GCT · Consommation discrétionnaire(commerce de détail : vente par catalogue et par correspondance) · 7 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
GigaCloud Technology Inc a publié un chiffre d'affaires de 1,3 milliards $ pour l'exercice 2025. Sur les 540,4 millions $ générés par son activité en 7 ans, 16,0 % sont allés aux acquisitions et 5,6 % au réinvestissement dans l'activité. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 7 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 4,51 est dans la zone sûre ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20251,3 Md
Marge opérationnelle11,2 %marge brute de —
Rendement du capital investi—22,4 % en moyenne sur 2 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions177,8 M13,8 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski4/7tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2020
2021Chiffre d'affaires 414,2 MRésultat opérationnel 39,4 M
2022
2022Chiffre d'affaires 490,1 MRésultat opérationnel 35,0 M
2023Chiffre d'affaires 703,8 MRésultat opérationnel 110,1 M
2024Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 130,6 M
2025Chiffre d'affaires 1,3 MdRésultat opérationnel 145,0 M
2020202120222022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
6 ans
Chiffre d'affaires
+38,1 %
+25,5 %
—
Résultat opérationnel
+60,6 %
+29,8 %
—
Résultat net
+78,9 %
+36,2 %
—
Bénéfice par action
+54,1 %
+4,7 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
+33,6 %
+48,7 %
—
Actions
+16,1 %
+30,1 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
0 %5 %10 %15 %20 %
2020
2021Opérationnelle 9,5 %Nette 7,1 %Flux de trésorerie disponible 1,6 %
2022
2022Opérationnelle 7,1 %Nette 4,9 %Flux de trésorerie disponible 10,0 %
2023Opérationnelle 15,6 %Nette 13,4 %Flux de trésorerie disponible 18,3 %
2024Opérationnelle 11,3 %Nette 10,8 %Flux de trésorerie disponible 12,3 %
2025Opérationnelle 11,2 %Nette 10,6 %Flux de trésorerie disponible 14,2 %
2020202120222022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0 %10 %20 %30 %40 %
2020
2021
2022
2022Rendement du capital investi 13,8 %
2023Rendement du capital investi 31,0 %
2024
2025
2020202120222022202320242025
Profit économique
Profit économique
020 M40 M60 M80 M
2020
2021
2022
2022Profit économique 6,9 M
2023Profit économique 60,3 M
2024
2025
2020202120222022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
28,3 %
Rendement des actifs
11,4 %
Rotation des actifs
1,07×
Recherche et développement
0,8 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
3,6 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-50 M050 M100 M150 M200 M
2020
2021Résultat net 29,3 MFlux de trésorerie disponible 6,7 MAprès rémunération en actions -3,0 M
2022
2022Résultat net 24,0 MFlux de trésorerie disponible 48,9 MAprès rémunération en actions 39,8 M
2023Résultat net 94,1 MFlux de trésorerie disponible 129,1 MAprès rémunération en actions 126,6 M
2024Résultat net 125,8 MFlux de trésorerie disponible 142,5 MAprès rémunération en actions 125,7 M
2025Résultat net 137,4 MFlux de trésorerie disponible 182,8 MAprès rémunération en actions 177,8 M
2020202120222022202320242025
Où sont allées 7 années de trésorerie d'exploitation, 2020–2025
540,4 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 6 %30,3 M
Acquisitions 16 %86,6 M
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 0 %0
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 78 %423,4 M
Sur les mêmes années, elle a versé 43,2 M en actions.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0$2$4$6
2020
2021Bénéfice par action $2,85Flux de trésorerie disponible par action $0,66
2022
2022Bénéfice par action $0,98Flux de trésorerie disponible par action $2,01
2023Bénéfice par action $2,30Flux de trésorerie disponible par action $3,15
2024Bénéfice par action $3,05Flux de trésorerie disponible par action $3,46
2025Bénéfice par action $3,59Flux de trésorerie disponible par action $4,78
2020202120222022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
10 M20 M30 M40 M50 M
2020
2021Actions diluées 10,2 M
2022
2022Actions diluées 24,4 M
2023Actions diluées 40,9 M
2024Actions diluées 41,2 M
2025Actions diluées 38,2 M
2020202120222022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-200 M-150 M-100 M-50 M0
2020
2021
2022
2022Dette nette -143,3 M
2023Dette nette -183,3 M
2024
2025
2020202120222022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
725× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
2,02 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 19 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 7 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
4,51zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,29 × 6,56+1,90
