Prime excédentaire des obligations
La part de ce que paient les entreprises américaines pour emprunter, au-dessus d'une obligation du Trésor, que leur propre risque de défaut n'explique pas : ce que le marché obligataire facture pour le risque de crédit lui-même.
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Comment elle est calculée ici
Publiée chaque mois par des économistes du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, selon la méthode de Gilchrist et Zakrajšek : l'écart moyen des obligations d'entreprises américaines sur des titres du Trésor aux mêmes paiements, moins la part que prédirait le risque de défaut mesuré de chaque entreprise. Conservée telle que publiée, depuis 1973, et remplacée en entier à chaque mise à jour parce que le Conseil révise tout l'historique.
Exemple détaillé
- En juil. 2026, l'obligation d'entreprise américaine moyenne payait 0,84 points de plus qu'une obligation du Trésor aux mêmes paiements : l'écart de crédit de Gilchrist et Zakrajšek.
- Le risque de défaut mesuré de chaque entreprise prédirait un écart de 1,16 points ; la différence, -0,32, est la prime excédentaire — négative quand les prêteurs demandent moins que ce que ce risque seul exigerait.
- Cette prime est égale ou supérieure à 17 % des mois depuis 1973.
Les chiffres du marché lui-même, tels que les publient le Trésor américain et le Conseil de la Réserve fédérale, lus une fois par jour — les mêmes pour tous les lecteurs. Ils décrivent cette date ; rien ici ne dit ce qui vient ensuite. Toutes sur une seule page ›
Où il trompe
C'est une série de recherche, pas une statistique officielle : chaque nouveau mois peut réviser les valeurs passées, si bien que le chiffre d'un mois peut différer de celui affiché un mois plus tôt. Une prime élevée a coïncidé par le passé avec un crédit plus cher ; elle dit ce que les prêteurs ont facturé, pas ce qui va se passer.