GTM · Technologie(logiciels prêts à l'emploi) · 9 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
ZoomInfo Technologies Inc. a publié un chiffre d'affaires de 1,2 milliards $ pour l'exercice 2025. Sur les 2,2 milliards $ générés par son activité en 9 ans, 72,5 % sont allés aux acquisitions et 61,4 % aux rachats d'actions. Aux filtres comptables, il réussit 7 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 0,60 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20251,2 Md
Marge opérationnelle18,1 %marge brute de —
Rendement du capital investi5,1 %3,1 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions273,1 M21,9 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA4,5×dette nette de 1,1 Md
F-score de Piotroski7/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2017
2018Chiffre d'affaires 144,3 MRésultat opérationnel 26,6 M
2019Chiffre d'affaires 293,3 MRésultat opérationnel 36,1 M
2020Chiffre d'affaires 476,2 MRésultat opérationnel 37,1 M
2021Chiffre d'affaires 747,2 MRésultat opérationnel 113,3 M
2022Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 175,8 M
2023Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 259,5 M
2024Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 97,4 M
2025Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 225,7 M
201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
8 ans
Chiffre d'affaires
+4,4 %
+21,3 %
—
Résultat opérationnel
+8,7 %
+43,5 %
—
Résultat net
+25,3 %
—
—
Bénéfice par action
+34,7 %
—
—
Flux de trésorerie disponible par action
+7,7 %
—
—
Actions
-7,0 %
—
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
-10,0 %0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %40,0 %
2017
2018Opérationnelle 18,4 %Nette 0,0 %Flux de trésorerie disponible 27,2 %
2019Opérationnelle 12,3 %Nette 0,0 %Flux de trésorerie disponible 10,5 %
2020Opérationnelle 7,8 %Nette -0,8 %Flux de trésorerie disponible 32,1 %
2021Opérationnelle 15,2 %Nette 15,6 %Flux de trésorerie disponible 36,9 %
2022Opérationnelle 16,0 %Nette 5,8 %Flux de trésorerie disponible 35,3 %
2023Opérationnelle 20,9 %Nette 8,7 %Flux de trésorerie disponible 32,9 %
2024Opérationnelle 8,0 %Nette 2,4 %Flux de trésorerie disponible 25,1 %
2025Opérationnelle 18,1 %Nette 9,9 %Flux de trésorerie disponible 31,2 %
201720182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investi
0,0 %2,0 %4,0 %6,0 %
2017
2018
2019Rendement du capital investi 3,9 %
2020Rendement du capital investi 2,5 %
2021Rendement du capital investi 3,3 %
2022Rendement du capital investi 1,6 %
2023Rendement du capital investi 2,1 %
2024Rendement du capital investi 3,1 %
2025Rendement du capital investi 5,1 %
201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
8,2 %
Rendement des actifs
1,9 %
Rotation des actifs
0,19×
Recherche et développement
14,6 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
16,5 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2017
2018Résultat net 0Flux de trésorerie disponible 39,2 MAprès rémunération en actions 6,5 M
2019Résultat net 0Flux de trésorerie disponible 30,8 MAprès rémunération en actions 5,7 M
2020Résultat net -4,0 MFlux de trésorerie disponible 152,8 MAprès rémunération en actions 31,2 M
2021Résultat net 116,8 MFlux de trésorerie disponible 275,8 MAprès rémunération en actions 182,8 M
2022Résultat net 63,2 MFlux de trésorerie disponible 388,1 MAprès rémunération en actions 195,8 M
2023Résultat net 107,3 MFlux de trésorerie disponible 408,4 MAprès rémunération en actions 240,8 M
2024Résultat net 29,1 MFlux de trésorerie disponible 304,5 MAprès rémunération en actions 166,5 M
2025Résultat net 124,2 MFlux de trésorerie disponible 389,3 MAprès rémunération en actions 273,1 M
201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 9 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2025
2,2 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 11 %255,0 M
Acquisitions 72 %1,6 Md
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 61 %1,4 Md
