SKYW · Industrie(transport aérien régulier) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Skywest Inc a publié un chiffre d'affaires de 4,1 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 3,0 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -5,5 % en 2016 à 15,2 %, et il a gagné 9,1 % sur son capital investi la dernière année. Aux filtres comptables, il réussit 7 des 8 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 2,01 est dans la zone grise ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20254,1 Md+3,0 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle15,2 %marge brute de —
Rendement du capital investi9,1 %4,9 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions889,6 M21,9 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA2,3×dette nette de 2,3 Md
F-score de Piotroski7/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-2 Md02 Md4 Md6 Md
2016Chiffre d'affaires 3,1 MdRésultat opérationnel -172,7 M
2017Chiffre d'affaires 3,1 MdRésultat opérationnel 388,2 M
2018Chiffre d'affaires 3,2 MdRésultat opérationnel 474,3 M
2019Chiffre d'affaires 3,0 MdRésultat opérationnel 512,3 M
2020Chiffre d'affaires 2,1 MdRésultat opérationnel 108,8 M
2021Chiffre d'affaires 2,7 MdRésultat opérationnel 275,9 M
2022Chiffre d'affaires 3,0 MdRésultat opérationnel 181,2 M
2023Chiffre d'affaires 2,9 MdRésultat opérationnel 104,1 M
2024Chiffre d'affaires 3,5 MdRésultat opérationnel 494,7 M
2025Chiffre d'affaires 4,1 MdRésultat opérationnel 617,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+10,5 %
+13,8 %
+3,0 %
Résultat opérationnel
+50,5 %
+41,5 %
—
Résultat net
+80,4 %
—
—
Bénéfice par action
+92,9 %
—
—
Flux de trésorerie disponible par action
+33,5 %
+12,1 %
+9,7 %
Actions
-6,5 %
-3,8 %
-2,4 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
2021Opérationnelle 10,2 %Nette 4,1 %Flux de trésorerie disponible 30,0 %
2022Opérationnelle 6,0 %Nette 2,4 %Flux de trésorerie disponible 15,6 %
2023Opérationnelle 3,5 %Nette 1,2 %Flux de trésorerie disponible 24,6 %
2024Opérationnelle 14,0 %Nette 9,2 %Flux de trésorerie disponible 18,4 %
2025Opérationnelle 15,2 %Nette 10,6 %Flux de trésorerie disponible 22,4 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 7,3 %
-10 %-5 %0 %5 %10 %
2016Rendement du capital investi -6,0 %
2017Rendement du capital investi 4,5 %
2018Rendement du capital investi 7,1 %
2019Rendement du capital investi 7,6 %
2020Rendement du capital investi 2,4 %
2021Rendement du capital investi 3,8 %
2022Rendement du capital investi 2,5 %
2023Rendement du capital investi 1,7 %
2024Rendement du capital investi 7,3 %
2025Rendement du capital investi 9,1 %
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Profit économique
-600 M-400 M-200 M0200 M
2016Profit économique -519,2 M
2017Profit économique -127,3 M
2018Profit économique -13,0 M
2019Profit économique 11,1 M
2020Profit économique -265,7 M
2021Profit économique -189,6 M
2022Profit économique -277,6 M
2023Profit économique -287,0 M
2024Profit économique -3,2 M
2025Profit économique 90,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
15,6 %
Rendement des actifs
5,8 %
Rotation des actifs
0,55×
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-0,5 Md00,5 Md1,0 Md
2016Résultat net -161,6 MFlux de trésorerie disponible 492,3 MAprès rémunération en actions 484,7 M
2017Résultat net 428,9 MFlux de trésorerie disponible 656,7 MAprès rémunération en actions 646,1 M
2018Résultat net 280,4 MFlux de trésorerie disponible 768,1 MAprès rémunération en actions 755,0 M
2019Résultat net 340,1 MFlux de trésorerie disponible 640,4 MAprès rémunération en actions 630,2 M
2020Résultat net -8,5 MFlux de trésorerie disponible 620,9 MAprès rémunération en actions 614,1 M
2021Résultat net 111,9 MFlux de trésorerie disponible 813,7 MAprès rémunération en actions 805,0 M
2022Résultat net 73,0 MFlux de trésorerie disponible 467,3 MAprès rémunération en actions 458,2 M
2023Résultat net 34,3 MFlux de trésorerie disponible 723,1 MAprès rémunération en actions 706,0 M
2024Résultat net 323,0 MFlux de trésorerie disponible 647,6 MAprès rémunération en actions 627,7 M
2025Résultat net 428,3 MFlux de trésorerie disponible 908,3 MAprès rémunération en actions 889,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
7,0 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 4 %290,8 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 1 %80,5 M
Rachats d'actions 2 %172,9 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 92 %6,5 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 121,9 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 19,6 %. 51,0 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$10$0$10$20$30
2016Bénéfice par action $-3,14Flux de trésorerie disponible par action $9,56Dividende par action $0,18
