OGE · Services aux collectivités(services d'électricité) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
OGE Energy Corp. a publié un chiffre d'affaires de 3,2 milliards $ pour l'exercice 2025. Sur les 7,7 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 110,6 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 39,4 % aux dividendes. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 1,64 est dans la zone grise et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 2 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.
Chiffre d'affaires, exercice 20253,2 Md
Marge opérationnelle25,1 %marge brute de 60,5 %
Rendement du capital investi6,5 %6,2 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions68,7 M2,2 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA4,0×dette nette de 5,4 Md
F-score de Piotroski6/9tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
01,0 Md2,0 Md3,0 Md4,0 Md
2016Chiffre d'affaires 0Résultat opérationnel 530,8 M
2017Chiffre d'affaires 0Résultat opérationnel 531,9 M
2018Chiffre d'affaires 2,2 MdRésultat opérationnel 489,6 M
2019Chiffre d'affaires 2,2 MdRésultat opérationnel 504,3 M
2020Chiffre d'affaires 2,1 MdRésultat opérationnel 522,2 M
2021Chiffre d'affaires 3,6 MdRésultat opérationnel 544,2 M
2022Chiffre d'affaires 3,3 MdRésultat opérationnel 649,5 M
2023Chiffre d'affaires 2,6 MdRésultat opérationnel 650,2 M
2024Chiffre d'affaires 2,9 MdRésultat opérationnel 745,3 M
2025Chiffre d'affaires 3,2 MdRésultat opérationnel 799,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-1,2 %
+9,0 %
—
Résultat opérationnel
+7,2 %
+8,9 %
+4,7 %
Résultat net
-10,9 %
—
+3,7 %
Bénéfice par action
-11,2 %
—
+3,6 %
Flux de trésorerie disponible par action
—
+5,6 %
—
Dividende par action
+1,0 %
+1,4 %
+4,6 %
Actions
+0,3 %
+0,2 %
+0,1 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
9,5 %
Rendement des actifs
3,3 %
Rotation des actifs
0,22×
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-1,5 Md-1,0 Md-500,0 M0500,0 M1,0 Md
2016Résultat net 338,2 MFlux de trésorerie disponible -15,4 MAprès rémunération en actions -20,1 M
2017Résultat net 619,0 MFlux de trésorerie disponible -39,6 MAprès rémunération en actions -48,7 M
2018Résultat net 425,5 MFlux de trésorerie disponible 377,5 MAprès rémunération en actions 364,1 M
2019Résultat net 433,6 MFlux de trésorerie disponible 46,0 MAprès rémunération en actions 32,1 M
2020Résultat net -173,7 MFlux de trésorerie disponible 62,3 MAprès rémunération en actions 52,5 M
2021Résultat net 737,3 MFlux de trésorerie disponible -1,0 MdAprès rémunération en actions -1,0 Md
2022Résultat net 665,7 MFlux de trésorerie disponible -98,5 MAprès rémunération en actions -108,2 M
2023Résultat net 416,8 MFlux de trésorerie disponible 54,1 MAprès rémunération en actions 41,0 M
2024Résultat net 441,5 MFlux de trésorerie disponible -278,1 MAprès rémunération en actions -289,8 M
2025Résultat net 470,7 MFlux de trésorerie disponible 82,7 MAprès rémunération en actions 68,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
7,7 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 111 %8,5 Md
Acquisitions 0 %0
Dividendes 39 %3,0 Md
Rachats d'actions 0 %0
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -50 %-3,8 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 109,2 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 1,3 %.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-7,50$-5,00$-2,50$0,00$2,50$5,00
2016Bénéfice par action $1,69Flux de trésorerie disponible par action $-0,08Dividende par action $1,13
2017Bénéfice par action $3,10Flux de trésorerie disponible par action $-0,20Dividende par action $1,24
2018Bénéfice par action $2,12Flux de trésorerie disponible par action $1,88Dividende par action $1,36
2019Bénéfice par action $2,16Flux de trésorerie disponible par action $0,23Dividende par action $1,49
2020Bénéfice par action $-0,87Flux de trésorerie disponible par action $0,31Dividende par action $1,57
2021Bénéfice par action $3,68Flux de trésorerie disponible par action $-5,03Dividende par action $1,62
2022Bénéfice par action $3,32Flux de trésorerie disponible par action $-0,49Dividende par action $1,64
2023Bénéfice par action $2,07Flux de trésorerie disponible par action $0,27Dividende par action $1,66
2024Bénéfice par action $2,19Flux de trésorerie disponible par action $-1,38Dividende par action $1,68
2025Bénéfice par action $2,32Flux de trésorerie disponible par action $0,41Dividende par action $1,69
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
199,0 M200,0 M201,0 M202,0 M203,0 M
2016Actions diluées 199,9 M
2017Actions diluées 200,0 M
2018Actions diluées 200,5 M
2019Actions diluées 200,7 M
2020Actions diluées 200,1 M
2021Actions diluées 200,3 M
2022Actions diluées 200,8 M
2023Actions diluées 200,9 M
2024Actions diluées 201,3 M
2025Actions diluées 202,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
02,0 Md4,0 Md6,0 Md
2016Dette nette 2,6 Md
2017Dette nette 3,0 Md
2018Dette nette 3,1 Md
2019Dette nette 3,2 Md
2020Dette nette 3,5 Md
2021Dette nette 4,5 Md
2022Dette nette 4,5 Md
2023Dette nette 4,3 Md
2024Dette nette 5,1 Md
2025Dette nette 5,4 Md
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
4,0×
Couverture des intérêts
3× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
0,78 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
-29 jours encaisse en 40 j, stock 32 j, paie en 102 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
1,64zone grise
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs -0,02 × 6,56-0,11
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,25 × 3,26+0,82
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,06 × 6,72+0,37
Capitaux propres ÷ passif 0,53 × 1,05+0,56
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,28sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,32+1,22
Marge brute en recul 1,04+0,55
Actifs incorporels 1,02+0,41
Croissance des ventes 1,09+0,98
Amortissement ralenti 1,01+0,12
Frais généraux vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)-0,17
Bénéfice non encaissé -0,05-0,22
Endettement en hausse 0,99-0,32
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les créances clients progressent de 45 % contre 9 % pour le chiffre d'affaires.
