BR · Industrie(autres services aux entreprises, non classés ailleurs) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 30/06/2026
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Broadridge Financial Solutions, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 7,5 milliards $ pour l'exercice 2026, après une croissance de 6,8 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 12,8 % en 2017 à 17,4 %. Sur les 7,9 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 55,4 % sont allés aux acquisitions et 36,3 % aux dividendes ; le nombre d'actions a baissé de 3,1 %. Aux filtres comptables, il réussit 8 des 9 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 3,37 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20267,5 Md+6,8 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle17,4 %marge brute de 31,8 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions1,2 Md15,8 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA2,0×dette nette de 2,9 Md
F-score de Piotroski8/9tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
02 Md4 Md6 Md8 Md
2017Chiffre d'affaires 4,1 MdRésultat opérationnel 531,6 M
2018Chiffre d'affaires 4,3 MdRésultat opérationnel 598,1 M
2019Chiffre d'affaires 4,4 MdRésultat opérationnel 652,7 M
2020Chiffre d'affaires 4,5 MdRésultat opérationnel 624,9 M
2021Chiffre d'affaires 5,0 MdRésultat opérationnel 678,7 M
2022Chiffre d'affaires 5,7 MdRésultat opérationnel 759,9 M
2023Chiffre d'affaires 6,1 MdRésultat opérationnel 936,4 M
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
39,6 %
Rendement des actifs
12,6 %
Rotation des actifs
0,84×
Frais généraux (SG&A)
14,4 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2017Résultat net 326,8 MFlux de trésorerie disponible 430,5 MAprès rémunération en actions 384,4 M
2018Résultat net 427,9 MFlux de trésorerie disponible 616,9 MAprès rémunération en actions 561,8 M
2019Résultat net 482,1 MFlux de trésorerie disponible 566,4 MAprès rémunération en actions 508,0 M
2020Résultat net 462,5 MFlux de trésorerie disponible 535,5 MAprès rémunération en actions 474,7 M
2021Résultat net 547,5 MFlux de trésorerie disponible 588,2 MAprès rémunération en actions 529,6 M
2022Résultat net 539,1 MFlux de trésorerie disponible 414,5 MAprès rémunération en actions 346,1 M
2023Résultat net 630,6 MFlux de trésorerie disponible 784,9 MAprès rémunération en actions 711,8 M
2024Résultat net 698,1 MFlux de trésorerie disponible 998,8 MAprès rémunération en actions 928,2 M
2025Résultat net 839,5 MFlux de trésorerie disponible 1,1 MdAprès rémunération en actions 1,1 Md
2026Résultat net 1,1 MdFlux de trésorerie disponible 1,3 MdAprès rémunération en actions 1,2 Md
2017201820192020202120222023202420252026
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2026
7,9 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 7 %563,1 M
Acquisitions 55 %4,4 Md
Dividendes 36 %2,9 Md
Rachats d'actions 30 %2,4 Md
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -29 %-2,3 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 658,4 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 3,1 %. 1,7 Md des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0$5$10$15
2017Bénéfice par action $2,71Flux de trésorerie disponible par action $3,56Dividende par action $1,26
2018Bénéfice par action $3,55Flux de trésorerie disponible par action $5,12Dividende par action $1,38
2019Bénéfice par action $4,06Flux de trésorerie disponible par action $4,77Dividende par action $1,78
2020Bénéfice par action $3,95Flux de trésorerie disponible par action $4,58Dividende par action $2,06
2021Bénéfice par action $4,65Flux de trésorerie disponible par action $4,99Dividende par action $2,22
2022Bénéfice par action $4,55Flux de trésorerie disponible par action $3,50Dividende par action $2,45
2023Bénéfice par action $5,30Flux de trésorerie disponible par action $6,60Dividende par action $2,78
