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Msci Inc.

MSCI · Industrie (services-business services, nec) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025

Msci Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 3,1 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 11,8 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 42,4 % im Jahr 2016 auf 54,7 %, und im letzten Jahr erzielte es 38,9 % auf sein investiertes Kapital. Von den 9,3 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 90,1 % in Aktienrückkäufe und 32,5 % in Dividenden; die Aktienzahl sank um 20,6 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 7 von 8 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 4,58 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.

Umsatz, Geschäftsjahr 2025 3,1 Mrd. +11,8 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge 54,7 % Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital 38,9 % 31,2 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung 1,4 Mrd. 45,9 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA 3,3× Nettoverschuldung 5,7 Mrd.
Piotroski-F-Score 7/8 bestandene Verbesserungstests

Wächst es?

Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.

UmsatzBetriebsergebnis
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.5 J.9 J.
Umsatz+11,7 %+13,1 %+11,8 %
Betriebsergebnis+12,4 %+14,1 %+15,0 %
Nettogewinn+11,4 %+14,8 %+18,5 %
Gewinn je Aktie+13,5 %+17,1 %+21,6 %
Freier Cashflow je Aktie+14,9 %+16,7 %+18,9 %
Dividende je Aktie+16,5 %+20,0 %+24,7 %
Aktien-1,9 %-1,9 %-2,5 %

Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.

Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?

Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.

BruttoOperativNettoFreier Cashflow

Rendite auf das investierte Kapital

Rendite auf das investierte Kapital Kapitalkosten heute · 4,2 %

Ökonomischer Gewinn

Ökonomischer Gewinn

(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.

Eigenkapitalrendite
—
Gesamtkapitalrendite
21,1 %
Kapitalumschlag
0,55×
Forschung & Entwicklung
5,7 % des Umsatzes
Gemeinkosten (SG&A)
5,7 % des Umsatzes

Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?

Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.

NettogewinnFreier CashflowNach aktienbasierter Vergütung

Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025

9,3 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.

  • Ins Geschäft reinvestiert 3 % 269,6 Mio.
  • Übernahmen 18 % 1,7 Mrd.
  • Dividenden 33 % 3,0 Mrd.
  • Aktienrückkäufe 90 % 8,4 Mrd.
  • Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -44 % -4,1 Mrd.

In denselben Jahren zahlte es 591,0 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 20,6 %. 7,8 Mrd. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.

Je Aktie

Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie

Ausstehende Aktien

Verwässerte Aktien

Wie solide ist die Bilanz?

Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.

Nettoverschuldung
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
3,3×
Zinsdeckung
8× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
0,90 Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—

Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse

Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.

Piotroski-F-Score

Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.

7von 8 Tests bestanden
  • ProfitabelGesamtkapitalrendite über null bestanden
  • Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über null bestanden
  • Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahr bestanden
  • Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen) bestanden
  • Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken nicht bestanden
  • LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr bestanden
  • Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen bestanden
  • Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtet keine Daten
  • Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahr bestanden

Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.

Altman-Z''-Score

Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?

4,58sichere Zone
  • Working Capital ÷ Bilanzsumme -0,03 × 6,56-0,21
  • Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,95 × 3,26+3,10
  • Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,30 × 6,72+2,02
  • Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten -0,32 × 1,05-0,33

Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.

Beneish-M-Score

Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?

-2,81unter der Linie von -1,78
  • Forderungen vs. Umsatz 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,92
  • Sinkende Bruttomarge 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,53
  • Weiche Vermögenswerte 0,94+0,38
  • Umsatzwachstum 1,10+0,98
  • Langsamere Abschreibung 0,91+0,11
  • Gemeinkosten vs. Umsatz 0,90-0,15
  • Gewinn ohne Cash -0,07-0,32
  • Steigende Verschuldung 1,26-0,41

Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.

Wo sich die Abschlüsse widersprechen

Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.

Die Nettoverschuldung beträgt das 3,3-Fache des EBITDA.

Harmlos

Eine stabile Branche mit planbaren Cashflows und entspannten Fälligkeiten.

Bedenklich

Wenig Spielraum, wenn die Gewinne fallen; zu prüfen ist der Fälligkeitsplan.

