MTH · Consommation discrétionnaire(promoteurs constructeurs) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Sur les 1,4 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 57,7 % sont allés aux rachats d'actions et 18,6 % aux dividendes ; le nombre d'actions a baissé de 16,2 %. Aux filtres comptables, il réussit 3 des 5 tests de Piotroski ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2025—
Marge opérationnelle—marge brute de —
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions72,9 M
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski3/5tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
2 pour 1 avant l'exercice 2022.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2016Résultat opérationnel 223,2 M
2017Résultat opérationnel 251,4 M
2018Résultat opérationnel 284,0 M
2019Résultat opérationnel 311,3 M
2020Résultat opérationnel 535,7 M
2021Résultat opérationnel 955,2 M
2022Résultat opérationnel 1,3 Md
2023Résultat opérationnel 949,4 M
2024Résultat opérationnel 1,0 Md
2025Résultat opérationnel 584,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Résultat opérationnel
-23,2 %
+1,8 %
+11,3 %
Résultat net
-23,0 %
+1,4 %
+13,1 %
Bénéfice par action
-22,0 %
+2,9 %
+15,4 %
Flux de trésorerie disponible par action
-36,6 %
-27,8 %
—
Actions
-1,3 %
-1,5 %
-1,9 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
Rendement du capital investi
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
8,7 %
Rendement des actifs
5,9 %
Rotation des actifs
—
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-0,5 Md00,5 Md1,0 Md
2016Résultat net 149,5 MFlux de trésorerie disponible -120,1 MAprès rémunération en actions -133,8 M
2017Résultat net 143,3 MFlux de trésorerie disponible -105,2 MAprès rémunération en actions -117,3 M
2018Résultat net 227,3 MFlux de trésorerie disponible 228,8 MAprès rémunération en actions 211,6 M
2019Résultat net 249,7 MFlux de trésorerie disponible 322,4 MAprès rémunération en actions 302,8 M
2020Résultat net 423,5 MFlux de trésorerie disponible 510,4 MAprès rémunération en actions 490,4 M
2021Résultat net 737,4 MFlux de trésorerie disponible -177,8 MAprès rémunération en actions -197,8 M
2022Résultat net 992,2 MFlux de trésorerie disponible 378,3 MAprès rémunération en actions 356,0 M
2023Résultat net 738,7 MFlux de trésorerie disponible 317,4 MAprès rémunération en actions 294,9 M
2024Résultat net 786,2 MFlux de trésorerie disponible -256,2 MAprès rémunération en actions -282,0 M
2025Résultat net 453,0 MFlux de trésorerie disponible 92,6 MAprès rémunération en actions 72,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
1,4 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 18 %257,7 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 19 %269,2 M
Rachats d'actions 58 %835,9 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 6 %85,5 M
Sur les mêmes années, elle a versé 193,0 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 16,2 %. 642,9 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$5$0$5$10$15
2016Bénéfice par action $1,76Flux de trésorerie disponible par action $-1,41
2017Bénéfice par action $1,70Flux de trésorerie disponible par action $-1,25
2018Bénéfice par action $2,79Flux de trésorerie disponible par action $2,81
2019Bénéfice par action $3,21Flux de trésorerie disponible par action $4,15
2020Bénéfice par action $5,50Flux de trésorerie disponible par action $6,63
2021Bénéfice par action $9,64Flux de trésorerie disponible par action $-2,32Dividende par action $0,00
2022Bénéfice par action $13,37Flux de trésorerie disponible par action $5,10Dividende par action $0,00
2023Bénéfice par action $9,96Flux de trésorerie disponible par action $4,28Dividende par action $0,53
2024Bénéfice par action $10,72Flux de trésorerie disponible par action $-3,49Dividende par action $1,48
2025Bénéfice par action $6,35Flux de trésorerie disponible par action $1,30Dividende par action $1,70
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
70 M75 M80 M85 M90 M
2016Actions diluées 85,2 M
2017Actions diluées 84,5 M
2018Actions diluées 81,5 M
2019Actions diluées 77,8 M
2020Actions diluées 77,0 M
2021Actions diluées 76,5 M
2022Actions diluées 74,2 M
2023Actions diluées 74,1 M
2024Actions diluées 73,3 M
2025Actions diluées 71,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
— actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
3sur 5 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✕Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)échoué
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
–Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
–Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (453 M contre 118 M).
Rassurante
Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.
Inquiétante
Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$79 0661 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
-133,8 M
-117,3 M
211,6 M
302,8 M
490,4 M
-197,8 M
356,0 M
294,9 M
-282,0 M
72,9 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
152,4 M
144,1 M
221,5 M
260,1 M
436,3 M
738,3 M
990,0 M
725,9 M
783,5 M
452,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-0,8×
-0,7×
1,0×
1,3×
1,2×
-0,2×
0,4×
0,4×
-0,3×
0,2×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
10,5 %
9,1 %
13,2 %
12,6 %
18,0 %
24,2 %
25,1 %
16,0 %
15,3 %
8,7 %
Rendement des actifs
5,2 %
4,4 %
6,8 %
7,3 %
11,0 %
15,3 %
17,2 %
11,6 %
11,0 %
5,9 %
Rotation des actifs
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$1,76
$1,70
$2,79
$3,21
$5,50
$9,64
$13,37
$9,96
$10,72
$6,35
Flux de trésorerie disponible par action
$-1,41
$-1,25
$2,81
$4,15
$6,63
$-2,32
$5,10
$4,28
$-3,49
$1,30
Dividende par action
—
—
—
—
—
$0,00
$0,00
$0,53
$1,48
$1,70
Taux de distribution
—
—
—
—
—
0,0 %
0,0 %
5,4 %
13,8 %
26,7 %
Valeur comptable par action
$16,69
$18,67
$22,60
$25,84
$31,29
$40,76
$54,00
$63,31
$71,49
$76,22
Actions diluées
85,2 M
84,5 M
81,5 M
77,8 M
77,0 M
76,5 M
74,2 M
74,1 M
73,3 M
71,3 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
43,2×
65,2×
361,8×
37,2×
246,1×
3003,6×
31447,8×
—
—
—
Ratio de liquidité
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
2
5
5
5
3
4
3
2
3
Z'' d'Altman
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
