COLD · Immobilier(sociétés d'investissement immobilier cotées (REIT)) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Americold Realty Trust a publié un chiffre d'affaires de 2,5 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 6,3 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de 9,0 % en 2016 à 0,3 %. Sur les 2,7 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 150,9 % sont allés aux acquisitions et 105,5 % au réinvestissement dans l'activité ; le nombre d'actions a augmenté de 104,4 %. Aux filtres comptables, il réussit 3 des 7 tests de Piotroski ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20252,5 Md+6,3 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle0,3 %marge brute de 30,6 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-247,4 M-9,7 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski3/7tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
2 pour 1 avant l'exercice 2018.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-1 Md01 Md2 Md3 Md
2016Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 132,1 M
2017Chiffre d'affaires 1,5 MdRésultat opérationnel 137,0 M
2018Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 180,0 M
2019Chiffre d'affaires 1,8 MdRésultat opérationnel 131,5 M
2020Chiffre d'affaires 2,0 MdRésultat opérationnel 168,5 M
2021Chiffre d'affaires 2,7 MdRésultat opérationnel 73,0 M
2022Chiffre d'affaires 2,9 MdRésultat opérationnel 87,9 M
2023Chiffre d'affaires 2,6 MdRésultat opérationnel -108,3 M
2024Chiffre d'affaires 2,6 MdRésultat opérationnel 124,0 M
2025Chiffre d'affaires 2,5 MdRésultat opérationnel 7,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-4,0 %
+5,3 %
+6,3 %
Résultat opérationnel
-56,5 %
-46,7 %
-27,6 %
Dividende par action
+1,1 %
+2,5 %
+22,7 %
Actions
+2,0 %
+6,7 %
+8,3 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
-20 %0 %20 %40 %
2016Opérationnelle 9,0 %Nette 0,3 %Flux de trésorerie disponible 3,0 %
2017Opérationnelle 9,0 %Nette -0,0 %Flux de trésorerie disponible 0,9 %
2018Opérationnelle 11,4 %Nette 3,0 %Flux de trésorerie disponible 2,7 %
2019Opérationnelle 7,5 %Nette 2,7 %Flux de trésorerie disponible 1,1 %
2020Opérationnelle 8,6 %Nette 1,3 %Flux de trésorerie disponible -4,2 %
2021Opérationnelle 2,7 %Nette -1,1 %Flux de trésorerie disponible -6,2 %
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
-4,0 %
Rendement des actifs
-1,4 %
Rotation des actifs
0,31×
Frais généraux (SG&A)
10,6 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-400 M-200 M0200 M
2016Résultat net 4,9 MFlux de trésorerie disponible 43,9 MAprès rémunération en actions 41,4 M
2017Résultat net -608 000Flux de trésorerie disponible 14,3 MAprès rémunération en actions 11,9 M
2018Résultat net 48,0 MFlux de trésorerie disponible 43,0 MAprès rémunération en actions 32,3 M
2019Résultat net 48,2 MFlux de trésorerie disponible 19,0 MAprès rémunération en actions 3,1 M
2020Résultat net 24,5 MFlux de trésorerie disponible -83,1 MAprès rémunération en actions -101,0 M
2021Résultat net -30,5 MFlux de trésorerie disponible -165,1 MAprès rémunération en actions -189,1 M
2022Résultat net -19,4 MFlux de trésorerie disponible -8,4 MAprès rémunération en actions -35,5 M
2023Résultat net -336,2 MFlux de trésorerie disponible 101,7 MAprès rémunération en actions 78,1 M
2024Résultat net -94,3 MFlux de trésorerie disponible 102,4 MAprès rémunération en actions 74,2 M
2025Résultat net -114,5 MFlux de trésorerie disponible -217,2 MAprès rémunération en actions -247,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
2,7 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 106 %2,9 Md
Acquisitions 151 %4,1 Md
Dividendes 61 %1,6 Md
Rachats d'actions 0 %0
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -217 %-5,9 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 182,5 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 104,4 %.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$2-$1$0$1
