48,5 %48,8 %
Operative Marge18,3 %14,9 %14,9 %15,7 %18,4 %15,5 %15,3 %18,1 %16,5 %15,8 %
Nettomarge9,6 %11,5 %6,3 %8,6 %11,1 %9,3 %9,1 %10,4 %11,6 %10,9 %
Free-Cashflow-Marge9,0 %11,1 %9,7 %11,1 %16,9 %9,4 %5,8 %11,4 %9,0 %11,3 %
F&E ÷ Umsatz0,5 %0,4 %0,3 %———————
SG&A ÷ Umsatz34,9 %32,0 %28,7 %29,5 %29,8 %29,5 %28,6 %30,6 %32,1 %32,6 %
Cash
Freier Cashflow1,1 Mrd.1,7 Mrd.1,7 Mrd.2,0 Mrd.3,1 Mrd.1,9 Mrd.1,3 Mrd.2,6 Mrd.2,1 Mrd.2,7 Mrd.
Aktienbasierte Vergütung72,1 Mio.90,3 Mio.82,6 Mio.101,7 Mio.95,9 Mio.97,7 Mio.99,7 Mio.115,9 Mio.138,1 Mio.123,5 Mio.
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung997,4 Mio.1,6 Mrd.1,6 Mrd.1,9 Mrd.3,0 Mrd.1,8 Mrd.1,2 Mrd.2,5 Mrd.1,9 Mrd.2,5 Mrd.
Freier Cashflow des Unternehmens1,5 Mrd.1,0 Mrd.2,2 Mrd.2,1 Mrd.3,0 Mrd.2,3 Mrd.1,4 Mrd.2,9 Mrd.2,2 Mrd.2,1 Mrd.
Freier Cashflow ÷ Nettogewinn0,9×1,0×1,5×1,3×1,5×1,0×0,6×1,1×0,8×1,0×
Investitionen ÷ Umsatz2,0 %1,5 %1,4 %1,8 %1,7 %1,9 %2,9 %3,9 %4,6 %3,4 %
Renditen
Rendite auf das investierte Kapital40,5 %13,1 %16,7 %17,3 %22,8 %22,6 %21,0 %24,2 %22,3 %20,1 %
Eigenkapitalrendite60,3 %47,4 %29,7 %37,4 %56,2 %76,5 %65,1 %64,3 %66,2 %55,9 %
Gesamtkapitalrendite16,8 %8,7 %5,8 %7,5 %10,0 %9,0 %8,9 %10,4 %11,3 %9,9 %
Kapitalumschlag1,8×0,8×0,9×0,9×0,9×1,0×1,0×1,0×1,0×0,9×
Ökonomischer Gewinn1,3 Mrd.968,8 Mio.1,4 Mrd.1,4 Mrd.2,0 Mrd.1,9 Mrd.1,9 Mrd.2,4 Mrd.2,2 Mrd.2,0 Mrd.
Je Aktie
Gewinn je Aktie$4,00$6,07$3,89$5,50$7,36$6,98$7,72$9,25$10,55$10,26
Freier Cashflow je Aktie$3,77$5,83$5,94$7,11$11,26$7,01$4,87$10,20$8,20$10,60
Dividende je Aktie$1,10$1,12$1,13$1,50$1,77$2,20$2,36$2,41$2,85$3,15
Ausschüttungsquote27,6 %18,5 %29,1 %27,3 %24,0 %31,5 %30,6 %26,1 %27,0 %30,7 %
Buchwert je Aktie$6,73$12,95$13,36$14,92$13,44$9,33$11,98$14,60$16,12$18,56
Verwässerte Aktien283,5 Mio.284,8 Mio.285,0 Mio.280,3 Mio.275,8 Mio.267,1 Mio.261,8 Mio.258,3 Mio.254,1 Mio.250,4 Mio.
Bilanz
Nettoverschuldung1,0 Mrd.9,7 Mrd.8,9 Mrd.8,3 Mrd.8,1 Mrd.8,7 Mrd.9,4 Mrd.9,2 Mrd.9,0 Mrd.9,5 Mrd.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA0,4×3,8×3,1×2,7×2,2×2,6×2,6×2,1×2,2×2,3×
Zinsdeckung14,0×8,5×7,1×8,0×9,9×9,2×8,7×10,0×10,7×9,4×
Liquiditätsgrad1,3×1,1×1,0×1,0×1,0×0,9×1,0×0,8×0,8×0,9×
Cash-Conversion-Cycle (Tage)40494343292848403942
Scores
Piotroski-F-Score—358755876
Altman-Z''5,292,022,252,391,471,271,671,851,911,09
Beneish-M—-1,42-2,65-2,62-2,84-2,43-2,36-2,78-2,61-2,50

Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.