JBI · Industrie(portes, châssis, moulures et garnitures métalliques) · 9 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 03/01/2026
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Janus International Group, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 884,2 millions $ pour l'exercice 2026. Sur les 772,6 millions $ générés par son activité en 9 ans, 31,7 % sont allés aux acquisitions et 12,9 % au réinvestissement dans l'activité. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 3,81 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2026884,2 M
Marge opérationnelle12,6 %marge brute de 38,8 %
Rendement du capital investi7,0 %11,3 % en moyenne sur 4 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions97,8 M11,1 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA2,2×dette nette de 351,3 M
F-score de Piotroski6/9tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
2 pour 1 avant l'exercice 2021.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2019
2020Chiffre d'affaires 549,0 MRésultat opérationnel 94,5 M
2021
2022Chiffre d'affaires 750,1 MRésultat opérationnel 92,3 M
2022
2022Chiffre d'affaires 1,0 MdRésultat opérationnel 187,5 M
2023Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 245,7 M
2024Chiffre d'affaires 963,8 MRésultat opérationnel 146,6 M
2026Chiffre d'affaires 884,2 MRésultat opérationnel 111,5 M
201920202021202220222022202320242026
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
8 ans
Chiffre d'affaires
-4,6 %
+3,3 %
—
Résultat opérationnel
-15,9 %
+3,9 %
—
Résultat net
-20,7 %
+4,2 %
—
Bénéfice par action
-19,4 %
-0,9 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
+14,5 %
+10,1 %
—
Actions
-1,6 %
+5,1 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 7,6 %
0 %5 %10 %15 %20 %
2019
2020Rendement du capital investi 11,9 %
2021
2022Rendement du capital investi 8,2 %
2022
2022Rendement du capital investi 12,8 %
2023Rendement du capital investi 16,1 %
2024Rendement du capital investi 9,3 %
2026Rendement du capital investi 7,0 %
201920202021202220222022202320242026
Profit économique
Profit économique
-50 M050 M100 M
2019
2020Profit économique 33,3 M
2021
2022Profit économique 6,3 M
2022
2022Profit économique 57,1 M
2023Profit économique 96,6 M
2024Profit économique 18,9 M
2026Profit économique -6,0 M
201920202021202220222022202320242026
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
9,4 %
Rendement des actifs
4,1 %
Rotation des actifs
0,68×
Frais généraux (SG&A)
18,4 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
050 M100 M150 M200 M
2019
2020Résultat net 56,8 MFlux de trésorerie disponible 94,5 MAprès rémunération en actions 94,3 M
2021
2022Résultat net 43,8 MFlux de trésorerie disponible 54,9 MAprès rémunération en actions 49,6 M
2022
2022Résultat net 107,7 MFlux de trésorerie disponible 79,7 MAprès rémunération en actions 75,6 M
2023Résultat net 135,7 MFlux de trésorerie disponible 196,0 MAprès rémunération en actions 188,9 M
2024Résultat net 70,4 MFlux de trésorerie disponible 133,9 MAprès rémunération en actions 123,2 M
2026Résultat net 53,8 MFlux de trésorerie disponible 114,0 MAprès rémunération en actions 97,8 M
201920202021202220222022202320242026
Où sont allées 9 années de trésorerie d'exploitation, 2019–2026
772,6 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 13 %99,6 M
Acquisitions 32 %244,7 M
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 12 %94,7 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 43 %333,6 M
Sur les mêmes années, elle a versé 43,6 M en actions. 51,1 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0,00$0,50$1,00$1,50
2019
2020Bénéfice par action $0,86Flux de trésorerie disponible par action $1,44
2021
2022Bénéfice par action $0,40Flux de trésorerie disponible par action $0,50
2022
2022Bénéfice par action $0,73Flux de trésorerie disponible par action $0,54
2023Bénéfice par action $0,92Flux de trésorerie disponible par action $1,33
2024Bénéfice par action $0,49Flux de trésorerie disponible par action $0,92
2026Bénéfice par action $0,38Flux de trésorerie disponible par action $0,82
201920202021202220222022202320242026
Actions en circulation
Actions diluées
50 M75 M100 M125 M150 M
2019
2020Actions diluées 65,8 M
2021Actions diluées 138,4 M
2022Actions diluées 109,0 M
2022
2022Actions diluées 146,7 M
2023Actions diluées 146,9 M
2024Actions diluées 144,8 M
2026Actions diluées 139,7 M
201920202021202220222022202320242026
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
0200 M400 M600 M800 M
2019
2020Dette nette 578,9 M
2021
2022Dette nette 698,6 M
2022
2022Dette nette 629,8 M
2023Dette nette 443,3 M
2024Dette nette 442,7 M
2026Dette nette 351,3 M
201920202021202220222022202320242026
Dette nette ÷ EBITDA
2,2×
Couverture des intérêts
3× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
3,54 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
57 jours encaisse en 45 j, stock 40 j, paie en 27 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
3,81zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,23 × 6,56+1,52
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,27 × 3,26+0,89
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,09 × 6,72+0,57
