SphinxRisk
Créer un compte
FR

Wayfair Inc.

W · Consommation discrétionnaire (commerce de détail : vente par catalogue et par correspondance) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Wayfair Inc. a publié un chiffre d'affaires de 12,5 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 7,0 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -7,0 % en 2018 à 0,1 %, et il a gagné 3,6 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 2,2 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 53,3 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 33,7 % aux rachats d'actions ; le nombre d'actions a augmenté de 43,1 %. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de -5,25 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 3 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 12,5 Md +7,0 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle 0,1 % marge brute de 30,2 %
Rendement du capital investi 3,6 % -106,9 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions 129,0 M 1,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA 5,6× dette nette de 1,8 Md
F-score de Piotroski 6/9 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans9 ans
Chiffre d'affaires+0,6 %—+7,0 %
Actions+6,5 %—+4,1 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
—
Rendement des actifs
-9,1 %
Rotation des actifs
3,62×

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2018–2025

2,2 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 53 % 1,2 Md
  • Acquisitions 0 % 0
  • Dividendes 0 % 0
  • Rachats d'actions 34 % 755,0 M
  • Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 13 % 290,7 M

Sur les mêmes années, elle a versé 2,8 Md en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 43,1 %. Les rachats n'ont même pas couvert ce qui a été distribué en actions.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
5,6×
Couverture des intérêts
0× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
0,94 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
-44 jours encaisse en 4 j, stock 3 j, paie en 50 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

6sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro échoué
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé échoué
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté échoué
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt réussi

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

-5,25zone de détresse
  • Fonds de roulement ÷ actifs -0,04 × 6,56-0,24
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -1,40 × 3,26-4,57
  • Résultat opérationnel ÷ actifs 0,00 × 6,72+0,03
  • Capitaux propres ÷ passif -0,45 × 1,05-0,47

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-3,79sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 0,81+0,75
  • Marge brute en recul 1,00+0,53
  • Actifs incorporels 0,95+0,38
  • Croissance des ventes 1,05+0,94
  • Amortissement ralenti 1,05+0,12
  • Frais généraux vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)-0,17
  • Bénéfice non encaissé -0,25-1,15
  • Endettement en hausse 1,03-0,34

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Les investissements (70 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (305 M).

Rassurante

Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.

Inquiétante

Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.

Le taux d'imposition effectif est de -3,0 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

La dette nette représente 5,6 fois l'EBITDA.

Rassurante

Un secteur stable aux flux prévisibles et aux échéances confortables.

Inquiétante

Peu de marge si les résultats baissent ; c'est l'échéancier qu'il faut regarder.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de -2,4 % par an sur les 4 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 5,0 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

taux effectif du dernier exercice, -3,0 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Résultats 04/08/2026
A publié ses résultats
Trimestriel 04/08/2026
Rapport trimestriel
Événement 22/05/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant; a publié les résultats d'un vote des actionnaires
Événement 18/05/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière; a publié des informations pour les investisseurs
Événement 14/05/2026
A publié des informations pour les investisseurs
Événement 13/05/2026
A publié des informations pour les investisseurs
Résultats 30/04/2026
A publié ses résultats
Trimestriel 30/04/2026
Rapport trimestriel
Estimationdans 34 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$22,1 M24 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes22 rémunérations · 0 exercices d'options · 0 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 4 485 $98,27 $440 741 355 652
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 4 558 $99,34 $452 792 351 094
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 4 732 $100,31 $474 667 346 362
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 3 779 $101,33 $382 926 342 583
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 4 437 $102,36 $454 171 338 146
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 7 258 $103,37 $750 259 330 888
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 19 374 $104,41 $2,0 M 311 514
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 12 943 $105,41 $1,4 M 298 571
14 sept. 2026 Shah NirajChief Executive Officer A vendu sur le marché · plan préétabli 7 434 $106,09 $788 673 291 137
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 4 517 $98,32 $444 111 355 556
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 4 896 $99,42 $486 760 350 660
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 4 801 $100,39 $481 972 345 859
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 3 525 $101,43 $357 541 342 334
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 4 102 $102,40 $420 045 338 232
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 7 654 $103,39 $791 347 330 578
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 19 159 $104,42 $2,0 M 311 419
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 12 808 $105,40 $1,3 M 298 611
14 sept. 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 7 538 $106,09 $799 706 291 073
8 sept. 2026 Blotner JonPres., Commercial & Operations A vendu sur le marché · plan préétabli 6 968 $100,22 $698 333 110 376
12 août 2026 Jung AndreaAdministrateur A reçu en rémunération 2 422 — — 7 154
12 août 2026 King JeremyAdministrateur A reçu en rémunération 2 422 — — 19 965
12 août 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 8 724 $101,98 $889 674 420 349
12 août 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 25 249 $102,89 $2,6 M 395 100
12 août 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 23 604 $103,72 $2,4 M 371 496
12 août 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 11 248 $104,69 $1,2 M 360 248
12 août 2026 Conine StevenAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 175 $105,42 $18 448 360 073

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Quels grands fonds la déclarent

D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.

