SDHC · Consommation discrétionnaire(promoteurs constructeurs) · 4 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Smith Douglas Homes Corp. a publié un chiffre d'affaires de 971,1 millions $ pour l'exercice 2025. Sur les 64,1 millions $ générés par son activité en 4 ans, 16,7 % sont allés au réinvestissement dans l'activité. Aux filtres comptables, il réussit 1 des 7 tests de Piotroski ; 2 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.
Chiffre d'affaires, exercice 2025971,1 M
Marge opérationnelle7,6 %marge brute de 21,8 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-40,5 M-4,2 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski1/7tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,25 Md0,50 Md0,75 Md1,00 Md
2022
2023Chiffre d'affaires 764,6 MRésultat opérationnel 124,8 M
2024Chiffre d'affaires 975,5 MRésultat opérationnel 119,4 M
2025Chiffre d'affaires 971,1 MRésultat opérationnel 74,1 M
2022202320242025
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0 %5 %10 %15 %
2022
2023
2024
2025
2022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
12,3 %
Rendement des actifs
1,9 %
Rotation des actifs
1,74×
Frais généraux (SG&A)
14,4 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-50 M050 M100 M150 M
2022
2023Résultat net 123,2 MFlux de trésorerie disponible 74,9 MAprès rémunération en actions 74,9 M
2024Résultat net 16,1 MFlux de trésorerie disponible 15,2 MAprès rémunération en actions 10,9 M
2025Résultat net 10,7 MFlux de trésorerie disponible -36,9 MAprès rémunération en actions -40,5 M
2022202320242025
Où sont allées 4 années de trésorerie d'exploitation, 2022–2025
64,1 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 17 %10,7 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 0 %0
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 83 %53,3 M
Sur les mêmes années, elle a versé 8,0 M en actions.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$6-$4-$2$0$2
2022
2023
2024Bénéfice par action $1,77Flux de trésorerie disponible par action $1,68
2025Bénéfice par action $1,16Flux de trésorerie disponible par action $-4,00
2022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
9,05 M9,10 M9,15 M9,20 M9,25 M
2022
2023
2024Actions diluées 9,1 M
2025Actions diluées 9,2 M
2022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
23× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
— actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
1sur 7 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✕Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroéchoué
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✕Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)échoué
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
–Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (11 M contre -31 M).
Rassurante
Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.
Inquiétante
Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.
Le taux d'imposition effectif est de 3,5 %.
Rassurante
Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.
Inquiétante
Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$228,26actualisé à 10,2 % par an · dont 52 % au-delà de la 10e année
$170,0080 % de 5 000 simulations$311,46
Prudent$146,728,5 % de croissance · 9,3 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$228,2612,5 % de croissance · 11,0 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$371,2616,5 % de croissance · 12,6 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
196,7×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
27,4×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
2,2×
Rendement de flux de trésorerie disponible
-1,9 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui1,0 Md
Tout le reste, aujourd'hui1,1 Md
L'activité entière2,1 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires2,1 Md
Réparti entre 9,2 M actions : <strong>$228,26</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-100 M0100 M200 M300 M
2022
2023Publié 74,9 M
2024Publié 10,9 M
2025Publié -40,5 M
2026Projeté 119,8 M
2027Projeté 133,4 M
2028Projeté 147,1 M
2029Projeté 160,6 M
2030Projeté 173,6 M
2031Projeté 185,6 M
2032Projeté 196,4 M
2033Projeté 205,7 M
2034Projeté 213,1 M
2035Projeté 218,5 M
2022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
1,1 Md
1,2 Md
1,3 Md
1,5 Md
1,6 Md
1,7 Md
1,8 Md
1,9 Md
1,9 Md
2,0 Md
Croissance
12,5 %
11,4 %
10,3 %
9,2 %
8,1 %
6,9 %
5,8 %
4,7 %
3,6 %
2,5 %
Marge de trésorerie
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
Flux de trésorerie disponible
119,8 M
133,4 M
147,1 M
160,6 M
173,6 M
185,6 M
196,4 M
205,7 M
213,1 M
218,5 M
Vaut aujourd'hui
108,7 M
109,8 M
109,8 M
108,8 M
106,6 M
103,4 M
99,3 M
94,3 M
88,6 M
82,4 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
236
249
264
282
302
9,7 %
221
232
245
260
277
10,2 %
207
217
228
241
256
10,7 %
195
204
214
225
237
11,2 %
184
192
201
210
221
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
8,5 %
10,5 %
12,5 %
14,5 %
16,5 %
8,8 %
165
179
193
208
225
9,9 %
180
195
211
228
246
11,0 %
195
211
228
247
267
12,1 %
210
227
246
266
288
13,2 %
224
243
264
285
309
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$170,00
Médiane$229,10
90e centile$311,46
$200,00$300,00$400,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$195,12</b> et <b>$267,54</b> ; une sur dix sous $170,00, une sur dix au-dessus de $311,46.
Le long terme a-t-il du sens ?
18,4×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 18,4 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
52 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 3,5 %) = <strong>6,50 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,24 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché$248 2395 achat(s) par 3 initié(s)
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
74,9 M
10,9 M
-40,5 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
124,6 M
112,1 M
68,5 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
0,6×
0,9×
-3,4×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
0,2 %
0,4 %
0,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
—
59,0 %
21,8 %
12,3 %
Rendement des actifs
—
34,9 %
3,4 %
1,9 %
Rotation des actifs
—
2,2×
2,0×
1,7×
Profit économique
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
—
$1,77
$1,16
Flux de trésorerie disponible par action
—
—
$1,68
$-4,00
Dividende par action
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
—
$8,13
$9,41
Actions diluées
—
—
9,1 M
9,2 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
Couverture des intérêts
—
75,3×
48,0×
23,2×
Ratio de liquidité
—
—
—
—
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
1
3
1
Z'' d'Altman
—
—
—
—
M de Beneish
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
