DYN · Santé(préparations pharmaceutiques) · 8 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Aux filtres comptables, il réussit 3 des 7 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 4,21 est dans la zone sûre ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 2025—
Marge opérationnelle—marge brute de —
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-451,0 M
Dette nette ÷ EBITDATrésorerie nette744,4 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski3/7tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-600 M-400 M-200 M0
2018
2019Résultat opérationnel -13,8 M
2020Résultat opérationnel -58,6 M
2021Résultat opérationnel -150,0 M
2022Résultat opérationnel -171,0 M
2023Résultat opérationnel -242,2 M
2024Résultat opérationnel -343,9 M
2025Résultat opérationnel -468,2 M
20182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
7 ans
Actions
+43,7 %
+29,6 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
Rendement du capital investi
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
-45,9 %
Rendement des actifs
-37,6 %
Rotation des actifs
—
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-600 M-400 M-200 M0
2018
2019Résultat net -14,9 MFlux de trésorerie disponible -13,5 MAprès rémunération en actions -13,5 M
2020Résultat net -59,4 MFlux de trésorerie disponible -47,7 MAprès rémunération en actions -54,3 M
2021Résultat net -149,3 MFlux de trésorerie disponible -123,2 MAprès rémunération en actions -140,7 M
2022Résultat net -168,1 MFlux de trésorerie disponible -156,7 MAprès rémunération en actions -171,9 M
2023Résultat net -235,9 MFlux de trésorerie disponible -188,9 MAprès rémunération en actions -208,9 M
2024Résultat net -317,4 MFlux de trésorerie disponible -294,7 MAprès rémunération en actions -340,6 M
2025Résultat net -446,2 MFlux de trésorerie disponible -405,1 MAprès rémunération en actions -451,0 M
20182019202020212022202320242025
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$6-$4-$2$0
2018
2019Bénéfice par action $-5,74Flux de trésorerie disponible par action $-5,21
2020Bénéfice par action $-1,32Flux de trésorerie disponible par action $-1,06
2021Bénéfice par action $-2,89Flux de trésorerie disponible par action $-2,39
2022Bénéfice par action $-3,02Flux de trésorerie disponible par action $-2,82
2023Bénéfice par action $-3,84Flux de trésorerie disponible par action $-3,07
2024Bénéfice par action $-3,10Flux de trésorerie disponible par action $-2,88
2025Bénéfice par action $-2,71Flux de trésorerie disponible par action $-2,46
20182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
050 M100 M150 M200 M
2018
2019Actions diluées 2,6 M
2020Actions diluées 45,1 M
2021Actions diluées 51,6 M
2022Actions diluées 55,6 M
2023Actions diluées 61,5 M
2024Actions diluées 102,3 M
2025Actions diluées 165,0 M
20182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-800 M-600 M-400 M-200 M0
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024Dette nette -435,4 M
2025Dette nette -744,4 M
20182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
1,6×
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
22,25 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
3sur 7 tests réussis
✕RentableRendement des actifs supérieur à zéroéchoué
✕Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroéchoué
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
–Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
4,21zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,91 × 6,56+5,95
Bénéfices non distribués ÷ actifs -1,18 × 3,26-3,83
Résultat opérationnel ÷ actifs -0,39 × 6,72-2,65
Capitaux propres ÷ passif 4,53 × 1,05+4,75
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Le bénéfice publié dépasse nettement la trésorerie générée (-446 M contre -403 M).
Rassurante
Une croissance qui consomme du besoin en fonds de roulement, ou la saisonnalité de fin d'exercice.
Inquiétante
Un bénéfice soutenu par des écritures comptables qui ne se transforment pas en argent.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 4 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$466 9268 vente(s) par 4 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
-13,5 M
-54,3 M
-140,7 M
-171,9 M
-208,9 M
-340,6 M
-451,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
0,9×
0,8×
0,8×
0,9×
0,8×
0,9×
0,9×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
—
-105,9 %
-17,4 %
-40,5 %
-66,6 %
-258,4 %
-50,4 %
-45,9 %
Rendement des actifs
—
-90,4 %
-16,8 %
-35,1 %
-54,9 %
-142,9 %
-45,9 %
-37,6 %
Rotation des actifs
—
—
—
—
—
—
—
—
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
$-5,74
$-1,32
$-2,89
$-3,02
$-3,84
$-3,10
$-2,71
Flux de trésorerie disponible par action
—
$-5,21
$-1,06
$-2,39
$-2,82
$-3,07
$-2,88
$-2,46
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
$5,43
$7,60
$7,14
$4,54
$1,49
$6,16
$5,89
Actions diluées
—
2,6 M
45,1 M
51,6 M
55,6 M
61,5 M
102,3 M
165,0 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
-435,4 M
-744,4 M
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
1,3×
1,6×
Couverture des intérêts
—
—
—
—
—
—
—
—
Ratio de liquidité
—
6,3×
31,8×
13,3×
9,5×
2,5×
15,6×
22,3×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
1
3
1
1
1
3
3
Z'' d'Altman
—
1,52
37,21
8,06
2,03
-17,94
8,80
4,21
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