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -45 %-1,0 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 886,5 M en actions. 490,3 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0,00$0,50$1,00$1,50
2017
2018
2019
2020
2021Bénéfice par action $0,29Flux de trésorerie disponible par action $0,68
2022Bénéfice par action $0,16Flux de trésorerie disponible par action $0,96
2023Bénéfice par action $0,27Flux de trésorerie disponible par action $1,03
2024Bénéfice par action $0,08Flux de trésorerie disponible par action $0,84
2025Bénéfice par action $0,38Flux de trésorerie disponible par action $1,20
201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
320,0 M340,0 M360,0 M380,0 M400,0 M420,0 M
2017
2018
2019
2020
2021Actions diluées 403,3 M
2022Actions diluées 403,4 M
2023Actions diluées 397,5 M
2024Actions diluées 362,2 M
2025Actions diluées 324,0 M
201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2017
2018
2019Dette nette 1,2 Md
2020Dette nette 475,1 M
2021Dette nette 924,6 M
2022Dette nette 817,7 M
2023Dette nette 785,3 M
2024Dette nette 1,1 Md
2025Dette nette 1,1 Md
201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
4,5×
Couverture des intérêts
5× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
0,72 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 66 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
7sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
0,60zone de détresse
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs -0,03 × 6,56-0,18
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,07 × 3,26+0,22
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,04 × 6,72+0,24
Capitaux propres ÷ passif 0,31 × 1,05+0,32
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,74sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 0,89+0,82
Marge brute en recul 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,53
Actifs incorporels 0,99+0,40
Croissance des ventes 1,03+0,92
Amortissement ralenti 1,19+0,14
Frais généraux vs ventes 0,68-0,12
Bénéfice non encaissé -0,05-0,25
Endettement en hausse 1,05-0,34
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
La dette nette représente 4,5 fois l'EBITDA.
Rassurante
Un secteur stable aux flux prévisibles et aux échéances confortables.
Inquiétante
Peu de marge si les résultats baissent ; c'est l'échéancier qu'il faut regarder.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 4 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$88 7644 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli75 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
6,5 M
5,7 M
31,2 M
182,8 M
195,8 M
240,8 M
166,5 M
273,1 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
27,0 M
31,4 M
1,1 M
38,1 M
29,6 M
14,4 M
59,7 M
133,7 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
—
—
-38,2×
2,4×
6,1×
3,8×
10,5×
3,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
3,2 %
4,6 %
3,5 %
3,2 %
2,6 %
2,1 %
5,3 %
6,1 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
3,9 %
2,5 %
3,3 %
1,6 %
2,1 %
3,1 %
5,1 %
Rendement des capitaux propres
—
—
—
-0,4 %
5,8 %
2,8 %
5,1 %
1,7 %
8,2 %
Rendement des actifs
—
—
0,0 %
-0,2 %
1,7 %
0,9 %
1,6 %
0,4 %
1,9 %
Rotation des actifs
—
—
0,2×
0,2×
0,1×
0,2×
0,2×
0,2×
0,2×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
—
—
—
$0,29
$0,16
$0,27
$0,08
$0,38
Flux de trésorerie disponible par action
—
—
—
—
$0,68
$0,96
$1,03
$0,84
$1,20
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
—
—
—
$4,95
$5,62
$5,51
$4,95
$4,91
Actions diluées
—
—
—
—
403,3 M
403,4 M
397,5 M
362,2 M
324,0 M
Bilan
Dette nette
—
—
1,2 Md
475,1 M
924,6 M
817,7 M
785,3 M
1,1 Md
1,1 Md
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
27,5×
10,3×
7,3×
4,2×
2,8×
8,8×
4,5×
Couverture des intérêts
—
0,5×
0,4×
0,5×
2,6×
3,7×
5,7×
2,5×
5,3×
Ratio de liquidité
—
—
0,6×
1,4×
1,1×
1,5×
1,4×
0,7×
0,7×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
1
2
5
5
6
6
5
7
Z'' d'Altman
—
—
-0,38
1,15
0,63
0,97
1,07
0,43
0,60
M de Beneish
—
—
—
-2,31
-1,91
-2,47
-2,58
-2,90
-2,74
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
