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uniQure N.V.

QURE · Santé (préparations pharmaceutiques) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

uniQure N.V. a publié un chiffre d'affaires de 16,1 millions $ pour l'exercice 2025, après un recul de 4,8 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de -286,7 % en 2016 à -1151,4 %, et il a gagné -76,7 % sur son capital investi la dernière année. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de -1,71 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 3 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 16,1 M -4,8 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle -1151,4 % marge brute de 89,5 %
Rendement du capital investi -76,7 % -113,5 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions -196,1 M -1218,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA Trésorerie nette 30,5 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski 4/9 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans9 ans
Chiffre d'affaires-46,7 %-15,6 %-4,8 %
Actions+7,2 %+5,3 %+9,6 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
-100,0 %
Rendement des actifs
-24,1 %
Rotation des actifs
0,02×
Recherche et développement
873,9 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
406,6 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
0,2×
Couverture des intérêts
-3× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
10,43 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

4sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro échoué
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro échoué
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé réussi
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt échoué
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

-1,71zone de détresse
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,72 × 6,56+4,72
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -1,61 × 3,26-5,25
  • Résultat opérationnel ÷ actifs -0,22 × 6,72-1,51
  • Capitaux propres ÷ passif 0,32 × 1,05+0,33

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-3,20sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,92
  • Marge brute en recul 1,06+0,56
  • Actifs incorporels 0,72+0,29
  • Croissance des ventes 0,59+0,53
  • Amortissement ralenti 0,74+0,09
  • Frais généraux vs ventes 2,09-0,36
  • Bénéfice non encaissé -0,03-0,12
  • Endettement en hausse 0,83-0,27

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (-199 M contre -178 M).

Rassurante

Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.

Inquiétante

Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.

Les investissements (0 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (15 M).

Rassurante

Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.

Inquiétante

Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.

Le taux d'imposition effectif est de -2,9 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de -15,6 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 124,7 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, -2,9 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Événement 02/09/2026
A publié des informations pour les investisseurs
Trimestriel 29/07/2026
Rapport trimestriel
Résultats 29/07/2026
A publié ses résultats
Événement 24/06/2026
A signé un accord important; a publié d'autres informations
Actions 24/06/2026
Prix fixé pour de nouvelles actions
Actions 22/06/2026
Prix fixé pour de nouvelles actions
Événement 22/06/2026
A publié des informations pour les investisseurs; a publié d'autres informations
Événement 17/06/2026
A publié d'autres informations
Estimationdans 36 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 3 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$14,5 M18 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli94 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes80 rémunérations · 8 exercices d'options · 0 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
2 juil. 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 9 200 $44,43 $408 756 531 109
2 juil. 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A exercé des options 21 082 $19,39 $408 780 540 309
2 juil. 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 4 282 $45,43 $194 531 526 827
2 juil. 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 7 600 $45,89 $348 764 519 227
30 juin 2026 Abi-Saab WalidChief Medical Officer A exercé des options 10 000 $5,59 $55 900 178 235
30 juin 2026 Abi-Saab WalidChief Medical Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 10 000 $46,46 $464 600 168 235
30 juin 2026 Abi-Saab WalidChief Medical Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 20 000 $46,40 $928 000 148 235
30 juin 2026 Kaye JackAdministrateur A exercé des options 4 107 $37,00 $151 959 30 103
30 juin 2026 Kaye JackAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 4 107 $46,49 $190 934 25 996
30 juin 2026 Kaye JackAdministrateur A exercé des options 17 060 $20,18 $344 271 43 056
30 juin 2026 Kaye JackAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 17 060 $46,43 $792 096 25 996
26 juin 2026 Abi-Saab WalidChief Medical Officer A vendu sur le marché 1 434 $46,86 $67 197 168 235
25 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A exercé des options 28 716 $31,71 $910 584 547 943
25 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 28 716 $50,02 $1,4 M 519 227
24 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 6 696 $50,00 $334 800 519 227
24 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A exercé des options 4 128 $31,71 $130 899 525 923
18 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 4 656 $50,00 $232 800 558 810
18 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 37 015 $50,00 $1,9 M 521 795
18 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A exercé des options 4 656 $31,71 $147 642 563 466
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 56 929 $43,43 $2,5 M 603 729
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 33 334 $45,01 $1,5 M 570 395
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A exercé des options 62 581 $19,39 $1,2 M 723 239
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 11 585 $48,65 $563 610 558 810
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 23 977 $42,61 $1,0 M 699 262
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 6 023 $43,70 $263 205 693 239
17 juin 2026 Kapusta Matthew CCEO, Managing Director A vendu sur le marché · plan préétabli 32 581 $45,02 $1,5 M 660 658

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Maverick Capital 30 juin 2026 925 383 $42,6 M 0,4 % Renforcée
Tudor Investment 30 juin 2026 328 889 $15,1 M 0,1 % Nouvelle

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (préparations pharmaceutiques), puis le reste de santé.