Capitaux propres ÷ passif 0,78 × 1,05+0,82
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,95sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 0,86+0,79
Marge brute en recul 1,06+0,56
Actifs incorporels 0,95+0,38
Croissance des ventes 0,92+0,82
Amortissement ralenti 1,06+0,12
Frais généraux vs ventes 1,04-0,18
Bénéfice non encaissé -0,07-0,31
Endettement en hausse 0,91-0,30
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (26 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (46 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$18,10actualisé à 7,6 % par an · dont 62 % au-delà de la 10e année
$12,3780 % de 4 998 simulations$28,19
Prudent$9,570,0 % de croissance · 12,8 % de marge · 8,6 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$18,104,0 % de croissance · 15,1 % de marge · 7,6 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$36,378,0 % de croissance · 17,3 % de marge · 6,6 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
47,0×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
18,3×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
3,3×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,9 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui1,1 Md
Tout le reste, aujourd'hui1,8 Md
L'activité entière2,9 Md
Moins la dette nette-351,3 M
Ce qui revient aux actionnaires2,5 Md
Réparti entre 139,7 M actions : <strong>$18,10</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
050 M100 M150 M200 M
2019
2020Publié 94,3 M
2021
2022Publié 49,6 M
2022
2022Publié 75,6 M
2023Publié 188,9 M
2024Publié 123,2 M
2026Publié 97,8 M
2027Projeté 138,6 M
2028Projeté 144,0 M
2029Projeté 149,2 M
2030Projeté 154,5 M
2031Projeté 159,6 M
2032Projeté 164,7 M
2033Projeté 169,6 M
2034Projeté 174,4 M
2035Projeté 179,1 M
2036Projeté 183,5 M
2019202120222023202620282030203220342036
Année par année
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Chiffre d'affaires
919,6 M
954,8 M
989,8 M
1,0 Md
1,1 Md
1,1 Md
1,1 Md
1,2 Md
1,2 Md
1,2 Md
Croissance
4,0 %
3,8 %
3,7 %
3,5 %
3,3 %
3,2 %
3,0 %
2,8 %
2,7 %
2,5 %
Marge de trésorerie
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
Flux de trésorerie disponible
138,6 M
144,0 M
149,2 M
154,5 M
159,6 M
164,7 M
169,6 M
174,4 M
179,1 M
183,5 M
Vaut aujourd'hui
128,9 M
124,4 M
119,9 M
115,4 M
110,9 M
106,3 M
101,8 M
97,4 M
92,9 M
88,6 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,6 %
19
21
23
26
30
7,1 %
17
18
20
23
26
7,6 %
15
17
18
20
22
8,1 %
14
15
16
18
20
8,6 %
13
14
15
16
17
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
0,0 %
2,0 %
4,0 %
6,0 %
8,0 %
12,1 %
12
13
15
16
18
13,6 %
13
15
16
18
20
15,1 %
15
16
18
20
22
16,6 %
16
18
20
22
24
18,1 %
18
19
21
24
26
Toutes les données bougent en même temps
4 998 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,3 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$12,37
Médiane$18,14
90e centile$28,19
$10,00$20,00$30,00$40,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$14,79</b> et <b>$22,58</b> ; une sur dix sous $12,37, une sur dix au-dessus de $28,19.
Le long terme a-t-il du sens ?
17,1×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 17,1 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
62 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 29,6 %) = <strong>4,75 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>7,56 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Entreprises comparables
D'abord le même secteur SEC (portes, châssis, moulures et garnitures métalliques), puis le reste de industrie.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
94,3 M
—
49,6 M
—
75,6 M
188,9 M
123,2 M
97,8 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
90,8 M
—
67,0 M
—
104,0 M
210,6 M
153,6 M
109,2 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
1,7×
—
1,3×
—
0,7×
1,4×
1,9×
2,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
1,2 %
—
2,7 %
—
0,9 %
1,8 %
2,1 %
2,9 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
11,9 %
—
8,2 %
—
12,8 %
16,1 %
9,3 %
7,0 %
Rendement des capitaux propres
—
40,3 %
—
16,3 %
—
28,7 %
26,1 %
13,6 %
9,4 %
Rendement des actifs
—
6,5 %
—
3,9 %
—
8,5 %
10,1 %
5,4 %
4,1 %
Rotation des actifs
—
0,6×
—
0,7×
—
0,8×
0,8×
0,7×
0,7×
Profit économique
—
33,3 M
—
6,3 M
—
57,1 M
96,6 M
18,9 M
-6,0 M
Par action
Bénéfice par action
—
$0,86
—
$0,40
—
$0,73
$0,92
$0,49
$0,38
Flux de trésorerie disponible par action
—
$1,44
—
$0,50
—
$0,54
$1,33
$0,92
$0,82
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
$1,07
—
$1,83
—
$2,56
$3,54
$3,58
$4,10
Actions diluées
—
65,8 M
138,4 M
109,0 M
—
146,7 M
146,9 M
144,8 M
139,7 M
Bilan
Dette nette
—
578,9 M
—
698,6 M
—
629,8 M
443,3 M
442,7 M
351,3 M
Dette nette ÷ EBITDA
—
5,8×
—
7,1×
—
2,8×
1,6×
2,3×
2,2×
Couverture des intérêts
—
2,6×
—
2,8×
—
4,5×
4,1×
3,0×
3,0×
Ratio de liquidité
—
1,8×
—
1,5×
—
2,4×
2,7×
2,8×
3,5×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
45
—
53
—
64
53
51
57
Scores
F-score de Piotroski
—
2
0
3
0
1
7
6
6
Z'' d'Altman
—
1,30
—
1,29
—
2,77
3,85
3,47
3,81
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
-2,73
-3,00
-2,95
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