2017Bénéfice par action $8,08Flux de trésorerie disponible par action $12,37Dividende par action $0,28
2018Bénéfice par action $5,30Flux de trésorerie disponible par action $14,53Dividende par action $0,37
2019Bénéfice par action $6,62Flux de trésorerie disponible par action $12,47Dividende par action $0,46
2020Bénéfice par action $-0,17Flux de trésorerie disponible par action $12,37Dividende par action $0,26
2021Bénéfice par action $2,20Flux de trésorerie disponible par action $16,03
2022Bénéfice par action $1,44Flux de trésorerie disponible par action $9,23
2023Bénéfice par action $0,77Flux de trésorerie disponible par action $16,21
2024Bénéfice par action $7,77Flux de trésorerie disponible par action $15,59
2025Bénéfice par action $10,35Flux de trésorerie disponible par action $21,94
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
40 M45 M50 M55 M
2016Actions diluées 51,5 M
2017Actions diluées 53,1 M
2018Actions diluées 52,9 M
2019Actions diluées 51,4 M
2020Actions diluées 50,2 M
2021Actions diluées 50,8 M
2022Actions diluées 50,6 M
2023Actions diluées 44,6 M
2024Actions diluées 41,5 M
2025Actions diluées 41,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
01 Md2 Md3 Md4 Md
2016Dette nette 2,4 Md
2017Dette nette 2,5 Md
2018Dette nette 2,8 Md
2019Dette nette 2,9 Md
2020Dette nette 3,0 Md
2021Dette nette 2,9 Md
2022Dette nette 3,3 Md
2023Dette nette 2,9 Md
2024Dette nette 2,4 Md
2025Dette nette 2,3 Md
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
2,3×
Couverture des intérêts
6× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
0,65 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
7sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
2,01zone grise
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs -0,08 × 6,56-0,51
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,41 × 3,26+1,33
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,08 × 6,72+0,56
Capitaux propres ÷ passif 0,59 × 1,05+0,62
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (32 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (364 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$585,35actualisé à 7,3 % par an · dont 67 % au-delà de la 10e année
$400,2980 % de 4 997 simulations$918,91
Prudent$311,8610,0 % de croissance · 16,1 % de marge · 8,3 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$585,3514,0 % de croissance · 19,0 % de marge · 7,3 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$1 186,5318,0 % de croissance · 21,8 % de marge · 6,3 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
56,6×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
27,0×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
6,5×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,7 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui8,9 Md
Tout le reste, aujourd'hui17,6 Md
L'activité entière26,5 Md
Moins la dette nette-2,3 Md
Ce qui revient aux actionnaires24,2 Md
Réparti entre 41,4 M actions : <strong>$585,35</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
00,5 Md1,0 Md1,5 Md2,0 Md
2016Publié 484,7 M
2017Publié 646,1 M
2018Publié 755,0 M
2019Publié 630,2 M
2020Publié 614,1 M
2021Publié 805,0 M
2022Publié 458,2 M
2023Publié 706,0 M
2024Publié 627,7 M
2025Publié 889,6 M
2026Projeté 877,2 M
2027Projeté 988,8 M
2028Projeté 1,1 Md
2029Projeté 1,2 Md
2030Projeté 1,3 Md
2031Projeté 1,4 Md
2032Projeté 1,5 Md
2033Projeté 1,6 Md
2034Projeté 1,6 Md
2035Projeté 1,7 Md
2016201820202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
4,6 Md
5,2 Md
5,8 Md
6,4 Md
7,0 Md
7,5 Md
8,0 Md
8,4 Md
8,7 Md
8,9 Md
Croissance
14,0 %
12,7 %
11,4 %
10,2 %
8,9 %
7,6 %
6,3 %
5,1 %
3,8 %
2,5 %
Marge de trésorerie
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
Flux de trésorerie disponible
877,2 M
988,8 M
1,1 Md
1,2 Md
1,3 Md
1,4 Md
1,5 Md
1,6 Md
1,6 Md
1,7 Md
Vaut aujourd'hui
817,2 M
858,2 M
891,0 M
914,5 M
927,7 M
930,1 M
921,4 M
901,8 M
871,9 M
832,6 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,3 %
608
676
760
870
1 018
6,8 %
543
597
662
745
853
7,3 %
489
533
585
650
731
7,8 %
443
480
522
574
637
8,3 %
405
435
470
512
563
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
10,0 %
12,0 %
14,0 %
16,0 %
18,0 %
15,2 %
396
435
477
521
570
17,1 %
442
485
531
581
634
19,0 %
487
535
585
640
699
20,9 %
533
584
640
700
764
22,8 %
578
634
694
759
828
Toutes les données bougent en même temps
4 997 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,8 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$400,29
Médiane$585,01
90e centile$918,91
$500,00$1 000,00$1 500,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$478,32</b> et <b>$733,86</b> ; une sur dix sous $400,29, une sur dix au-dessus de $918,91.
