LKQ · Industrie(commerce de gros : véhicules automobiles, pièces et fournitures) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
LKQ Corp a publié un chiffre d'affaires de 13,7 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 3,8 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de 8,7 % en 2017 à 7,3 %. Sur les 9,9 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 42,1 % sont allés aux acquisitions et 29,7 % aux rachats d'actions ; le nombre d'actions a baissé de 17,0 %. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 3,87 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 202513,7 Md+3,8 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle7,3 %marge brute de 38,6 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions813,0 M6,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski4/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
05,0 Md10,0 Md15,0 Md
2017Chiffre d'affaires 9,7 MdRésultat opérationnel 845,0 M
2018
2018Chiffre d'affaires 11,9 MdRésultat opérationnel 882,2 M
2019Chiffre d'affaires 12,5 MdRésultat opérationnel 896,6 M
2020Chiffre d'affaires 11,6 MdRésultat opérationnel 986,0 M
2025Chiffre d'affaires 13,7 MdRésultat opérationnel 993,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+2,2 %
+3,3 %
+3,8 %
Résultat opérationnel
-14,4 %
+0,1 %
+1,8 %
Résultat net
-19,1 %
-1,0 %
+1,5 %
Bénéfice par action
-17,1 %
+2,4 %
+3,6 %
Flux de trésorerie disponible par action
-3,9 %
-4,6 %
+13,0 %
Dividende par action
+5,6 %
—
—
Actions
-2,5 %
-3,3 %
-2,1 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2017
2018
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2017201820182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
9,3 %
Rendement des actifs
4,0 %
Rotation des actifs
0,90×
Frais généraux (SG&A)
27,9 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2017Résultat net 533,7 MFlux de trésorerie disponible 339,8 MAprès rémunération en actions 317,0 M
2018
2018Résultat net 480,1 MFlux de trésorerie disponible 460,7 MAprès rémunération en actions 438,0 M
2019Résultat net 541,3 MFlux de trésorerie disponible 798,3 MAprès rémunération en actions 770,6 M
2020Résultat net 638,0 MFlux de trésorerie disponible 1,3 MdAprès rémunération en actions 1,2 Md
2021Résultat net 1,1 MdFlux de trésorerie disponible 1,1 MdAprès rémunération en actions 1,0 Md
2022Résultat net 1,1 MdFlux de trésorerie disponible 1,0 MdAprès rémunération en actions 990,0 M
2023Résultat net 938,0 MFlux de trésorerie disponible 998,0 MAprès rémunération en actions 958,0 M
2024Résultat net 693,0 MFlux de trésorerie disponible 810,0 MAprès rémunération en actions 780,0 M
2025Résultat net 608,0 MFlux de trésorerie disponible 847,0 MAprès rémunération en actions 813,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2025
9,9 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 23 %2,3 Md
Acquisitions 42 %4,2 Md
Dividendes 13 %1,3 Md
Rachats d'actions 30 %2,9 Md
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -8 %-768,4 M
Sur les mêmes années, elle a versé 278,3 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 17,0 %. 2,7 Md des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0,00$2,00$4,00$6,00
2017Bénéfice par action $1,72Flux de trésorerie disponible par action $1,09
2018
2018Bénéfice par action $1,52Flux de trésorerie disponible par action $1,46
2019Bénéfice par action $1,74Flux de trésorerie disponible par action $2,57Dividende par action $0,00
2020Bénéfice par action $2,09Flux de trésorerie disponible par action $4,17Dividende par action $0,00
2021Bénéfice par action $3,67Flux de trésorerie disponible par action $3,61Dividende par action $0,25
2022Bénéfice par action $4,14Flux de trésorerie disponible par action $3,70Dividende par action $1,02
2023Bénéfice par action $3,50Flux de trésorerie disponible par action $3,72Dividende par action $1,13
2024Bénéfice par action $2,63Flux de trésorerie disponible par action $3,07Dividende par action $1,21
2025Bénéfice par action $2,36Flux de trésorerie disponible par action $3,29Dividende par action $1,20
2017201820182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
240,0 M260,0 M280,0 M300,0 M320,0 M
2017Actions diluées 310,6 M
2018
2018Actions diluées 315,8 M
2019Actions diluées 311,0 M
2020Actions diluées 305,0 M
2021Actions diluées 297,7 M
2022Actions diluées 278,0 M
2023Actions diluées 268,3 M
2024Actions diluées 263,9 M
2025Actions diluées 257,8 M
2017201820182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
4× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,67 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
90 jours encaisse en 32 j, stock 149 j, paie en 92 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
3,87zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,14 × 6,56+0,91
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,53 × 3,26+1,71
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,07 × 6,72+0,44
Capitaux propres ÷ passif 0,76 × 1,05+0,80
