CLNE · Services aux collectivités(gaz et autres services combinés) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Clean Energy Fuels Corp. a publié un chiffre d'affaires de 424,8 millions $ pour l'exercice 2025. Sur les 413,2 millions $ générés par son activité en 10 ans, 78,6 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 7,7 % aux rachats d'actions. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 8 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de -2,39 est dans la zone de détresse ; 2 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.
Chiffre d'affaires, exercice 2025424,8 M
Marge opérationnelle-37,6 %marge brute de —
Rendement du capital investi-20,6 %-10,1 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions51,0 M12,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA-1,2×dette nette de 71,2 M
F-score de Piotroski4/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-200 M0200 M400 M600 M
2018
2018
2018Chiffre d'affaires 346,4 MRésultat opérationnel 3,9 M
2019Chiffre d'affaires 344,1 MRésultat opérationnel 9,9 M
2020Chiffre d'affaires 291,7 MRésultat opérationnel -9,8 M
2021Chiffre d'affaires 255,6 MRésultat opérationnel -95,0 M
2022Chiffre d'affaires 420,2 MRésultat opérationnel -51,7 M
2023Chiffre d'affaires 425,2 MRésultat opérationnel -76,4 M
2024Chiffre d'affaires 415,9 MRésultat opérationnel -36,4 M
2025Chiffre d'affaires 424,8 MRésultat opérationnel -159,9 M
2018201820182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+0,4 %
+7,8 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
+39,5 %
+2,6 %
—
Actions
-0,3 %
+1,9 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
-60 %-40 %-20 %0 %20 %
2018
2018
2018Opérationnelle 1,1 %Nette -1,1 %Flux de trésorerie disponible 3,7 %
2019Opérationnelle 2,9 %Nette 5,9 %Flux de trésorerie disponible -4,3 %
2020Opérationnelle -3,4 %Nette -3,4 %Flux de trésorerie disponible 16,4 %
2021Opérationnelle -37,2 %Nette -36,4 %Flux de trésorerie disponible 7,1 %
2022Opérationnelle -12,3 %Nette -14,0 %Flux de trésorerie disponible 5,3 %
2023Opérationnelle -18,0 %Nette -23,4 %Flux de trésorerie disponible -13,4 %
2024Opérationnelle -8,7 %Nette -20,0 %Flux de trésorerie disponible -0,1 %
2025Opérationnelle -37,6 %Nette -52,3 %Flux de trésorerie disponible 14,1 %
2018201820182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investi
-30 %-20 %-10 %0 %10 %
2018
2018
2018Rendement du capital investi 0,7 %
2019Rendement du capital investi 1,5 %
2020Rendement du capital investi -1,7 %
2021Rendement du capital investi -12,2 %
2022Rendement du capital investi -6,0 %
2023Rendement du capital investi -7,8 %
2024Rendement du capital investi -3,8 %
2025Rendement du capital investi -20,6 %
2018201820182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
-39,7 %
Rendement des actifs
-21,0 %
Rotation des actifs
0,40×
Frais généraux (SG&A)
26,3 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-300 M-200 M-100 M0100 M
2018
2018
2018Résultat net -3,8 MFlux de trésorerie disponible 12,7 MAprès rémunération en actions 7,4 M
2019Résultat net 20,4 MFlux de trésorerie disponible -14,8 MAprès rémunération en actions -18,7 M
2020Résultat net -9,9 MFlux de trésorerie disponible 47,8 MAprès rémunération en actions 44,8 M
2021Résultat net -93,1 MFlux de trésorerie disponible 18,2 MAprès rémunération en actions 3,2 M
2022Résultat net -58,7 MFlux de trésorerie disponible 22,2 MAprès rémunération en actions -4,3 M
2023Résultat net -99,5 MFlux de trésorerie disponible -57,2 MAprès rémunération en actions -80,5 M
2024Résultat net -83,1 MFlux de trésorerie disponible -418 000Après rémunération en actions -11,2 M
2025Résultat net -222,0 MFlux de trésorerie disponible 59,9 MAprès rémunération en actions 51,0 M
2018201820182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2018–2025
413,2 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 79 %324,8 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 8 %31,6 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 14 %56,8 M
Sur les mêmes années, elle a versé 96,6 M en actions. Les rachats n'ont même pas couvert ce qui a été distribué en actions.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$1,50-$1,00-$0,50$0,00$0,50