Was ist es wert, unter welchen Annahmen?

Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.

Umsatz
M $

Umsatz des Geschäftsjahres 2025

%

der Umsatz wuchs in den letzten 5 Jahren um +13,1 % pro Jahr; das Wachstum klingt bis zum letzten Jahr auf die Endrate ab

J.

zehn Jahre, in denen das Wachstum auf die Endrate abklingt

Cash aus jedem Verkauf
%

freier Cashflow des Unternehmens nach aktienbasierter Vergütung ÷ Umsatz, die letzten 3 Geschäftsjahre zusammen

%

die Marge im zehnten Jahr; standardmäßig behält das Geschäft die heutige

Die lange Frist
%

dauerhaftes Wachstum nach dem zehnten Jahr, unter dem risikofreien Zins: Kein Unternehmen wächst für immer schneller als die Wirtschaft

Der Diskontsatz
%

Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (FRED, DGS10), 24.09.2026

auf dieser öffentlichen Seite nicht gemessen, sie nutzt nur öffentliche Einreichungen: 1,0 unterstellt, dass sie sich wie der Markt bewegt. Melde dich an, um sie aus Kursen zu messen

%

die zusätzliche Rendite, die für das Halten von Aktien verlangt wird; sie ist nicht messbar, üblich sind 4–6 %

%

Zinsaufwand ÷ Schulden = 3,4 %, begrenzt zwischen risikofreiem Zins und +8 Punkten

%

effektiver Satz im letzten Geschäftsjahr, 19,5 %, begrenzt auf 0–35 %

Der Kurs
$

Gib den Kurs ein, den du bei deinem Broker siehst. Er wird nur für die umgekehrten Fragen verwendet: was dieser Kurs impliziert.

Zurück zu den Standardwerten

SEC aus den Einreichungen Treasury die 10-jährige Rendite gemessen aus Kursen Annahme nicht messbar deins du hast es geändert

87 % des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10: Diese Bewertung beruht vor allem auf der langen Frist – genau dem, was man am wenigsten weiß.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen $1.577,83 abgezinst mit 4,2 % pro Jahr · 87 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
$720,2980 % von 3.712 Simulationen$2.271,10
Vorsichtig $561,84 9,0 % Wachstum · 34,7 % Marge · 5,2 % Diskont · 2,0 % dauerhaft
Deine Annahmen $1.577,83 13,0 % Wachstum · 40,8 % Marge · 4,2 % Diskont · 2,5 % dauerhaft
Großzügig — 17,0 % Wachstum · 46,9 % Marge · 3,2 % Diskont · 3,0 % dauerhaft

Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.

Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet

Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn100,6×
Unternehmenswert ÷ EBITDA72,9×
Unternehmenswert ÷ Umsatz40,4×
Free-Cashflow-Rendite1,2 %

Von den Cashflows zum Wert je Aktie

10 Jahre Cashflow, heute16,9 Mrd.
Alles danach, heute109,7 Mrd.
Das ganze Geschäft126,6 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-5,7 Mrd.
Was den Aktionären gehört120,9 Mrd.

Verteilt auf 76,6 Mio. Aktien: <strong>$1.577,83</strong> je Aktie.

Die Projektion neben ihrer Historie

Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.

AusgewiesenProjiziert
Jahr für Jahr
2026202720282029203020312032203320342035
Umsatz3,5 Mrd.4,0 Mrd.4,4 Mrd.4,8 Mrd.5,2 Mrd.5,6 Mrd.5,9 Mrd.6,2 Mrd.6,4 Mrd.6,6 Mrd.
Wachstum13,0 %11,8 %10,7 %9,5 %8,3 %7,2 %6,0 %4,8 %3,7 %2,5 %
Cash-Marge40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %40,8 %
Freier Cashflow1,4 Mrd.1,6 Mrd.1,8 Mrd.2,0 Mrd.2,1 Mrd.2,3 Mrd.2,4 Mrd.2,5 Mrd.2,6 Mrd.2,7 Mrd.
Heute wert1,4 Mrd.1,5 Mrd.1,6 Mrd.1,7 Mrd.1,7 Mrd.1,8 Mrd.1,8 Mrd.1,8 Mrd.1,8 Mrd.1,8 Mrd.

Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen

Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.

Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum

Diskont ↓ · dauerhaft →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
3,2 % 1.641 2.340 4.083 16.076 —
3,7 % 1.238 1.608 2.294 4.002 15.758
4,2 % 987 1.215 1.578 2.252 3.935
4,7 % 814 967 1.189 1.544 2.203
5,2 % 689 798 947 1.165 1.514

Wachstum im ersten Jahr und Endmarge

Marge ↓ · Wachstum →9,0 %11,0 %13,0 %15,0 %17,0 %
32,7 % 1.049 1.153 1.266 1.388 1.520
36,7 % 1.179 1.296 1.422 1.559 1.706
40,8 % 1.308 1.438 1.578 1.729 1.892
44,9 % 1.438 1.580 1.733 1.899 2.078
49,0 % 1.568 1.723 1.890 2.070 2.264

Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig

3.712 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 6,1 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.

Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$939,90</b> und <b>$1.761,71</b>; jede zehnte unter $720,29, jede zehnte über $2.271,10.

Ergibt die lange Frist Sinn?

  • 45,3×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 45,3-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
  • 35 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 7 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 35 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt 31 % verdient.
  • 87 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Der Diskontsatz, zerlegt
  1. Was Aktionäre verlangen (CAPM): 5,18 % risikofrei + 1,00 Beta × 5,0 % Prämie = <strong>10,18 %</strong>.
  2. Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 5,18 % × (1 − 19,5 %) = <strong>4,17 %</strong>.
  3. Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>4,17 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.

Was es zuletzt eingereicht hat

Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.

Ereignis 07.08.2026
Hat ein vorstands- oder aufsichtsratsmitglied gewechselt
Quartal 21.07.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 21.07.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 23.04.2026
Hat die ergebnisse einer aktionärsabstimmung veröffentlicht
Quartal 21.04.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 21.04.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 31.03.2026
Hat ein vorstands- oder aufsichtsratsmitglied gewechselt
Jährlich 06.02.2026
Jahresbericht
Schätzungin 27 T.
Ergebnisse für den Zeitraum bis 29.09.2026

Ähnliche Unternehmen

Zuerst dieselbe SEC-Branche (services-business services, nec), dann der Rest von industrie.

V Visa Inc.MA Mastercard IncUBER Uber Technologies, IncMELI Mercadolibre IncDASH DoorDash, Inc.EBAY Ebay IncPYPL PayPal Holdings, Inc.CAT Caterpillar Inc