LLY ELI Lilly & CoJNJ Johnson & JohnsonABBV AbbVie Inc.MRK Merck & Co., Inc.ABT Abbott LaboratoriesPFE Pfizer IncVRTX Vertex Pharmaceuticals Inc / MABMY Bristol Myers Squibb Co

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures
2016201720182019202020212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires25,1 M13,1 M11,3 M7,3 M37,5 M524,0 M106,5 M15,8 M27,1 M16,1 M
Croissance du chiffre d'affaires—-47,8 %-13,9 %-35,5 %+415,2 %+1296,8 %-79,7 %-85,1 %+71,2 %-40,6 %
Résultat opérationnel-71,9 M-71,3 M-88,2 M-121,1 M-125,4 M310,6 M-143,2 M-282,9 M-184,3 M-185,3 M
Résultat net-73,4 M-79,3 M-83,3 M-124,2 M-125,0 M329,6 M-126,8 M-308,5 M-239,6 M-199,0 M
Marges
Marge brute94,6 %93,8 %89,3 %77,3 %92,3 %95,2 %98,8 %99,6 %95,3 %89,5 %
Marge opérationnelle-286,7 %-544,3 %-781,9 %-1663,8 %-334,3 %59,3 %-134,4 %-1785,5 %-679,6 %-1151,4 %
Marge nette-292,3 %-604,7 %-738,2 %-1705,8 %-333,3 %62,9 %-119,1 %-1947,1 %-883,4 %-1236,0 %
Marge de flux de trésorerie disponible-348,5 %-524,4 %-695,0 %-1433,0 %-378,8 %51,6 %-152,8 %-966,3 %-686,2 %-1108,2 %
R&D ÷ chiffre d'affaires288,9 %550,6 %663,0 %1301,2 %326,3 %27,4 %185,6 %1356,2 %530,2 %873,9 %
SG&A ÷ chiffre d'affaires103,6 %188,0 %224,3 %460,7 %113,5 %10,7 %51,7 %470,8 %194,2 %406,6 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible-87,5 M-68,7 M-78,4 M-104,3 M-142,1 M270,5 M-162,7 M-153,1 M-186,1 M-178,4 M
Rémunération en actions6,2 M10,3 M10,7 M17,5 M21,8 M25,6 M34,2 M35,1 M22,3 M17,7 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-93,7 M-79,0 M-89,1 M-121,9 M-163,9 M244,9 M-197,0 M-188,2 M-208,4 M-196,1 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise-82,9 M-68,4 M-78,4 M—-136,6 M297,5 M-154,0 M-289,4 M-176,9 M-176,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net1,2×0,9×0,9×0,8×1,1×0,8×1,3×0,5×0,8×0,9×
Investissements ÷ chiffre d'affaires60,9 %34,0 %21,1 %77,6 %19,4 %3,3 %16,6 %45,2 %12,4 %2,7 %
Rendements
Rendement du capital investi-87,1 %-64,9 %-41,1 %—-50,1 %44,2 %-25,0 %-92,0 %-417,7 %-76,7 %
Rendement des capitaux propres-115,3 %-88,7 %-46,4 %-38,4 %-51,3 %55,3 %-26,6 %-148,5 %—-100,0 %
Rendement des actifs-38,6 %-37,8 %-30,4 %-27,7 %-36,7 %40,7 %-18,0 %-37,1 %-43,0 %-24,1 %
Rotation des actifs0,1×0,1×0,0×0,0×0,1×0,6×0,2×0,0×0,0×0,0×
Profit économique——————————
Par action
Bénéfice par action$-2,91$-2,53$-2,23$-3,11$-2,81$7,04$-2,71$-6,47$-4,92$-3,46
Flux de trésorerie disponible par action$-3,46$-2,19$-2,10$-2,61$-3,20$5,78$-3,48$-3,21$-3,83$-3,10
Dividende par action——————————
Taux de distribution——————————
Valeur comptable par action$2,52$2,85$4,81$7,39$5,45$12,87$10,13$4,34$-0,14$3,19
Actions diluées25,3 M31,3 M37,4 M40,0 M44,5 M46,8 M46,7 M47,7 M48,6 M57,5 M
Bilan
Dette nette-112,3 M-138,6 M-199,4 M-341,7 M-209,3 M-455,3 M-125,2 M-139,6 M-107,6 M-30,5 M
Dette nette ÷ EBITDA1,7×2,2×2,6×3,0×1,8×-1,4×0,9×0,5×0,6×0,2×
Couverture des intérêts-33,1×-32,0×-40,8×-31,8×-32,8×41,6×-12,2×-6,8×-2,9×-3,0×
Ratio de liquidité6,3×8,5×11,8×12,1×9,5×17,1×6,3×8,8×9,7×10,4×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)——————————
Scores
F-score de Piotroski—434262444
Z'' d'Altman-4,62-4,41-1,351,25-2,878,471,86-0,87-4,73-1,71
M de Beneish—-3,32-3,01-2,341,639,65-3,71-5,68-1,92-3,20

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.