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,58sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,10+1,01
Marge brute en recul 1,01+0,53
Actifs incorporels 0,96+0,39
Croissance des ventes 0,99+0,88
Amortissement ralenti 1,00+0,12
Frais généraux vs ventes 1,03-0,18
Bénéfice non encaissé -0,03-0,14
Endettement en hausse 1,08-0,35
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (216 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (418 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$46,94actualisé à 10,2 % par an · dont 49 % au-delà de la 10e année
$31,2680 % de 5 000 simulations$67,78
Prudent$30,45-0,5 % de croissance · 5,4 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$46,943,5 % de croissance · 6,4 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$75,977,5 % de croissance · 7,3 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
19,9×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
8,6×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
0,9×
Rendement de flux de trésorerie disponible
6,7 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui6,2 Md
Tout le reste, aujourd'hui5,9 Md
L'activité entière12,1 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires12,1 Md
Réparti entre 257,8 M actions : <strong>$46,94</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2017Publié 317,0 M
2018
2018Publié 438,0 M
2019Publié 770,6 M
2020Publié 1,2 Md
2021Publié 1,0 Md
2022Publié 990,0 M
2023Publié 958,0 M
2024Publié 780,0 M
2025Publié 813,0 M
2026Projeté 899,9 M
2027Projeté 930,4 M
2028Projeté 960,9 M
2029Projeté 991,3 M
2030Projeté 1,0 Md
2031Projeté 1,1 Md
2032Projeté 1,1 Md
2033Projeté 1,1 Md
2034Projeté 1,1 Md
2035Projeté 1,2 Md
2017201820202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
14,1 Md
14,6 Md
15,1 Md
15,6 Md
16,0 Md
16,5 Md
17,0 Md
17,4 Md
17,9 Md
18,3 Md
Croissance
3,5 %
3,4 %
3,3 %
3,2 %
3,1 %
2,9 %
2,8 %
2,7 %
2,6 %
2,5 %
Marge de trésorerie
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
6,4 %
Flux de trésorerie disponible
899,9 M
930,4 M
960,9 M
991,3 M
1,0 Md
1,1 Md
1,1 Md
1,1 Md
1,1 Md
1,2 Md
Vaut aujourd'hui
816,8 M
766,5 M
718,6 M
672,9 M
629,5 M
588,2 M
549,0 M
511,9 M
476,8 M
443,6 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
48
51
54
57
62
9,7 %
45
48
50
53
57
10,2 %
43
45
47
49
52
10,7 %
40
42
44
46
49
11,2 %
38
40
41
43
46
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
-0,5 %
1,5 %
3,5 %
5,5 %
7,5 %
5,1 %
34
37
40
43
47
5,7 %
37
40
43
47
51
6,4 %
40
43
47
51
55
7,0 %
43
46
50
55
59
7,6 %
46
50
54
59
63
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$31,26
Médiane$46,91
90e centile$67,78
$40,00$60,00$80,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$38,24</b> et <b>$56,90</b> ; une sur dix sous $31,26, une sur dix au-dessus de $67,78.
Le long terme a-t-il du sens ?
8,2×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 8,2 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
49 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,17 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,17 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,67 % × (1 − 25,5 %) = <strong>4,97 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,17 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
317,0 M
—
438,0 M
770,6 M
1,2 Md
1,0 Md
990,0 M
958,0 M
780,0 M
813,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
636,5 M
—
-1,3 Md
787,9 M
1,2 Md
1,2 Md
1,3 Md
728,9 M
1,1 Md
918,8 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
0,6×
—
1,0×
1,5×
2,0×
1,0×
0,9×
1,1×
1,2×
1,4×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
1,8 %
—
2,1 %
2,1 %
1,5 %
2,2 %
1,7 %
2,7 %
2,2 %
1,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
12,7 %
—
10,0 %
10,8 %
11,3 %
18,9 %
21,1 %
15,2 %
11,5 %
9,3 %
Rendement des actifs
5,7 %
—
4,2 %
4,2 %
5,2 %
8,7 %
9,6 %
6,2 %
4,6 %
4,0 %
Rotation des actifs
1,0×
—
1,0×
1,0×
0,9×
1,0×
1,1×
0,9×
0,9×
0,9×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$1,72
—
$1,52
$1,74
$2,09
$3,67
$4,14
$3,50
$2,63
$2,36
Flux de trésorerie disponible par action
$1,09
—
$1,46
$2,57
$4,17
$3,61
$3,70
$3,72
$3,07
$3,29
Dividende par action
—
—
—
$0,00
$0,00
$0,25
$1,02
$1,13
$1,21
$1,20
Taux de distribution
—
—
—
0,0 %
0,0 %
6,7 %
24,7 %
32,2 %
45,9 %
51,0 %
Valeur comptable par action
$13,58
—
$15,13
$16,33
$18,63
$20,11
$20,40
$23,08
$23,22
$25,64
Actions diluées
310,6 M
—
315,8 M
311,0 M
305,0 M
297,7 M
278,0 M
268,3 M
263,9 M
257,8 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
—
—
6,0×
6,5×
9,5×
20,5×
20,3×
6,2×
4,8×
4,4×
Ratio de liquidité
2,9×
—
2,7×
2,2×
2,0×
2,0×
1,9×
1,5×
1,7×
1,7×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
136
—
130
120
111
97
97
100
89
90
Scores
F-score de Piotroski
—
0
2
6
6
7
7
4
6
4
Z'' d'Altman
4,30
—
3,94
3,49
3,77
4,26
4,64
3,57
3,79
3,87
M de Beneish
—
—
—
-2,71
-2,78
-2,61
-2,63
-2,48
-2,61
-2,58
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