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,33 × 3,26+1,09
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,12 × 6,72+0,81
Capitaux propres ÷ passif 0,68 × 1,05+0,71
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$76,19actualisé à 10,2 % par an · dont 56 % au-delà de la 10e année
$50,8480 % de 5 000 simulations$110,39
Prudent$48,4221,0 % de croissance · 6,0 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$76,1925,0 % de croissance · 7,1 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$124,8129,0 % de croissance · 8,1 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
21,2×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
19,0×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
2,3×
Rendement de flux de trésorerie disponible
6,1 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui1,3 Md
Tout le reste, aujourd'hui1,6 Md
L'activité entière2,9 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires2,9 Md
Réparti entre 38,2 M actions : <strong>$76,19</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-100 M0100 M200 M300 M400 M
2020
2021Publié -3,0 M
2022
2022Publié 39,8 M
2023Publié 126,6 M
2024Publié 125,7 M
2025Publié 177,8 M
2026Projeté 114,1 M
2027Projeté 139,7 M
2028Projeté 167,7 M
2029Projeté 197,0 M
2030Projeté 226,6 M
2031Projeté 254,9 M
2032Projeté 280,4 M
2033Projeté 301,5 M
2034Projeté 316,5 M
2035Projeté 324,4 M
202020222023202520272029203120332035
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
1,6 Md
2,0 Md
2,4 Md
2,8 Md
3,2 Md
3,6 Md
4,0 Md
4,3 Md
4,5 Md
4,6 Md
Croissance
25,0 %
22,5 %
20,0 %
17,5 %
15,0 %
12,5 %
10,0 %
7,5 %
5,0 %
2,5 %
Marge de trésorerie
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
7,1 %
Flux de trésorerie disponible
114,1 M
139,7 M
167,7 M
197,0 M
226,6 M
254,9 M
280,4 M
301,5 M
316,5 M
324,4 M
Vaut aujourd'hui
103,5 M
115,0 M
125,2 M
133,4 M
139,2 M
142,0 M
141,7 M
138,2 M
131,6 M
122,4 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
79
84
89
95
102
9,7 %
74
78
82
87
93
10,2 %
69
72
76
81
86
10,7 %
65
68
71
75
79
11,2 %
61
63
66
70
74
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
21,0 %
23,0 %
25,0 %
27,0 %
29,0 %
5,7 %
55
59
64
69
74
6,4 %
60
65
70
75
81
7,1 %
66
71
76
82
88
7,8 %
71
76
82
89
96
8,5 %
76
82
88
95
103
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$50,84
Médiane$76,15
90e centile$110,39
$50,00$100,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$62,20</b> et <b>$92,59</b> ; une sur dix sous $50,84, une sur dix au-dessus de $110,39.
Le long terme a-t-il du sens ?
7,9×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 7,9 fois l'EBITDA de cette année-là.
10 %Pour croître de 2,5 % à perpétuité en réinvestissant 26 % de son résultat opérationnel après impôt, l'activité doit gagner 10 % sur le nouveau capital — elle a gagné 22 % en moyenne ces cinq dernières années.
56 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 14,8 %) = <strong>5,74 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,24 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$2,8 M8 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Entreprises comparables
D'abord le même secteur SEC (commerce de détail : vente par catalogue et par correspondance), puis le reste de consommation discrétionnaire.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
-3,0 M
—
39,8 M
126,6 M
125,7 M
177,8 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
29,5 M
—
27,6 M
41,1 M
79,6 M
126,8 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
0,2×
—
2,0×
1,4×
1,1×
1,3×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
0,4 %
—
0,1 %
0,6 %
1,3 %
0,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
13,8 %
31,0 %
—
—
Rendement des capitaux propres
—
29,5 %
—
12,3 %
32,4 %
31,0 %
28,3 %
Rendement des actifs
—
—
—
5,7 %
11,1 %
11,8 %
11,4 %
Rotation des actifs
—
—
—
1,2×
0,8×
1,1×
1,1×
Profit économique
—
—
—
6,9 M
60,3 M
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
$2,85
—
$0,98
$2,30
$3,05
$3,59
Flux de trésorerie disponible par action
—
$0,66
—
$2,01
$3,15
$3,46
$4,78
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
$8,95
—
$7,99
$31,14
$9,84
$12,71
Actions diluées
—
10,2 M
—
24,4 M
40,9 M
41,2 M
38,2 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
-143,3 M
-183,3 M
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
-3,9×
-1,6×
—
—
Couverture des intérêts
—
127,4×
—
61,7×
88,8×
510,2×
724,9×
Ratio de liquidité
—
—
—
2,5×
1,9×
2,1×
2,0×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
1
0
2
4
6
4
Z'' d'Altman
—
—
—
4,57
3,55
4,11
4,51
M de Beneish
—
—
—
—
-1,65
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