2016Bénéfice par action $0,04Flux de trésorerie disponible par action $0,31Dividende par action $0,14
2017Bénéfice par action $-0,00Flux de trésorerie disponible par action $0,10Dividende par action $0,14
2018Bénéfice par action $0,33Flux de trésorerie disponible par action $0,30Dividende par action $0,53
2019Bénéfice par action $0,26Flux de trésorerie disponible par action $0,10Dividende par action $0,74
2020Bénéfice par action $0,12Flux de trésorerie disponible par action $-0,40Dividende par action $0,81
2021Bénéfice par action $-0,12Flux de trésorerie disponible par action $-0,64Dividende par action $0,88
2022Bénéfice par action $-0,07Flux de trésorerie disponible par action $-0,03Dividende par action $0,89
2023Bénéfice par action $-1,22Flux de trésorerie disponible par action $0,37Dividende par action $0,88
2024Bénéfice par action $-0,33Flux de trésorerie disponible par action $0,36Dividende par action $0,89
2025Bénéfice par action $-0,40Flux de trésorerie disponible par action $-0,76Dividende par action $0,91
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
100 M150 M200 M250 M300 M
2016Actions diluées 139,8 M
2017Actions diluées 140,0 M
2018Actions diluées 144,3 M
2019Actions diluées 183,9 M
2020Actions diluées 206,9 M
2021Actions diluées 259,1 M
2022Actions diluées 269,6 M
2023Actions diluées 275,8 M
2024Actions diluées 284,8 M
2025Actions diluées 285,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
01 Md2 Md3 Md
2016
2017
2018
2019
2020Dette nette 2,0 Md
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
0× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
— actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
3sur 7 tests réussis
✕RentableRendement des actifs supérieur à zéroéchoué
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
–Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Le taux d'imposition effectif est de -15,1 %.
Rassurante
Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.
Inquiétante
Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$7 1911 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
41,4 M
11,9 M
32,3 M
3,1 M
-101,0 M
-189,1 M
-35,5 M
78,1 M
74,2 M
-247,4 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
104,0 M
-41,7 M
140,2 M
60,3 M
-70,8 M
-47,2 M
164,0 M
2,3 M
185,3 M
-200,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
8,9×
-23,6×
0,9×
0,4×
-3,4×
5,4×
0,4×
-0,3×
-1,1×
1,9×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
5,1 %
9,8 %
9,2 %
12,3 %
19,2 %
16,4 %
10,7 %
10,1 %
11,9 %
22,7 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
1,6 %
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
—
—
6,8 %
2,6 %
0,6 %
-0,8 %
-0,5 %
-9,3 %
-2,9 %
-4,0 %
Rendement des actifs
—
-0,0 %
1,9 %
1,2 %
0,3 %
-0,4 %
-0,2 %
-4,3 %
-1,2 %
-1,4 %
Rotation des actifs
—
0,6×
0,6×
0,4×
0,3×
0,3×
0,4×
0,3×
0,3×
0,3×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$0,04
$-0,00
$0,33
$0,26
$0,12
$-0,12
$-0,07
$-1,22
$-0,33
$-0,40
Flux de trésorerie disponible par action
$0,31
$0,10
$0,30
$0,10
$-0,40
$-0,64
$-0,03
$0,37
$0,36
$-0,76
Dividende par action
$0,14
$0,14
$0,53
$0,74
$0,81
$0,88
$0,89
$0,88
$0,89
$0,91
Taux de distribution
409,9 %
—
159,5 %
281,2 %
680,9 %
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
$-1,07
$-1,35
$4,77
$9,56
$15,06
$14,99
$13,99
$12,75
$11,54
$10,13
Actions diluées
139,8 M
140,0 M
144,3 M
183,9 M
206,9 M
259,1 M
269,6 M
275,8 M
284,8 M
285,7 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
2,0 Md
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
5,3×
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
1,1×
1,2×
1,9×
1,4×
1,8×
0,7×
0,8×
-0,8×
0,9×
0,0×
Ratio de liquidité
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
2
4
3
3
3
4
3
5
3
Z'' d'Altman
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M de Beneish
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
