AAMI · Finanzen(Anlageberatung) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Acadian Asset Management Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 563,7 Mio. $ aus. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 4 von 7 Piotroski-Tests; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 2025563,7 Mio.
Operative Marge23,4 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital—32,3 % im Schnitt über 3 Jahre
Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen:
1:2 vor dem Geschäftsjahr 2022.
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
0250,0 Mio.500,0 Mio.750,0 Mio.1,0 Mrd.
2016
2017Umsatz 858,0 Mio.Betriebsergebnis 71,0 Mio.
2018Umsatz 905,0 Mio.Betriebsergebnis 83,8 Mio.
2019Umsatz 807,0 Mio.Betriebsergebnis 222,2 Mio.
2020Umsatz 697,9 Mio.Betriebsergebnis 131,7 Mio.
2021Umsatz 523,8 Mio.Betriebsergebnis 145,8 Mio.
2022Umsatz 417,2 Mio.Betriebsergebnis 167,9 Mio.
2023Umsatz 426,6 Mio.Betriebsergebnis 106,0 Mio.
2024Umsatz 505,6 Mio.Betriebsergebnis 135,5 Mio.
2025Umsatz 563,7 Mio.Betriebsergebnis 132,1 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+10,6 %
-4,2 %
—
Betriebsergebnis
-7,7 %
+0,1 %
—
Nettogewinn
-7,4 %
-22,5 %
—
Gewinn je Aktie
-1,8 %
-20,6 %
—
Aktien
-5,7 %
-2,5 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
BruttoOperativNettoFreier Cashflow
0,0 %50,0 %100,0 %150,0 %200,0 %
2016
2017Operativ 8,3 %Netto 0,5 %
2018Operativ 9,3 %Netto 15,1 %
2019Operativ 27,5 %Netto 27,7 %
2020Operativ 18,9 %Netto 41,1 %
2021Operativ 27,8 %Netto 158,2 %
2022Operativ 40,2 %Netto 24,1 %
2023Operativ 24,8 %Netto 15,4 %
2024Operativ 26,8 %Netto 16,8 %
2025Operativ 23,4 %Netto 14,2 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendite auf das investierte Kapital
Rendite auf das investierte Kapital
0,0 %20,0 %40,0 %60,0 %
2016
2017
2018Rendite auf das investierte Kapital 15,3 %
2019Rendite auf das investierte Kapital 30,9 %
2020Rendite auf das investierte Kapital 12,1 %
2021Rendite auf das investierte Kapital 27,4 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 46,0 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 23,4 %
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Ökonomischer Gewinn
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
—
Gesamtkapitalrendite
11,8 %
Kapitalumschlag
0,83×
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung
0200,0 Mio.400,0 Mio.600,0 Mio.
2016
2017
2018Nettoverschuldung 110,3 Mio.
2019Nettoverschuldung 486,7 Mio.
2020Nettoverschuldung 27,1 Mio.
2021Nettoverschuldung 147,9 Mio.
2022Nettoverschuldung 153,8 Mio.
2023Nettoverschuldung 127,4 Mio.
2024Nettoverschuldung 176,5 Mio.
2025Nettoverschuldung 75,6 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
—
Zinsdeckung
6× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
4von 7 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✕Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullnicht bestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)nicht bestanden
✓Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkenbestanden
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Der ausgewiesene Gewinn übersteigt den erzeugten Cashflow deutlich (80 Mio. gegenüber -2 Mio.).
Harmlos
Wachstum, das Working Capital bindet, oder die Saisonalität zum Jahresende.
Bedenklich
Ein Gewinn, der von Buchungen getragen wird, die nicht zu Geld werden.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
In den SEC-Abschlüssen fehlen die Positionen für Umsatz, freien Cashflow oder Aktienzahl, daher gibt es für dieses Unternehmen kein DCF.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 5 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$149,0 Mio.5 Verkauf/Verkäufe von 2 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen30 Vergütungen · 1 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