Rassurante
Un glissement vers de plus gros clients avec des délais plus longs, ou des ventes concentrées en fin de période.
Inquiétante
Les ventes se font à des conditions de crédit plus souples, ou du chiffre d'affaires a été comptabilisé qui ne sera peut-être jamais encaissé.
La dette nette représente 4,0 fois l'EBITDA.
Rassurante
Un secteur stable aux flux prévisibles et aux échéances confortables.
Inquiétante
Peu de marge si les résultats baissent ; c'est l'échéancier qu'il faut regarder.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché$500 0671 achat(s) par 1 initié(s)
A vendu sur le marché$945 2293 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
-20,1 M
-48,7 M
364,1 M
32,1 M
52,5 M
-1,0 Md
-108,2 M
41,0 M
-289,8 M
68,7 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
31,6 M
-51,8 M
218,1 M
179,2 M
546,4 M
108,1 M
-23,3 M
-279,6 M
88,4 M
150,7 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-0,0×
-0,1×
0,9×
0,1×
-0,4×
-1,4×
-0,1×
0,1×
-0,6×
0,2×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
—
25,9 %
29,2 %
31,4 %
21,7 %
31,8 %
45,2 %
37,4 %
33,0 %
Rendements
Rendement du capital investi
6,1 %
7,1 %
5,9 %
6,4 %
10,4 %
5,3 %
6,1 %
6,5 %
6,5 %
6,5 %
Rendement des capitaux propres
9,8 %
16,1 %
10,6 %
10,5 %
-4,8 %
18,2 %
15,1 %
9,2 %
9,5 %
9,5 %
Rendement des actifs
3,4 %
5,9 %
4,0 %
3,9 %
-1,6 %
5,8 %
5,3 %
3,3 %
3,2 %
3,3 %
Rotation des actifs
0,0×
0,0×
0,2×
0,2×
0,2×
0,3×
0,3×
0,2×
0,2×
0,2×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$1,69
$3,10
$2,12
$2,16
$-0,87
$3,68
$3,32
$2,07
$2,19
$2,32
Flux de trésorerie disponible par action
$-0,08
$-0,20
$1,88
$0,23
$0,31
$-5,03
$-0,49
$0,27
$-1,38
$0,41
Dividende par action
$1,13
$1,24
$1,36
$1,49
$1,57
$1,62
$1,64
$1,66
$1,68
$1,69
Taux de distribution
66,6 %
40,0 %
64,0 %
69,0 %
—
44,1 %
49,5 %
79,9 %
76,7 %
72,6 %
Valeur comptable par action
$17,24
$19,28
$20,06
$20,69
$18,15
$20,27
$22,04
$22,52
$23,09
$24,15
Actions diluées
199,9 M
200,0 M
200,5 M
200,7 M
200,1 M
200,3 M
200,8 M
200,9 M
201,3 M
202,5 M
Bilan
Dette nette
2,6 Md
3,0 Md
3,1 Md
3,2 Md
3,5 Md
4,5 Md
4,5 Md
4,3 Md
5,1 Md
5,4 Md
Dette nette ÷ EBITDA
3,1×
3,7×
3,8×
3,7×
3,8×
4,7×
4,0×
3,8×
3,9×
4,0×
Couverture des intérêts
3,7×
3,7×
3,1×
3,4×
3,3×
3,4×
3,9×
2,9×
2,9×
3,0×
Ratio de liquidité
0,5×
0,5×
0,6×
0,7×
0,6×
0,6×
0,7×
0,7×
0,7×
0,8×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
-45
-43
-94
-24
-47
-18
-23
-29
Scores
F-score de Piotroski
—
4
5
5
4
3
6
4
5
6
Z'' d'Altman
1,38
1,54
1,62
1,70
1,47
1,30
1,53
1,56
1,57
1,64
M de Beneish
—
—
—
-2,75
-3,08
-1,11
-2,41
-3,08
-2,49
-2,28
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