Le long terme a-t-il du sens ?
16,6×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 16,6 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
67 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,26 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,26 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 5,26 % × (1 − 24,3 %) = <strong>3,98 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>7,34 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$12,9 M9 vente(s) par 4 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
484,7 M
646,1 M
755,0 M
630,2 M
614,1 M
805,0 M
458,2 M
706,0 M
627,7 M
889,6 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
37,4 M
515,8 M
684,8 M
611,6 M
631,4 M
813,9 M
414,7 M
524,4 M
725,9 M
800,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-3,0×
1,5×
2,7×
1,9×
-72,9×
7,3×
6,4×
21,1×
2,0×
2,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
0,5 %
0,9 %
1,1 %
2,7 %
0,6 %
0,7 %
0,4 %
0,5 %
1,3 %
0,8 %
Rendements
Rendement du capital investi
-6,0 %
4,5 %
7,1 %
7,6 %
2,4 %
3,8 %
2,5 %
1,7 %
7,3 %
9,1 %
Rendement des capitaux propres
-12,0 %
24,4 %
14,3 %
15,6 %
-0,4 %
4,9 %
3,1 %
1,6 %
13,4 %
15,6 %
Rendement des actifs
-3,2 %
7,8 %
4,4 %
5,1 %
-0,1 %
1,6 %
1,0 %
0,5 %
4,5 %
5,8 %
Rotation des actifs
0,6×
0,6×
0,5×
0,4×
0,3×
0,4×
0,4×
0,4×
0,5×
0,5×
Profit économique
-519,2 M
-127,3 M
-13,0 M
11,1 M
-265,7 M
-189,6 M
-277,6 M
-287,0 M
-3,2 M
90,8 M
Par action
Bénéfice par action
$-3,14
$8,08
$5,30
$6,62
$-0,17
$2,20
$1,44
$0,77
$7,77
$10,35
Flux de trésorerie disponible par action
$9,56
$12,37
$14,53
$12,47
$12,37
$16,03
$9,23
$16,21
$15,59
$21,94
Dividende par action
$0,18
$0,28
$0,37
$0,46
$0,26
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
3,5 %
7,0 %
6,9 %
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
$26,23
$33,04
$37,15
$42,34
$42,62
$44,68
$46,36
$47,39
$57,98
$66,33
Actions diluées
51,5 M
53,1 M
52,9 M
51,4 M
50,2 M
50,8 M
50,6 M
44,6 M
41,5 M
41,4 M
Bilan
Dette nette
2,4 Md
2,5 Md
2,8 Md
2,9 Md
3,0 Md
2,9 Md
3,3 Md
2,9 Md
2,4 Md
2,3 Md
Dette nette ÷ EBITDA
21,4×
3,7×
3,5×
3,3×
5,1×
4,0×
5,7×
5,9×
2,8×
2,3×
Couverture des intérêts
-2,2×
3,7×
3,9×
4,0×
0,9×
2,2×
1,4×
0,8×
4,3×
5,9×
Ratio de liquidité
1,2×
1,2×
1,1×
0,8×
1,0×
0,9×
1,2×
0,9×
0,8×
0,7×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
6
5
7
4
6
6
6
7
7
Z'' d'Altman
1,10
2,08
2,00
1,88
1,59
1,62
1,81
1,49
1,90
2,01
M de Beneish
—
-3,45
-2,57
-2,23
-2,32
-2,26
-2,33
-3,15
-2,28
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