2024Bénéfice par action $5,86Flux de trésorerie disponible par action $8,39Dividende par action $3,09
2025Bénéfice par action $7,10Flux de trésorerie disponible par action $9,53Dividende par action $3,40
2026Bénéfice par action $9,60Flux de trésorerie disponible par action $10,92Dividende par action $3,79
2017201820192020202120222023202420252026
Actions en circulation
Actions diluées
117 M118 M119 M120 M121 M
2017Actions diluées 120,8 M
2018Actions diluées 120,4 M
2019Actions diluées 118,8 M
2020Actions diluées 117,0 M
2021Actions diluées 117,8 M
2022Actions diluées 118,5 M
2023Actions diluées 119,0 M
2024Actions diluées 119,1 M
2025Actions diluées 118,3 M
2026Actions diluées 117,1 M
2017201820192020202120222023202420252026
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
01 Md2 Md3 Md4 Md
2017Dette nette 831,0 M
2018Dette nette 789,5 M
2019Dette nette 1,2 Md
2020Dette nette 1,3 Md
2021Dette nette 3,6 Md
2022Dette nette 3,6 Md
2023Dette nette 3,2 Md
2024Dette nette 3,1 Md
2025Dette nette 2,7 Md
2026Dette nette 2,9 Md
2017201820192020202120222023202420252026
Dette nette ÷ EBITDA
2,0×
Couverture des intérêts
12× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,24 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
8sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✓Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
3,37zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,04 × 6,56+0,24
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,51 × 3,26+1,66
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,15 × 6,72+0,98
Capitaux propres ÷ passif 0,47 × 1,05+0,49
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,52sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,92
Marge brute en recul 0,98+0,52
Actifs incorporels 1,02+0,41
Croissance des ventes 1,09+0,97
Amortissement ralenti 0,98+0,11
Frais généraux vs ventes 1,05-0,18
Bénéfice non encaissé -0,02-0,12
Endettement en hausse 0,97-0,32
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (67 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (138 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
384,4 M
561,8 M
508,0 M
474,7 M
529,6 M
346,1 M
711,8 M
928,2 M
1,1 Md
1,2 Md
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
339,0 M
449,3 M
527,6 M
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
1,3×
1,4×
1,2×
1,2×
1,1×
0,8×
1,2×
1,4×
1,3×
1,1×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
2,1 %
1,8 %
1,2 %
1,4 %
1,0 %
0,5 %
0,6 %
0,9 %
0,6 %
0,9 %
Rendements
Rendement du capital investi
16,9 %
21,2 %
19,9 %
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
32,6 %
39,1 %
42,8 %
34,3 %
30,3 %
28,1 %
28,1 %
32,2 %
31,6 %
39,6 %
Rendement des actifs
10,4 %
12,9 %
12,4 %
9,5 %
6,7 %
6,6 %
7,7 %
8,5 %
9,8 %
12,6 %
Rotation des actifs
1,3×
1,3×
1,1×
0,9×
0,6×
0,7×
0,7×
0,8×
0,8×
0,8×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$2,71
$3,55
$4,06
$3,95
$4,65
$4,55
$5,30
$5,86
$7,10
$9,60
Flux de trésorerie disponible par action
$3,56
$5,12
$4,77
$4,58
$4,99
$3,50
$6,60
$8,39
$9,53
$10,92
Dividende par action
$1,26
$1,38
$1,78
$2,06
$2,22
$2,45
$2,78
$3,09
$3,40
$3,79
Taux de distribution
46,6 %
38,7 %
43,8 %
52,1 %
47,8 %
53,9 %
52,5 %
52,7 %
47,9 %
39,4 %
Valeur comptable par action
$8,62
$9,41
$9,86
$11,70
$15,58
$16,36
$18,97
$18,58
$22,67
$24,92
Actions diluées
120,8 M
120,4 M
118,8 M
117,0 M
117,8 M
118,5 M
119,0 M
119,1 M
118,3 M
117,1 M
Bilan
Dette nette
831,0 M
789,5 M
1,2 Md
1,3 Md
3,6 Md
3,6 Md
3,2 Md
3,1 Md
2,7 Md
2,9 Md
Dette nette ÷ EBITDA
1,4×
1,2×
1,6×
1,9×
4,8×
4,2×
3,1×
2,7×
2,0×
2,0×
Couverture des intérêts
11,9×
14,1×
14,2×
10,0×
11,8×
8,7×
6,5×
6,8×
8,8×
11,6×
Ratio de liquidité
1,3×
1,3×
1,3×
1,0×
1,0×
1,0×
0,6×
1,1×
1,0×
1,2×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
7
6
5
4
5
7
7
8
8
Z'' d'Altman
3,66
3,86
3,72
2,78
1,88
2,09
1,59
2,66
2,85
3,37
M de Beneish
—
-2,85
-2,66
-2,56
-2,42
-2,30
-2,53
-2,66
-2,62
-2,52
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