Alle Zahlen, Jahr für Jahr

10 Geschäftsjahre · 30 Kennzahlen
2016201720182019202020212022202320242025
Größe
Umsatz1,2 Mrd.1,3 Mrd.1,4 Mrd.1,6 Mrd.1,7 Mrd.2,0 Mrd.2,2 Mrd.2,5 Mrd.2,9 Mrd.3,1 Mrd.
Umsatzwachstum—+10,7 %+12,5 %+8,6 %+8,8 %+20,5 %+10,0 %+12,5 %+12,9 %+9,7 %
Betriebsergebnis488,1 Mio.579,8 Mio.686,9 Mio.755,7 Mio.884,8 Mio.1,1 Mrd.1,2 Mrd.1,4 Mrd.1,5 Mrd.1,7 Mrd.
Nettogewinn260,9 Mio.304,0 Mio.507,9 Mio.563,6 Mio.601,8 Mio.726,0 Mio.870,6 Mio.1,1 Mrd.1,1 Mrd.1,2 Mrd.
Margen
Bruttomarge78,1 %78,5 %80,0 %81,1 %82,8 %—————
Operative Marge42,4 %45,5 %47,9 %48,5 %52,2 %52,5 %53,7 %54,8 %53,5 %54,7 %
Nettomarge22,7 %23,9 %35,4 %36,2 %35,5 %35,5 %38,7 %45,4 %38,8 %38,4 %
Free-Cashflow-Marge35,6 %29,1 %40,6 %43,7 %46,6 %45,1 %48,1 %48,0 %51,4 %49,4 %
F&E ÷ Umsatz6,5 %6,0 %5,7 %6,3 %6,0 %5,5 %4,8 %5,2 %5,6 %5,7 %
SG&A ÷ Umsatz7,6 %6,9 %7,0 %7,1 %6,8 %7,2 %6,5 %6,1 %6,4 %5,7 %
Cash
Freier Cashflow410,1 Mio.371,0 Mio.582,5 Mio.680,4 Mio.789,3 Mio.922,6 Mio.1,1 Mrd.1,2 Mrd.1,5 Mrd.1,5 Mrd.
Aktienbasierte Vergütung32,0 Mio.36,6 Mio.38,9 Mio.41,2 Mio.51,1 Mio.54,9 Mio.58,1 Mio.71,7 Mio.95,2 Mio.111,3 Mio.
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung378,1 Mio.334,4 Mio.543,6 Mio.639,2 Mio.738,2 Mio.867,6 Mio.1,0 Mrd.1,1 Mrd.1,4 Mrd.1,4 Mrd.
Freier Cashflow des Unternehmens331,9 Mio.274,7 Mio.411,4 Mio.683,7 Mio.732,4 Mio.816,2 Mio.1,0 Mrd.1,2 Mrd.1,2 Mrd.1,4 Mrd.
Freier Cashflow ÷ Nettogewinn1,6×1,2×1,1×1,2×1,3×1,3×1,2×1,1×1,3×1,3×
Investitionen ÷ Umsatz2,8 %2,6 %2,1 %1,9 %1,3 %0,7 %0,6 %0,9 %1,2 %1,3 %
Renditen
Rendite auf das investierte Kapital13,8 %15,2 %23,0 %23,6 %26,5 %22,7 %28,7 %30,8 %35,0 %38,9 %
Eigenkapitalrendite82,1 %75,8 %————————
Gesamtkapitalrendite8,5 %9,3 %15,0 %13,4 %14,3 %13,2 %17,4 %20,8 %20,4 %21,1 %
Kapitalumschlag0,4×0,4×0,4×0,4×0,4×0,4×0,4×0,5×0,5×0,5×
Ökonomischer Gewinn230,2 Mio.274,1 Mio.453,4 Mio.581,2 Mio.654,1 Mio.740,9 Mio.861,1 Mio.1,0 Mrd.1,1 Mrd.1,2 Mrd.
Je Aktie
Gewinn je Aktie$2,70$3,31$5,66$6,59$7,12$8,70$10,72$14,39$14,05$15,69
Freier Cashflow je Aktie$4,25$4,04$6,49$7,95$9,34$11,05$13,32$15,20$18,59$20,21
Dividende je Aktie$1,00$1,30$1,91$2,61$2,92$3,62$4,59$5,52$6,45$7,26
Ausschüttungsquote36,9 %39,4 %33,7 %39,5 %40,9 %41,7 %42,8 %38,4 %45,9 %46,3 %
Buchwert je Aktie$3,48$4,45$-1,98$-0,90$-5,37$-1,98$-12,61$-9,35$-12,09$-36,09
Verwässerte Aktien96,5 Mio.91,9 Mio.89,7 Mio.85,5 Mio.84,5 Mio.83,5 Mio.81,2 Mio.79,8 Mio.79,0 Mio.76,6 Mio.
Bilanz
Nettoverschuldung1,3 Mrd.1,2 Mrd.1,7 Mrd.1,6 Mrd.2,1 Mrd.2,7 Mrd.3,5 Mrd.4,0 Mrd.4,1 Mrd.5,7 Mrd.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA2,5×1,9×2,3×2,0×2,3×2,5×2,8×2,9×2,7×3,3×
Zinsdeckung4,8×5,0×5,2×5,1×5,7×6,7×7,0×7,4×8,2×8,2×
Liquiditätsgrad2,0×2,1×1,8×2,3×1,9×1,7×1,4×0,9×0,8×0,9×
Cash-Conversion-Cycle (Tage)——————————
Scores
Piotroski-F-Score—977756757
Altman-Z''3,694,154,314,744,714,104,373,914,304,58
Beneish-M—-2,23-2,35-2,63-2,62-2,43-2,71-2,33-2,67-2,81

Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.