APO · Finanzen(Anlageberatung) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Apollo Global Management, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 32,0 Mrd. $ aus. Von den 20,6 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 27,6 % in Dividenden und 13,9 % in Aktienrückkäufe. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 7 Piotroski-Tests; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 202532,0 Mrd.
Operative Marge22,8 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital16,1 %20,8 % im Schnitt über 3 Jahre
Freier Cashflow—
Nettoverschuldung ÷ EBITDANettoliquidität7,2 Mrd. mehr Cash als Schulden
Piotroski-F-Score5/7bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
-10 Mrd.010 Mrd.20 Mrd.30 Mrd.40 Mrd.
2022
2022
2022Umsatz 11,0 Mrd.Betriebsergebnis -4,0 Mrd.
2023
2023
2023
2023
2023Umsatz 32,6 Mrd.Betriebsergebnis 5,9 Mrd.
2024Umsatz 26,1 Mrd.Betriebsergebnis 7,9 Mrd.
2025Umsatz 32,0 Mrd.Betriebsergebnis 7,3 Mrd.
2022202220222023202320232023202320242025
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
BruttoOperativNettoFreier Cashflow
-40 %-20 %0 %20 %40 %
2022
2022
2022Operativ -36,7 %Netto -17,9 %
2023
2023
2023
2023
2023Operativ 17,9 %Netto 15,5 %
2024Operativ 30,3 %Netto 17,5 %
2025Operativ 22,8 %Netto 10,9 %
2022202220222023202320232023202320242025
Rendite auf das investierte Kapital
Rendite auf das investierte Kapital
-40 %-20 %0 %20 %40 %
2022
2022
2022Rendite auf das investierte Kapital -36,0 %
2023
2023
2023
2023
2023Rendite auf das investierte Kapital 22,1 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 24,4 %
2025Rendite auf das investierte Kapital 16,1 %
2022202220222023202320232023202320242025
Ökonomischer Gewinn
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
15,0 %
Gesamtkapitalrendite
0,8 %
Kapitalumschlag
0,07×
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2022–2025
20,6 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 0 %0
Übernahmen 0 %99,0 Mio.
Dividenden 28 %5,7 Mrd.
Aktienrückkäufe 14 %2,9 Mrd.
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 58 %12,0 Mrd.
In denselben Jahren zahlte es 3,1 Mrd. in Aktien. Die Rückkäufe deckten nicht einmal ab, was in Aktien ausgegeben wurde.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
-$5$0$5$10
2022
2022
2022Gewinn je Aktie $-3,35Dividende je Aktie $1,65
2023
2023
2023
2023
2023Gewinn je Aktie $8,57Dividende je Aktie $1,72
2024Gewinn je Aktie $7,58Dividende je Aktie $1,81
2025Gewinn je Aktie $5,88Dividende je Aktie $2,02
2022202220222023202320232023202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
580 Mio.585 Mio.590 Mio.595 Mio.600 Mio.605 Mio.
2022
2022
2022Verwässerte Aktien 584,7 Mio.
2023
2023
2023
2023
2023Verwässerte Aktien 588,8 Mio.
2024Verwässerte Aktien 604,0 Mio.
2025Verwässerte Aktien 593,7 Mio.
2022202220222023202320232023202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung
-10,0 Mrd.-7,5 Mrd.-5,0 Mrd.-2,5 Mrd.0
2022
2022
2022Nettoverschuldung -2,5 Mrd.
2023
2023
2023
2023
2023Nettoverschuldung -9,6 Mrd.
2024Nettoverschuldung -6,5 Mrd.
2025Nettoverschuldung -7,2 Mrd.
2022202220222023202320232023202320242025
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
-0,8×
Zinsdeckung
12× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
5von 7 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
In den SEC-Abschlüssen fehlen die Positionen für Umsatz, freien Cashflow oder Aktienzahl, daher gibt es für dieses Unternehmen kein DCF.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$422.5351 Verkauf/Verkäufe von 1 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen52 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