2018
2018
2018Bénéfice par action $-0,02Flux de trésorerie disponible par action $0,07
2019Bénéfice par action $0,10Flux de trésorerie disponible par action $-0,07
2020Bénéfice par action $-0,05Flux de trésorerie disponible par action $0,24
2021Bénéfice par action $-0,44Flux de trésorerie disponible par action $0,09
2022Bénéfice par action $-0,26Flux de trésorerie disponible par action $0,10
2023Bénéfice par action $-0,45Flux de trésorerie disponible par action $-0,26
2024Bénéfice par action $-0,37Flux de trésorerie disponible par action $-0,00
2025Bénéfice par action $-1,01Flux de trésorerie disponible par action $0,27
2018201820182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
180 M200 M220 M240 M
2018
2018
2018Actions diluées 180,7 M
2019Actions diluées 206,0 M
2020Actions diluées 200,7 M
2021Actions diluées 213,1 M
2022Actions diluées 222,4 M
2023Actions diluées 222,9 M
2024Actions diluées 223,3 M
2025Actions diluées 220,6 M
2018201820182019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-100 M0100 M200 M
2018
2018
2018Dette nette 49,9 M
2019Dette nette 39,7 M
2020Dette nette -23,3 M
2021Dette nette -63,4 M
2022Dette nette 21,6 M
2023Dette nette 156,2 M
2024Dette nette 175,9 M
2025Dette nette 71,2 M
2018201820182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
-1,2×
Couverture des intérêts
-3× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
2,32 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 87 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 8 tests réussis
✕RentableRendement des actifs supérieur à zéroéchoué
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
-2,39zone de détresse
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,19 × 6,56+1,24
Bénéfices non distribués ÷ actifs -1,17 × 3,26-3,81
Résultat opérationnel ÷ actifs -0,15 × 6,72-1,02
Capitaux propres ÷ passif 1,14 × 1,05+1,19
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (26 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (99 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Le taux d'imposition effectif est de -1,3 %.
Rassurante
Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.
Inquiétante
Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché$109 0363 achat(s) par 2 initié(s)
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Entreprises comparables
D'abord le même secteur SEC (gaz et autres services combinés), puis le reste de services aux collectivités.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
—
7,4 M
-18,7 M
44,8 M
3,2 M
-4,3 M
-80,5 M
-11,2 M
51,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
—
30,6 M
52,4 M
16,0 M
-94,9 M
-31,5 M
-134,6 M
-88,9 M
-89,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
—
-3,4×
-0,7×
-4,8×
-0,2×
-0,4×
0,6×
0,0×
-0,3×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
—
7,3 %
7,9 %
4,5 %
9,0 %
10,6 %
23,7 %
15,6 %
6,0 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
0,7 %
1,5 %
-1,7 %
-12,2 %
-6,0 %
-7,8 %
-3,8 %
-20,6 %
Rendement des capitaux propres
—
—
-0,7 %
3,8 %
-1,9 %
-12,5 %
-8,2 %
-13,7 %
-11,6 %
-39,7 %
Rendement des actifs
—
—
-0,5 %
2,6 %
-1,4 %
-9,7 %
-5,4 %
-7,9 %
-6,7 %
-21,0 %
Rotation des actifs
—
—
0,5×
0,4×
0,4×
0,3×
0,4×
0,3×
0,3×
0,4×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
—
$-0,02
$0,10
$-0,05
$-0,44
$-0,26
$-0,45
$-0,37
$-1,01
Flux de trésorerie disponible par action
—
—
$0,07
$-0,07
$0,24
$0,09
$0,10
$-0,26
$-0,00
$0,27
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
—
$2,50
$2,61
$2,59
$3,35
$3,24
$3,26
$3,19
$2,55
Actions diluées
—
—
180,7 M
206,0 M
200,7 M
213,1 M
222,4 M
222,9 M
223,3 M
220,6 M
Bilan
Dette nette
—
—
49,9 M
39,7 M
-23,3 M
-63,4 M
21,6 M
156,2 M
175,9 M
71,2 M
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
0,9×
0,7×
-0,6×
1,3×
7,3×
-5,1×
21,0×
-1,2×
Couverture des intérêts
—
—
—
—
—
—
-8,2×
-3,3×
-1,1×
-3,0×
Ratio de liquidité
—
—
2,8×
1,8×
3,3×
3,3×
3,2×
2,9×
2,7×
2,3×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
0
2
4
4
3
4
2
3
4
Z'' d'Altman
—
—
1,25
0,78
1,30
2,54
1,27
0,23
-0,06
-2,39
M de Beneish
—
—
—
-2,50
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