FondsActionsValeurPart du fondsDepuis le trimestre précédent
Baillie Gifford 30 juin 2026 2,8 M $259,8 M 0,2 % Réduite
Norges Bank (Norway's sovereign fund) 30 juin 2026 1,3 M $121,1 M 0,0 % Nouvelle
Tudor Investment 30 juin 2026 65 662 $6,1 M 0,0 % Renforcée

Tous les fonds et ce qu'ils ont déclaré ›

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (commerce de détail : vente par catalogue et par correspondance), puis le reste de consommation discrétionnaire.

AMZN Amazon Com IncCPNG Coupang, Inc.CDW CDW CorpSFIX Stitch Fix, Inc.TSLA Tesla, Inc.HD Home Depot, Inc.DIS Walt Disney CoMCD Mcdonalds Corp

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures
2018201920192020202120212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires6,8 Md—9,1 Md14,1 Md—13,7 Md12,2 Md12,0 Md11,9 Md12,5 Md
Croissance du chiffre d'affaires———+55,0 %——-10,9 %-1,8 %-1,3 %+5,1 %
Résultat opérationnel-473,3 M—-930,0 M360,0 M—-94,0 M-1,4 Md-813,0 M-461,0 M17,0 M
Résultat net-504,1 M—-985,0 M185,0 M—-131,0 M-1,3 Md-738,0 M-492,0 M-313,0 M
Marges
Marge brute23,4 %—23,5 %29,1 %—28,4 %28,0 %30,6 %30,2 %30,2 %
Marge opérationnelle-7,0 %—-10,2 %2,5 %—-0,7 %-11,3 %-6,8 %-3,9 %0,1 %
Marge nette-7,4 %—-10,8 %1,3 %—-1,0 %-10,9 %-6,1 %-4,2 %-2,5 %
Marge de flux de trésorerie disponible-1,1 %—-5,1 %8,7 %—2,3 %-7,0 %1,7 %2,1 %3,7 %
R&D ÷ chiffre d'affaires——————————
SG&A ÷ chiffre d'affaires——————————
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible-74,3 M—-469,0 M1,2 Md—309,0 M-860,0 M201,0 M244,0 M464,0 M
Rémunération en actions127,6 M—227,0 M276,0 M—344,0 M513,0 M605,0 M395,0 M335,0 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-201,9 M—-696,0 M955,0 M—-35,0 M-1,4 Md-404,0 M-151,0 M129,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise-510,9 M—-1,0 Md673,2 M—126,3 M-1,2 Md-377,0 M-160,6 M236,5 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net0,1×—0,5×6,7×—-2,4×0,6×-0,3×-0,5×-1,5×
Investissements ÷ chiffre d'affaires2,3 %—3,0 %1,3 %—0,7 %1,5 %1,2 %0,6 %0,6 %
Rendements
Rendement du capital investi-116,5 %—-182,1 %22,1 %—-6,6 %-237,9 %-164,0 %-129,6 %3,6 %
Rendement des capitaux propres——————————
Rendement des actifs-26,7 %—-33,4 %4,0 %—-2,9 %-37,2 %-21,2 %-14,2 %-9,1 %
Rotation des actifs3,6×—3,1×3,1×—3,0×3,4×3,5×3,4×3,6×
Profit économique——————————
Par action
Bénéfice par action$-5,63—$-10,71$1,87—$-1,26$-12,56$-6,47$-4,00$-2,45
Flux de trésorerie disponible par action$-0,83—$-5,10$12,43—$2,97$-8,11$1,76$1,98$3,62
Dividende par action——————————
Taux de distribution——————————
Valeur comptable par action$-3,70—$-10,26$-12,04—$-15,57$-24,06$-23,75$-22,40$-21,73
Actions diluées89,5 M—92,0 M99,0 M—104,0 M106,0 M114,0 M123,0 M128,0 M
Bilan
Dette nette-110,6 M—873,2 M529,0 M3,3 Md1,3 Md2,1 Md1,9 Md1,8 Md1,8 Md
Dette nette ÷ EBITDA0,3×—-1,2×0,8×—5,9×-2,1×-4,8×-24,4×5,6×
Couverture des intérêts———————-12,9×-5,6×0,1×
Ratio de liquidité1,1×—0,9×1,4×—1,4×0,9×0,8×0,8×0,9×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)-40—-40-37—-35-38-46-47-44
Scores
F-score de Piotroski—017022546
Z'' d'Altman-3,30—-5,170,23—-0,66-6,28-6,42-6,55-5,25
M de Beneish———-3,82——-3,09-4,46-3,42-3,79

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.